Mỹ gấp rút hoàn thiện dự luật CLARITY: Thỏa hiệp lợi suất stablecoin tiến gần vạch đích

Theo CoinDesk đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), các cuộc đàm phán về dự luật **“từ”CLARITY“từ”** – khuôn khổ quy định thị trường tiền mã hóa tại Thượng viện Mỹ – đã bước vào giai đoạn cuối. Vấn đề gây tranh cãi nhất là **“từ”lợi suất từ stablecoin“từ”** (stablecoin yield) đang tiến gần đến một thỏa hiệp, khiến giới ngân hàng và **“từ”ngành tiền mã hóa“từ”** dồn sự chú ý.

Trong khi lịch làm việc chính thức của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vẫn chưa được công bố, nhiều nguồn tin cho rằng, với tốc độ đàm phán hiện tại, dự luật **“từ”CLARITY“từ”** có thể được đưa ra xử lý từ giữa đến cuối tháng 4.

Theo Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis, người dẫn dắt đàm phán, tranh cãi về **“từ”lợi suất stablecoin“từ”** đã được giải quyết “99%”. Điều này cho thấy xung đột gay gắt giữa hệ thống ngân hàng truyền thống và **“từ”ngành tiền mã hóa“từ”** đang đi tới giai đoạn dàn xếp cuối cùng.

Phía ngân hàng lo ngại, nếu cho phép chi trả lợi suất trên số dư stablecoin, dòng tiền trong tài khoản tiết kiệm có thể bị rút bớt, làm suy yếu nguồn vốn cho vay cốt lõi. Ngược lại, các công ty **“từ”tiền mã hóa“từ”** khẳng định họ cần một mô hình tạo thu nhập đủ hấp dẫn để duy trì sức cạnh tranh trên thị trường.

Dự thảo hiện nay được cho là đang nghiêng về phương án hạn chế chi trả lợi suất trên phần **“từ”tài sản nhàn rỗi“từ”** (idle balances) của người dùng stablecoin. Đây được xem là một bước đi mang tính thỏa hiệp, vừa giảm rủi ro rút vốn khỏi hệ thống ngân hàng, vừa để lại không gian nhất định cho các sản phẩm lợi suất trong khuôn khổ kiểm soát chặt chẽ.

Theo nhà báo Eleanor Terrett, trong khoảng hai tháng qua, Nhà Trắng đã phối hợp với Thượng nghị sĩ Thom Tillis và Thượng nghị sĩ Angela Alsobrooks để đạt được một thỏa thuận sơ bộ về các điểm then chốt của dự luật **“từ”CLARITY“từ”**. Tuy nhiên, nội dung chi tiết vẫn được giữ kín. Ngay cả các đại diện ngân hàng cũng chưa tiếp cận được toàn bộ bản dự thảo, khiến mức độ bất định về tác động thực tế của luật dự kiến còn duy trì cho đến khi văn bản chính thức được công bố.

Tuần này trở thành thời điểm quan trọng để thu thập ý kiến từ các bên liên quan. Các hiệp hội **“từ”tiền mã hóa“từ”** sẽ gặp Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào thứ Hai, trong khi đại diện ngành ngân hàng được dự kiến xem xét bản phác thảo vào thứ Ba. Ngành **“từ”crypto“từ”** sẽ phải cân nhắc có chấp nhận các giới hạn về lợi suất stablecoin hay không, còn khối ngân hàng sẽ đánh giá liệu những “hàng rào” chống rút vốn có đủ mạnh để bảo vệ hệ thống tiền gửi truyền thống.

Ngoài **“từ”stablecoin“từ”**, nhiều vấn đề trọng yếu khác vẫn đang để ngỏ như quy định đối với **“từ”DeFi“từ”**, cách phân loại token, hay khung pháp lý cho hoạt động **“từ”token hóa tài sản“từ”**. Đây đều là những mảng đòi hỏi sự cân bằng tinh tế giữa mục tiêu bảo vệ nhà đầu tư, an toàn hệ thống tài chính và nhu cầu thúc đẩy đổi mới.

Nếu các khúc mắc được tháo gỡ kịp thời, phiên đánh dấu (markup) cho dự luật **“từ”CLARITY“từ”** có thể diễn ra vào khoảng giữa đến cuối tháng 4. Dù chưa có lịch trình chính thức, việc đàm phán đã tiến vào chặng nước rút khiến thị trường kỳ vọng một lộ trình rõ ràng sớm xuất hiện.

**“từ”CLARITY“từ”** được đánh giá là nền tảng định hình “luật chơi” cơ bản cho thị trường **“từ”tiền mã hóa“từ”** tại Mỹ, đặc biệt là với mảng **“từ”stablecoin“từ”**. Khi các tài sản số được đưa sâu hơn vào khuôn khổ giám sát, trật tự thị trường và dòng vốn – từ ngân hàng truyền thống đến các sàn giao dịch và giao thức DeFi – đều có khả năng chứng kiến sự dịch chuyển đáng kể.

"bình luận" Nếu được thông qua với cấu trúc dung hòa lợi ích ngân hàng và **“từ”ngành tiền mã hóa“từ”**, **“từ”CLARITY“từ”** có thể trở thành khuôn mẫu tham chiếu cho nhiều khu vực pháp lý khác, đồng thời đánh dấu bước ngoặt trong quá trình “hợp pháp hóa” và tổ chức lại thị trường **“từ”stablecoin“từ”** cũng như hệ sinh thái tài sản số nói chung.