Perps RWA bùng nổ, thị trường tài sản trong thế giới thực on-chain có thể chạm 400 tỷ USD vào năm 2030

Thị trường *tài sản trong thế giới thực (RWA)* có thể tăng trưởng hơn 10 lần đến năm 2030, với *hợp đồng tương lai vô thời hạn (perps)* nổi lên như kênh đầu tư RWA phát triển nhanh nhất trên *on-chain*.

Theo báo cáo chung do đơn vị tạo lập thị trường Keyrock và nền tảng token hóa Securitize công bố ngày 9 tháng 4 (giờ địa phương), quy mô thị trường *RWA phân tán* có thể giao dịch tự do trên on-chain hiện vào khoảng 29 tỷ USD (khoảng 43.000 tỷ đồng), được dự báo sẽ tăng lên 400 tỷ USD (khoảng 593.000 tỷ đồng) vào năm 2030. Mức tăng trưởng này tương đương hơn 1.000%.

Báo cáo với tiêu đề “Tương lai 400.000 tỷ USD của tài sản token hóa” phân tích 5 nhóm tài sản chính gồm trái phiếu chính phủ, cho vay tư nhân, cổ phiếu, hàng hóa và quỹ thay thế, tập trung vào yếu tố quy định, thanh khoản và hạ tầng. Hiện lượng *RWA được token hóa* mới chiếm chưa tới 0,1% tổng thị trường tiềm năng, nhưng quy mô thị trường *RWA dạng đại diện* (tài sản được theo dõi và ghi nhận trên blockchain) có thể đạt tối đa 5.000 tỷ USD vào năm 2030.

*bình luận* Nếu kịch bản này thành hiện thực, tỷ trọng *tài sản trong thế giới thực (RWA)* trên blockchain sẽ chuyển từ “ngách thử nghiệm” thành một lớp tài sản trọng yếu trong hệ sinh thái *tài chính on-chain*. Điều này có thể kéo theo làn sóng hạ tầng, ví sàn và quy định chuyên biệt cho RWA.

Giao dịch *hợp đồng tương lai vô thời hạn (perps)* gắn với RWA đang tăng tốc mạnh mẽ trong những tháng gần đây, đặc biệt với các sản phẩm liên kết giá dầu, vàng và bạc. Căng thẳng địa chính trị và xung đột tại Trung Đông được cho là đã kích thích nhu cầu giao dịch ngắn hạn với các tài sản hàng hóa, qua đó đẩy khối lượng perps RWA tăng vọt.

Theo báo cáo, khối lượng giao dịch *perps RWA* đã tăng gấp 40 lần chỉ trong 6 tháng, đạt khoảng 67 tỷ USD (khoảng 99.000 tỷ đồng) mỗi tháng. Điều này diễn ra trong bối cảnh tổng khối lượng giao dịch phái sinh on-chain chung lại giảm một nửa trong cùng kỳ.

Tỷ trọng *RWA* trong tổng giao dịch phái sinh on-chain cũng biến động mạnh: từ mức 0,1% vào tháng 10 năm 2025 đã leo lên khoảng 10,1% gần đây. Nếu xu hướng hiện tại tiếp diễn, con số này có thể đạt mốc 50% vào năm 2028, tức RWA có khả năng chiếm một nửa thị trường phái sinh on-chain.

Động lực chính của đà tăng trưởng này đến từ bản nâng cấp “HIP-3” của sàn phái sinh phi tập trung Hyperliquid. Tính năng được triển khai từ tháng 10 năm 2025 cho phép bất kỳ ai có thể tạo thị trường *hợp đồng tương lai vô thời hạn (perps)* mới mà không cần sự chấp thuận tập trung, mở đường cho làn sóng sản phẩm phái sinh gắn với cổ phiếu và hàng hóa.

Dữ liệu cho thấy, khối lượng giao dịch *perps cổ phiếu* dựa trên HIP-3 đã tăng từ 760 triệu USD hồi tháng 10 năm 2025 lên khoảng 20 tỷ USD gần đây. Riêng các hợp đồng dựa trên vàng, bạc, đồng và dầu thô ghi nhận khối lượng khoảng 40 tỷ USD chỉ trong tháng 3.

