Obex bơm 1 tỷ USD USDS vào tài sản thực, tăng tốc mở rộng hệ sinh thái Sky và thị trường RWA

Theo CoinDesk Korea đưa tin ngày 25 (giờ địa phương), nền tảng ươm tạo *từ stablecoin* Obex đã bắt đầu triển khai chương trình phân bổ *từ stablecoin* trị giá 1 tỷ USD (khoảng 1,5 nghìn tỷ won), đánh dấu bước ngoặt chuyển mạnh sang mô hình tạo *từ lợi nhuận* gắn với tài sản thực. Động thái này được xem là cú hích quan trọng cho hệ sinh thái *từ Sky* và thị trường *từ tài sản thực (RWA)* trong bối cảnh dòng vốn DeFi đang tìm kiếm nguồn *từ lợi nhuận bền vững* thay vì các mô hình mang tính xoay vòng nội bộ.

Theo CoinDesk Korea, Obex – vườn ươm *từ stablecoin* do quỹ Framework Ventures điều hành – đã công bố nhóm dự án đầu tiên gồm 8 đơn vị và bắt đầu phân bổ tối đa 1 tỷ USD *từ USDS* cho các dự án này. Đây là giai đoạn khởi động của kế hoạch hỗ trợ vốn lên tới 2,5 tỷ USD (khoảng 3,76 nghìn tỷ won) đã được hệ sinh thái *từ Sky* phê duyệt trước đó.

Tám dự án được lựa chọn gồm Maple, USDAI, Daylight, Centrifuge, Securitize, Recurrent (River), TVL Capital và Better. Các đơn vị này đang hợp tác hoặc chuẩn bị tham gia sâu vào hệ sinh thái *từ Sky* trong nhiều mảng: tín dụng cấu trúc, cho vay fintech, tài chính năng lượng, hạ tầng AI, token hóa, thị trường vốn tiền mã hóa và bất động sản. Nguồn *từ USDS* từ Obex sẽ được dùng để tài trợ các sản phẩm tài chính gắn với tài sản thực, sau đó hoàn trả *từ lợi nhuận* trở lại hệ sinh thái on-chain.

Đại diện Framework Ventures, Parker Edwards, nhận định cấu trúc *từ lợi nhuận DeFi* đang bước qua “điểm bẻ cong”: thay vì xoay vòng nội bộ dựa trên thanh khoản và phần thưởng token, dòng tiền đang chuyển dần sang các nguồn *từ lợi nhuận* gắn với “tín dụng tư nhân, năng lượng, AI, bất động sản và các tài sản thực khác”.

Đây cũng là lần phân bổ vốn quy mô lớn đầu tiên của Obex. Nền tảng này được thành lập vào tháng 11 năm 2025 sau khi huy động 37 triệu USD từ Framework, LayerZero và các thành viên hệ sinh thái *từ Sky*. Sau đó, cộng đồng *từ Sky* đã thông qua cơ chế cho phép các dự án vượt qua quy trình ươm tạo của Obex được nhận phân bổ *từ USDS* trực tiếp, qua đó biến Obex thành “cổng” đưa thanh khoản stablecoin từ Sky vào các tài sản ngoài đời thực.

*bình luận*: Cấu trúc trên cho phép phân tán rủi ro ra ngoài các chiến lược farm nội bộ, đồng thời mở rộng “vùng ảnh hưởng” của *từ USDS* sang các thị trường vốn truyền thống như tín dụng tư nhân hay tài chính năng lượng.

Nằm sau chương trình của Obex là chiến lược tăng tốc mở rộng hệ sinh thái *từ Sky* và thúc đẩy tăng trưởng *từ USDS*. *Sky* chính là giao thức trước đây được biết đến với tên MakerDAO, hiện đang điều hành *từ stablecoin* *USDS*. Theo số liệu thị trường, *từ USDS* đang có nguồn cung lưu hành khoảng 11,6 tỷ USD (tương đương 17,44 nghìn tỷ won), đứng thứ ba trên thị trường *từ stablecoin* theo vốn hóa.

