Bitcoin(BTC) giữ vững 70.000 USD nhưng động lực dòng tiền tổ chức đang suy yếu

Bitcoin(BTC) đang chứng minh *từ Bitcoin(BTC)* vẫn giữ được mốc 70.000 USD bất chấp căng thẳng địa chính trị và bất định lãi suất, qua đó cho thấy *từ nhu cầu mạnh* và tâm lý *từ mua vào khi điều chỉnh*. Tuy vậy, một số chỉ báo cốt lõi lại phát đi tín hiệu trái chiều, khiến giới phân tích thận trọng hơn với triển vọng xu hướng mới.

Theo dữ liệu thị trường cập nhật cuối tháng 3 (giờ địa phương), *từ Bitcoin(BTC)* đã duy trì vùng quanh 70.000 USD (khoảng 1,535 tỷ đồng) trong bối cảnh căng thẳng leo thang tại Trung Đông, giá dầu quốc tế tăng và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sớm hạ lãi suất dần suy yếu. Diễn biến “đi ngược” với bối cảnh vĩ mô bất lợi được xem là minh chứng cho *từ sức chống chịu* của thị trường và lực cầu bắt đáy vẫn hiện hữu.

Theo đó, dù thông tin bất lợi liên tiếp xuất hiện, giá *từ Bitcoin(BTC)* không dễ dàng mất mốc 70.000 USD, qua đó củng cố luận điểm rằng khu vực này đang trở thành vùng hỗ trợ tâm lý quan trọng. Nhiều nhà giao dịch nhận định sự ổn định tương đối của giá cho thấy lượng lớn nhà đầu tư sẵn sàng mua vào khi xuất hiện nhịp giảm, thay vì ồ ạt chốt lời như các chu kỳ trước.

Tuy nhiên, khi đi sâu vào các dữ liệu chi tiết, bức tranh không hoàn toàn nghiêng về phe lạc quan. Một trong những chỉ báo được theo dõi sát sao là “phần bù Coinbase” (Coinbase Premium) – thước đo so sánh chênh lệch giá *từ Bitcoin(BTC)* giữa sàn giao dịch Mỹ Coinbase và sàn quốc tế Binance.

Theo thông lệ, khi giá trên Coinbase cao hơn đáng kể so với Binance, thị trường hiểu rằng dòng tiền từ các tổ chức và nhà đầu tư Mỹ đang mua vào tích cực. Thời điểm cuối năm 2024, khi *từ Bitcoin(BTC)* lần đầu tiên vượt mốc 100.000 USD, phần bù này từng duy trì trạng thái dương mạnh, phản ánh nhu cầu áp đảo từ phía Mỹ.

Hiện tại, xu hướng đã đảo chiều. Dữ liệu từ nền tảng phân tích Coinglass cho thấy phần bù Coinbase đã rơi xuống mức thấp nhất trong khoảng một tháng, đồng nghĩa *từ Bitcoin(BTC)* đang được giao dịch với mức giá “chiết khấu” trên Coinbase so với thị trường quốc tế. Điều này được diễn giải là dấu hiệu cho thấy nhu cầu từ nhà đầu tư Mỹ đã suy yếu tương đối so với các khu vực khác.

bình luận: Phần bù âm không nhất thiết báo hiệu xu hướng giảm sâu, nhưng thường đi kèm với giai đoạn thị trường bớt “hưng phấn” và dòng tiền mới từ Mỹ chậm lại.

Một chỉ báo khác để đo lường nhu cầu tổ chức là dòng vốn vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ. Nhóm 11 ETF Bitcoin giao ngay đang niêm yết tại Mỹ ghi nhận tổng cộng khoảng 1,53 tỷ USD (tương đương hơn 2.300 tỷ đồng) dòng vốn ròng chảy vào trong tháng này, qua đó chấm dứt chuỗi ba tháng liên tiếp bị rút vốn.

Điểm gây lo ngại là phần lớn dòng vốn lại tập trung vào giai đoạn đầu tháng. Theo số liệu thị trường, khoảng 1,3 tỷ USD đã được rót vào chỉ trong ít ngày đầu, trong khi phần còn lại của tháng chỉ thu hút thêm khoảng 195 triệu USD. Đà vào vốn vì thế được đánh giá là đang *từ chậm lại rõ rệt*, thay vì duy trì nhịp “ồ ạt” như giai đoạn bùng nổ trước.

bình luận: Với tài sản mang tính chu kỳ mạnh như *từ Bitcoin(BTC)*, thị trường thường cần dòng vốn ETF vào đều đặn và kéo dài để có thể tạo ra xu hướng tăng bền vững, thay vì chỉ là các nhịp bật lên ngắn hạn.

Tại Ấn Độ, ông Vikram Subburaj, Giám đốc điều hành sàn giao dịch Giotuss (Giotuss), nhận định nhu cầu từ tổ chức không hề biến mất, nhưng sắc thái đã thay đổi đáng kể so với giai đoạn gom mua mạnh mẽ trước đây. Theo ông, lực mua hiện nay mang tính *“chọn lọc và phi tuyến tính”* hơn, nghĩa là các tổ chức tập trung giải ngân vào những thời điểm và mức giá nhất định thay vì mua đều đặn bất kể biến động giá.

bình luận: Nhận định này phù hợp với thực tế dòng tiền ETF – vẫn có vốn mới, song mang tính “thăm dò” nhiều hơn là “đặt cược lớn”, phản ánh tâm lý chờ đợi thêm tín hiệu vĩ mô, đặc biệt từ chính sách lãi suất của Fed.

Tổng hợp các yếu tố trên, thị trường *từ Bitcoin(BTC)* hiện đang tồn tại “hai mặt” rõ ràng: giá vẫn giữ được vùng cao, cho thấy *từ sức bật và lực đỡ* đáng kể; trong khi các chỉ báo về nhu cầu, đặc biệt là từ nhà đầu tư Mỹ và khối tổ chức thông qua ETF, lại cho thấy *từ động lực tăng giá đang suy yếu*. Để chuyển từ trạng thái “giữ vững mốc cao” sang một chu kỳ tăng trưởng mới, nhiều chuyên gia cho rằng cần phải có *từ dòng tiền tổ chức ổn định hơn* và sự phục hồi rõ rệt trong cầu mua từ thị trường Mỹ.

Ở thời điểm hiện tại, *từ Bitcoin(BTC)* vẫn dao động quanh mốc 70.000 USD và chưa xác định được hướng đi kế tiếp. Trong khi các yếu tố vĩ mô như lãi suất và căng thẳng địa chính trị tiếp tục gây sức ép, mọi ánh nhìn trên thị trường một lần nữa dồn về *từ lựa chọn của giới tổ chức* – lực lượng được đánh giá là sẽ quyết định liệu *từ Bitcoin(BTC)* có đủ sức bứt phá hay chỉ tiếp tục “cầm cự” trên vùng giá cao.