Chuyên gia Bitwise: Bitcoin(BTC) có thể đạt 100 triệu đồng la nếu chiếm 17% thị trường lưu trữ giá trị toàn cầu

Bitcoin(BTC) có thể đạt mốc *100 triệu đồng la* trong dài hạn bất chấp biến động ngắn hạn, theo một loạt phân tích mới thu hút sự chú ý của thị trường. Nhiều chuyên gia cho rằng nếu dòng tiền tổ chức tiếp tục đổ vào và thị trường *lưu trữ giá trị* tiếp tục mở rộng về mặt cấu trúc, kịch bản *Bitcoin(BTC) 100 triệu đồng la* không còn là viễn cảnh phi thực tế.

Theo trang phân tích Milk Road dẫn lại trong bản ghi chú gửi nhà đầu tư ngày 24 (giờ địa phương), Giám đốc Đầu tư (CIO) của công ty quản lý tài sản Bitwise, ông Matt Hougan (Matt Hougan), nhận định tiềm năng để *Bitcoin(BTC)* đạt mốc 100 triệu đồng la trong dài hạn là “hoàn toàn có cơ sở”, chứ không chỉ là câu chuyện lạc quan thái quá. Ở tỷ giá hiện tại, mức giá này tương đương khoảng 1,49 tỷ đồng cho 1 Bitcoin(BTC).

Hougan nhấn mạnh dự báo *Bitcoin(BTC) 100 triệu đồng la* của ông dựa nhiều hơn vào “phép tính toán học” chứ không phải cảm tính. Theo ông, vấn đề nằm ở chỗ phần lớn nhà đầu tư vẫn đang định giá Bitcoin(BTC) theo một thị trường “tĩnh”, trong khi thực tế phân khúc *tài sản lưu trữ giá trị* đã liên tục phình to suốt 20 năm qua. Nếu tiếp tục dùng những khung tham chiếu cũ, rất khó để đánh giá đúng tiềm năng của Bitcoin(BTC).

Hiện thị trường *lưu trữ giá trị* toàn cầu – bao gồm vàng, bất động sản và các loại tài sản được nắm giữ với mục đích bảo toàn tài sản – được ước tính vào khoảng 38.000 tỷ đồng la. Trong đó, quy mô vốn hóa thị trường của *Bitcoin(BTC)* chiếm khoảng 4%, tương đương khoảng 1.400 tỷ đồng la.

Tuy nhiên, chính thị trường *lưu trữ giá trị* này cũng đang trong xu hướng mở rộng nhanh. Milk Road dẫn số liệu cho biết trong 20 năm qua, quy mô thị trường vàng đã tăng mạnh từ khoảng 2.500 tỷ đồng la lên tới khoảng 40.000 tỷ đồng la. Các yếu tố như nợ công toàn cầu phình to, chính sách tiền tệ nới lỏng và căng thẳng địa chính trị leo thang đã thúc đẩy nhu cầu đối với những tài sản được xem là “hầm trú ẩn giá trị”.

Milk Road ước tính nếu thị trường lưu trữ giá trị duy trì tốc độ tăng trưởng bình quân khoảng 13% mỗi năm, quy mô thị trường này có thể đạt xấp xỉ 121.000 tỷ đồng la trong vòng 10 năm tới. Trong kịch bản đó, chỉ cần *Bitcoin(BTC)* giành được khoảng 17% thị phần của toàn bộ thị trường lưu trữ giá trị, mức giá 100 triệu đồng la cho mỗi BTC là hoàn toàn có thể đạt tới theo phép tính vốn hóa.

bình luận: Lập luận “tăng trưởng thị trường x phần trăm, Bitcoin(BTC) chiếm y phần trăm” là cách tiếp cận thường thấy khi phân tích các tài sản mới nổi. Tuy nhiên, nó phụ thuộc lớn vào giả định rằng Bitcoin(BTC) sẽ tiếp tục được nhìn nhận như một dạng “vàng kỹ thuật số” và không bị thay thế bởi công nghệ hoặc tài sản mới khác trong tương lai.

