Bitcoin(BTC) bị bán tháo ở trạng thái lỗ nhưng nguồn cung trên sàn cạn dần, nguy cơ 'siết cung' ngày càng rõ

Bitcoin(BTC) đang dao động quanh vùng 70.000 USD, nhưng dữ liệu *on-chain* cho thấy hành vi nhà đầu tư đang phân hóa rõ rệt. **từ Bitcoin(BTC)** trên sàn giao dịch tiếp tục giảm, nhà đầu tư nhỏ lẻ chấp nhận cắt lỗ, trong khi nhóm nắm giữ dài hạn gần như không động tới tài sản, làm dấy lên phân tích về khả năng “thiếu hụt nguồn cung” trong tương lai.

Theo dữ liệu tổng hợp từ nhiều nền tảng phân tích *on-chain* (cập nhật đến giữa tháng 3 năm 2025), lượng **từ Bitcoin(BTC)** trên các sàn giao dịch đã giảm khoảng 204.000 BTC so với đầu năm. Từ mức khoảng 2,99 triệu BTC hồi đầu năm, con số này hiện còn gần 2,786 triệu BTC. Việc lượng coin nằm trên sàn ngày càng ít đồng nghĩa số **từ Bitcoin(BTC)** sẵn sàng được bán ra trên thị trường giao ngay đang suy giảm, qua đó làm giảm nguồn cung có thể tạo áp lực bán trực tiếp lên giá.

Dữ liệu về hành vi nhà đầu tư ngắn hạn cũng cho thấy xu hướng bán trong trạng thái thua lỗ. Chỉ báo “tỷ lệ lợi nhuận chi tiêu của nhà đầu tư ngắn hạn” (SOPR-STH) hiện dao động quanh mức 0,97. Khi chỉ số này dưới 1, điều đó thể hiện phần lớn **từ Bitcoin(BTC)** được nhà đầu tư ngắn hạn bán ra gần đây đều ở trạng thái lỗ. Nhiều nhà phân tích nhận định đây không phải là các đợt chốt lời chiến lược, mà giống với những đợt bán tháo do tâm lý hoảng sợ, đặc biệt từ nhóm nhà đầu tư mới mua gần các vùng giá đỉnh.

Ngược lại, những “cá voi” nắm giữ dài hạn gần như không có biến động đáng kể. Các dữ liệu *on-chain* cho thấy lượng **từ Bitcoin(BTC)** đã được giữ trong thời gian rất dài, với mức lợi nhuận chưa thực hiện khá lớn, hầu như không được dịch chuyển lên sàn hay sang ví khác. *bình luận* Diễn biến này cho thấy áp lực bán hiện tại chủ yếu đến từ nhóm nhà đầu tư mới, mua gần vùng giá cao và dễ bị dao động bởi tin tức và biến động ngắn hạn, thay vì đến từ những người nắm giữ lâu năm có tầm nhìn chu kỳ dài hơn.

Một phân tích khác từ nhóm nghiên cứu *on-chain* của CryptoQuant cũng nhấn mạnh vai trò của nhóm “cá voi ngắn hạn”. Theo thống kê, các địa chỉ ví được xếp vào nhóm cá voi nhưng mới nắm giữ **từ Bitcoin(BTC)** dưới 155 ngày đang có mức giá mua trung bình quanh 85.600 USD. Khi giá thị trường hiện tại thấp hơn rất nhiều so với vùng giá này, phần lớn nhóm cá voi mới cũng đang ở trạng thái thua lỗ trên sổ sách. Lịch sử các chu kỳ trước cho thấy mỗi khi **từ Bitcoin(BTC)** phục hồi trở lại, vượt lên và duy trì ổn định trên mức giá mua trung bình của nhóm này, xu hướng tăng giá mạnh thường được kích hoạt trở lại. Đầu năm nay, giá **từ Bitcoin(BTC)** từng có một lần cố gắng chinh phục vùng giá này nhưng thất bại trước lực bán, rồi sau đó bị đẩy lùi về vùng 60.000 USD.

Trong bối cảnh đó, thị trường còn chứng kiến bài kiểm tra mới với vai trò “tài sản lưu trữ giá trị” của **từ Bitcoin(BTC)**. Theo nhiều hãng tin quốc tế đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), giá dầu quốc tế bất ngờ tăng mạnh vào cuối tuần vừa qua, làm dấy lên lo ngại mới về lạm phát và rủi ro địa chính trị. Dù vậy, **từ Bitcoin(BTC)** vẫn giữ được mốc khoảng 70.000 USD, không ghi nhận cú sụt giảm tương ứng với mức biến động của dầu. Chuyên gia Tom Lee của Fundstrat Research nhận định đây có thể là tín hiệu cho thấy **từ Bitcoin(BTC)** đang dần được nhìn nhận trở lại như một dạng “tài sản lưu trữ giá trị”, ít nhất trong mắt một bộ phận nhà đầu tư tổ chức.

Phát biểu của Tổng thống Trump cũng góp phần khuấy động biến động ngắn hạn của **từ Bitcoin(BTC)**. Theo tổng hợp thị trường ngày 24 (giờ địa phương), sau khi Trump đăng tải trên mạng xã hội rằng “không còn mục tiêu nào để tấn công ở Iran”, giá **từ Bitcoin(BTC)** đã bật tăng khoảng 2.000 USD chỉ trong vài phút, dao động mạnh từ vùng 69.000 USD lên quanh 71.200 USD rồi sau đó điều chỉnh trở lại. *bình luận* Điều này cho thấy **từ Bitcoin(BTC)** vẫn đang phản ứng rất nhạy với các thông tin chính trị – quân sự, dù câu chuyện dài hạn xoay quanh nguồn cung và hành vi nắm giữ mới là yếu tố cốt lõi.

Theo dữ liệu từ CoinGecko ngày 24 (giờ địa phương), giá **từ Bitcoin(BTC)** trong 7 ngày qua giảm khoảng 3,7%, kém hơn so với mức giảm khoảng 1,7% của toàn bộ thị trường tiền mã hóa trong cùng giai đoạn. Tính theo 1 năm, lợi suất của **từ Bitcoin(BTC)** hiện ở quanh mức -15%, còn so với đỉnh lịch sử thì giá hiện tại vẫn thấp hơn khoảng 45%. *bình luận* Điều này phản ánh **từ Bitcoin(BTC)** vẫn đang trong pha điều chỉnh của một chu kỳ lớn, sau giai đoạn tăng nóng trước đó.

Dù vậy, việc lượng **từ Bitcoin(BTC)** trên sàn tiếp tục giảm, trong khi nhóm nắm giữ dài hạn chủ yếu “án binh bất động”, đang khiến nhiều nhà phân tích chú ý đến kịch bản “siết cung”. Nếu xu hướng rút **từ Bitcoin(BTC)** khỏi sàn và tích lũy dài hạn tiếp tục duy trì, nguồn cung sẵn sàng bán trên thị trường giao ngay có thể ngày càng hạn chế. Khi đó, chỉ cần xuất hiện dòng tiền mua mới đủ lớn – đặc biệt từ các quỹ ETF hoặc nhà đầu tư tổ chức – áp lực cung mỏng có thể trở thành chất xúc tác quan trọng cho một nhịp phục hồi giá mạnh trong trung và dài hạn.