Báo cáo đánh giá xu hướng này không đơn thuần là hình thức “đầu tư vòng” nhằm né tránh hạn chế truyền thống, mà là một bước *tiến hóa theo phong cách crypto-native*: nhà đầu tư có thể tiếp xúc biến động của tài sản thực mà không phải trực tiếp nắm giữ, lưu ký hay quản lý tài sản cơ sở ngoài đời.

*bình luận* Việc *hợp đồng tương lai vô thời hạn (perps)* trở thành kênh RWA chủ đạo cho thấy thị trường crypto đang “nuốt trọn” logic của tài chính truyền thống, nhưng triển khai theo hướng phi tập trung, 24/7 và không cần trung gian. Nếu thanh khoản tiếp tục tập trung vào perps RWA, vị thế của các sàn phái sinh on-chain trong chuỗi cung ứng RWA sẽ mạnh hơn cả các nền tảng token hóa thuần túy.

Bên cạnh kênh phái sinh, *trái phiếu chính phủ được token hóa* cũng đang dần trở thành điểm đến thay thế cho các giao thức cho vay DeFi truyền thống. Báo cáo cho biết từ giữa năm 2024, trong khoảng 64% thời gian, lợi suất từ sản phẩm trái phiếu chính phủ token hóa cao hơn lãi vay stablecoin trên các nền tảng DeFi.

Đến quý 1 năm 2026, tỷ lệ thời gian mà lợi suất trái phiếu token hóa vượt lãi suất cho vay stablecoin đã tăng lên 98%, trong khi độ biến động lợi suất lại thấp hơn DeFi tới 3,6 lần. Điều này cho thấy các sản phẩm *RWA trái phiếu chính phủ* vừa duy trì được tính ổn định cao, vừa mang lại mức lợi suất cạnh tranh, thậm chí vượt mặt nhiều giao thức DeFi thuần crypto.

Báo cáo cũng xem năm 2027 là “năm bước ngoặt” của hệ sinh thái *tài sản trong thế giới thực (RWA)*. Đây được cho là thời điểm các yếu tố then chốt gồm khung pháp lý rõ ràng hơn, độ sâu thị trường, hạ tầng thanh khoản và mô hình phân phối cùng đạt đến mức chín muồi, tạo thành giai đoạn “hội tụ”. Những nhóm tài sản thỏa mãn đủ bốn điều kiện này sớm nhất sẽ có cơ hội dẫn dắt nhịp tăng trưởng tiếp theo của toàn thị trường.

Nhận định trên tương đồng với quan điểm của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), khi tổ chức này coi quá trình *token hóa* là một phần trung tâm trong “sự thay đổi cấu trúc của hệ thống tài chính”. Trên Phố Wall, *tài sản trong thế giới thực (RWA)* đã trở thành một trong những cánh cửa chính để các tổ chức truyền thống thâm nhập sâu hơn vào thị trường crypto.

*bình luận* Nếu các tổ chức lớn tiếp tục ưu tiên RWA như kênh tiếp cận “ít rủi ro chính trị hơn” so với Bitcoin(BTC) hay Ethereum(ETH), xu hướng thể chế hóa thị trường crypto trong giai đoạn tới nhiều khả năng sẽ xoay quanh RWA, thay vì chỉ tập trung vào tiền mã hóa thuần túy.

Tổng hợp lại, báo cáo cho thấy *tài sản trong thế giới thực (RWA)* và *hợp đồng tương lai vô thời hạn (perps)* đang trở thành trục chính của *tài chính on-chain*. Thị trường này không chỉ mở rộng quy mô với tốc độ nhanh, mà còn có xu hướng “hấp thụ” một phần đáng kể của thị trường tài sản truyền thống.

Tuy vậy, quỹ đạo tương lai của *RWA* sẽ phụ thuộc mạnh vào tốc độ hoàn thiện quy định và hạ tầng kỹ thuật. Nếu khung pháp lý, cơ chế lưu ký, chuẩn KYC/AML và cầu nối giữa ngân hàng – blockchain được thiết kế hợp lý, mục tiêu đưa thị trường *tài sản trong thế giới thực (RWA)* token hóa chạm mốc hàng trăm tỷ, thậm chí nghìn tỷ USD vào năm 2030 sẽ không còn là viễn cảnh xa vời.