Dòng tiền trở lại quỹ đầu tư tiền mã hóa, XRP(XRP) dẫn đầu trong khi Ethereum(ETH) tiếp tục bị rút vốn

Thị trường *tiền mã hóa* tuần qua chứng kiến dòng tiền quay lại các sản phẩm đầu tư dù bối cảnh vĩ mô vẫn nhiều bất ổn. Dữ liệu mới nhất cho thấy các quỹ ETP ghi nhận “*dòng vốn ròng vào*” sau một tuần bị rút mạnh, với *XRP(XRP)* dẫn đầu, *Bitcoin(BTC)* và *Solana(SOL)* theo sau, trong khi *Ethereum(ETH)* tiếp tục yếu do ảnh hưởng từ câu chuyện *quy định pháp lý*.

Theo báo cáo của CoinShares công bố ngày 24 (giờ địa phương), tổng dòng vốn ròng vào các sản phẩm đầu tư *tiền mã hóa* trên toàn cầu tuần qua đạt khoảng 224 triệu USD. Trước đó một tuần, thị trường chứng kiến dòng vốn rút ra tới 414 triệu USD. Nhờ sự đảo chiều này, tổng tài sản được quản lý (AUM) của các ETP *tiền mã hóa* tăng lên khoảng 131,8 tỷ USD, còn lượng vốn ròng vào từ đầu năm đến nay đạt xấp xỉ 1,2 tỷ USD. James Butterfill, Giám đốc nghiên cứu CoinShares, nhận định tâm lý nhà đầu tư cải thiện rõ trong nửa đầu tuần, nhưng các số liệu vĩ mô và kỳ vọng chính sách tiền tệ “diều hâu” vào cuối tuần lại kìm hãm khẩu vị rủi ro.

*Bình luận*: Diễn biến này cho thấy dòng tiền tổ chức vẫn quan tâm tới *tiền mã hóa*, nhưng đang giao dịch ngắn hạn theo tin tức vĩ mô thay vì xu hướng tăng dài hạn rõ rệt.

Trong nhóm tài sản riêng lẻ, *XRP(XRP)* nổi lên là tâm điểm. Sản phẩm đầu tư theo dõi *XRP* ghi nhận dòng vốn ròng vào khoảng 120 triệu USD trong tuần, mức cao nhất kể từ giữa tháng 12 năm ngoái. Tính từ đầu năm, tổng vốn đổ vào các sản phẩm liên quan *XRP* đã đạt khoảng 159 triệu USD, cho thấy nhu cầu nắm giữ tài sản này từ phía nhà đầu tư tổ chức tăng đáng kể.

*Bitcoin(BTC)* tiếp tục duy trì vị thế tài sản chủ chốt. Các ETP theo dõi *Bitcoin(BTC)* thu hút khoảng 107 triệu USD dòng vốn ròng vào trong tuần, nâng tổng vốn vào từ đầu năm lên hơn 1 tỷ USD. Tuy nhiên, riêng nhóm quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ chỉ ghi nhận dòng vốn vào khoảng 22 triệu USD, và nếu tính từ đầu năm, nhóm quỹ này vẫn ở trạng thái âm. Điều này cho thấy nhà đầu tư Mỹ vẫn thận trọng sau giai đoạn đầu năm giao dịch sôi động. Bên cạnh đó, *Solana(SOL)* cũng thể hiện lực cầu ổn định với dòng vốn vào khoảng 35 triệu USD, tiếp tục củng cố hình ảnh là “bluechip” hàng đầu trong mảng mạng lưới hợp đồng thông minh ngoài *Ethereum(ETH)*.

Ngược chiều, các sản phẩm đầu tư *Ethereum(ETH)* tiếp tục chứng kiến dòng vốn rút ra. Tuần qua, khoảng 53 triệu USD bị rút khỏi các quỹ *Ethereum(ETH)*, nối tiếp mức rút ròng 222 triệu USD của tuần trước. Từ đầu năm đến nay, tổng dòng vốn ròng ra khỏi các sản phẩm *Ethereum(ETH)* đã lên tới khoảng 327 triệu USD. Butterfill cho rằng xu hướng này có liên quan mật thiết tới các cuộc thảo luận về dự luật “Clarity” tại Mỹ – một dự thảo quy định pháp lý mới có khả năng tác động trực tiếp đến thị trường stablecoin vốn gắn chặt với hệ sinh thái *Ethereum(ETH)*. Việc chưa rõ liệu stablecoin sẽ bị siết chặt đến mức nào đang gây sức ép lên tâm lý nhà đầu tư với tài sản nền tảng của mảng DeFi.

*Bình luận*: Nếu Mỹ đưa ra khung quản lý stablecoin quá chặt, hệ sinh thái *Ethereum(ETH)* có thể chịu áp lực trung hạn, trong khi các mạng lưới thay thế như *Solana(SOL)* hay các giải pháp layer-2 có thể hưởng lợi từ dịch chuyển dòng vốn.

Về mặt địa lý, Thụy Sĩ là thị trường dẫn đầu về dòng vốn tuần qua, với khoảng 157 triệu USD đổ vào các sản phẩm đầu tư *tiền mã hóa*. Đức và Mỹ lần lượt ghi nhận dòng vốn vào khoảng 28 triệu USD, trong khi Canada thu hút khoảng 11 triệu USD. Dù sau nhịp tăng giá gần đây, thị trường giao dịch giao ngay có phần chững lại, dòng tiền trong các sản phẩm đầu tư vẫn cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa từng loại tài sản.

Diễn biến dòng tiền tuần qua nhấn mạnh rằng các yếu tố vĩ mô – từ kỳ vọng lãi suất, lạm phát đến bất ổn địa chính trị – vẫn có thể nhanh chóng xoay chiều tâm lý trên thị trường *tiền mã hóa*. Tuy vậy, việc *XRP(XRP)* và *Bitcoin(BTC)* tiếp tục đón nhận dòng vốn ròng vào cho thấy nhà đầu tư đang ưu tiên củng cố vị thế ở các tài sản chủ chốt, thay vì dàn trải sang các token rủi ro hơn. Ngược lại, *Ethereum(ETH)* có thể còn phải đối mặt với giai đoạn trầm lắng cho đến khi bức tranh *quy định pháp lý* – đặc biệt là với stablecoin – trở nên rõ ràng hơn.

*Bình luận*: Trong bối cảnh này, nhà đầu tư tổ chức có xu hướng coi *Bitcoin(BTC)* là “tài sản lõi”, *XRP(XRP)* và *Solana(SOL)* là lựa chọn bổ sung, trong khi tạm thời giảm tỷ trọng *Ethereum(ETH)* để chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ phía nhà làm luật.