Tổng giá trị bị khóa (TVL) trong hệ sinh thái *từ Sky* đã tăng 38% chỉ trong tháng 3, đạt 7,52 tỷ USD và vươn lên vị trí thứ 4 trong lĩnh vực DeFi. Một trong những sản phẩm hút vốn mạnh nhất là *từ sUSDS* – sản phẩm mang lại *từ lợi nhuận* cố định khoảng 3,75%/năm, được coi là “trái phiếu on-chain” của hệ *từ Sky*.

Nhà sáng lập Sky Rune Christensen nhận định nền tảng này “đã thể hiện sức mạnh vượt trội trong thị trường giá xuống nhờ tập trung vào các sản phẩm dựa trên *từ sự ổn định* và *từ niềm tin*”.

Các dự án được Obex lựa chọn không chỉ nhận *từ vốn stablecoin*, mà còn có kế hoạch phát triển những sản phẩm có thể mở rộng tiện ích *từ USDS* trong hệ sinh thái riêng của mình. Điều này bao gồm việc dùng *từ USDS* làm đồng tiền thanh toán, tài sản thế chấp, đơn vị định giá trong vay–cho vay, hoặc cơ sở cho các sản phẩm *từ lợi nhuận* cố định/quỹ tín thác on-chain.

*bình luận*: Nếu thành công, *từ USDS* có thể dần trở thành đồng tiền hạch tâm trong các giao thức RWA, tương tự cách USD vận hành trong tài chính truyền thống, giúp *từ Sky* cố định được vị thế trên thị trường *từ stablecoin* đang cạnh tranh khốc liệt.

Sự gia tăng phân bổ *từ USDS* vào các tài sản ngoài đời thực cũng diễn ra song song với làn sóng tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường *từ tài sản thực (RWA)*. Trong vòng một năm qua, quy mô thị trường RWA đã tăng hơn 3 lần, đạt khoảng 26 tỷ USD (tương đương 39 nghìn tỷ won), bao gồm trái phiếu chính phủ token hóa, quỹ tiền tệ thị trường, tín dụng tư nhân, bất động sản số hóa và nhiều loại tài sản thu nhập cố định khác.

Đến năm 2025, các tài sản được token hóa trên nền tảng on-chain được ước tính đã chạm mốc khoảng 190 tỷ USD, trở thành một trong những “cửa ngõ” chính để vốn truyền thống bước vào thị trường tiền mã hóa. Bước sang 2026, đà tăng trưởng vẫn tiếp diễn; công ty phân tích RedStone dự báo quy mô thị trường RWA có thể đạt 50–60 tỷ USD vào cuối năm, nếu tính riêng các tài sản đã được triển khai trên các mạng lưới blockchain công khai.

*bình luận*: Những con số này cho thấy RWA đã chuyển từ khái niệm mang tính thử nghiệm sang một phân khúc có dòng *từ doanh thu* thật, thu hút sự chú ý của cả các tổ chức tài chính Phố Wall lẫn các giao thức DeFi đang đối mặt áp lực tìm kiếm *từ lợi nhuận* dài hạn.

Trong bối cảnh đó, chương trình phân bổ 1 tỷ USD *từ USDS* của Obex được xem như minh chứng rõ ràng cho dòng vốn DeFi đang chảy mạnh hơn vào nền kinh tế thực. Thay vì phụ thuộc vào mô hình “khai thác thanh khoản” ngắn hạn – vốn dễ dẫn đến bong bóng và sụt giảm TVL khi phần thưởng bị cắt giảm – các giao thức như *từ Sky* đang đặt cược vào chiến lược “*từ lợi nhuận bền vững*” dựa trên các tài sản tạo dòng tiền ổn định.

*bình luận*: Nếu Obex và *từ Sky* chứng minh được rằng dòng *từ lợi nhuận* gắn với tài sản thực có thể vừa hấp dẫn nhà đầu tư, vừa kiểm soát rủi ro tốt trong chu kỳ vĩ mô khó đoán, mô hình này nhiều khả năng sẽ trở thành chuẩn mới cho thế hệ DeFi tiếp theo, nơi *từ stablecoin* không chỉ là công cụ giao dịch mà còn là cầu nối vốn giữa on-chain và off-chain.