Trong kịch bản *Bitcoin(BTC) 100 triệu đồng la*, dòng tiền từ nhà đầu tư tổ chức được đánh giá là yếu tố then chốt. Milk Road cho rằng quá trình “tổ chức hóa” của Bitcoin(BTC) không còn là câu chuyện “sẽ diễn ra trong tương lai”, mà thực tế đã bắt đầu rõ nét.

Tại Mỹ, các quỹ ETF Bitcoin(BTC) giao ngay sau khi được phê duyệt đã ghi nhận dòng vốn kỷ lục chảy vào, trở thành một trong những sản phẩm ETF tăng trưởng nhanh nhất lịch sử về quy mô tài sản đang quản lý. Đối với nhiều tổ chức tài chính truyền thống, việc có ETF Bitcoin(BTC) giao ngay là bước ngoặt, bởi họ có thể tiếp cận Bitcoin(BTC) thông qua hạ tầng quen thuộc, tuân thủ quy định, thay vì tự lưu ký hoặc giao dịch trên sàn tiền mã hóa.

Độ biến động của *Bitcoin(BTC)* đang có xu hướng giảm dần cũng được một số nhà phân tích xem là tín hiệu cho thấy tỷ trọng sở hữu từ nhà đầu tư tổ chức đang tăng lên, so với giai đoạn thị trường chủ yếu do nhà đầu tư cá nhân chi phối. Milk Road nhắc lại các ví dụ như quỹ đầu tư của Đại học Harvard tham gia đầu tư Bitcoin(BTC), hay quỹ đầu tư quốc gia Mubadala của Abu Dhabi được cho là đã thực hiện các thương vụ mua vào, như những minh chứng cho dòng vốn tổ chức đang len lỏi vào thị trường.

bình luận: Các quyết định phân bổ tài sản của quỹ đại học, quỹ hưu trí hay quỹ đầu tư quốc gia thường mang tính dài hạn, qua đó củng cố thêm luận điểm Bitcoin(BTC) có thể trở thành một cấu phần ổn định trong danh mục *lưu trữ giá trị* toàn cầu. Tuy vậy, thông tin về các lệnh mua bán cụ thể thường không hoàn toàn minh bạch, nên mức độ tham gia thực tế có thể khác so với ước đoán của thị trường.

Dù vậy, Milk Road cũng lưu ý rằng kịch bản *Bitcoin(BTC) 100 triệu đồng la* đi kèm nhiều giả định. Nếu thị trường *lưu trữ giá trị* tăng trưởng chậm lại do môi trường lãi suất thay đổi, nợ công được kiểm soát tốt hơn, hay rủi ro địa chính trị hạ nhiệt, nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn có thể suy yếu.

Ngoài ra, nếu Bitcoin(BTC) không thể đạt được mức thị phần khoảng 17% như mô hình đưa ra – ví dụ do cạnh tranh từ các tài sản số khác, từ vàng vật chất, hoặc do rào cản pháp lý – thì phép tính vốn hóa sẽ không còn dẫn tới mức giá 100 triệu đồng la như kỳ vọng.

Milk Road kết luận: “Lập luận cốt lõi rất đơn giản: thị trường *lưu trữ giá trị* đang tiếp tục phình to, và *Bitcoin(BTC)* thực sự có động lực để gia tăng vị thế trong thị trường này. Tuy nhiên, đây không phải là kết quả được đảm bảo, mà chỉ là một viễn cảnh dựa trên một số giả định quan trọng”.

bình luận: Đối với nhà đầu tư, kịch bản *Bitcoin(BTC) 100 triệu đồng la* có thể hữu ích như một khung tham chiếu dài hạn, nhưng không nên trở thành “kim chỉ nam” tuyệt đối cho quyết định đầu tư. Việc hiểu rõ các giả định đằng sau mô hình, cũng như rủi ro từ biến động giá, khung pháp lý và yếu tố công nghệ, là điều cần thiết trước khi đặt cược vào bất kỳ kịch bản nào cho Bitcoin(BTC).