Bitcoin(BTC) rời sàn giao dịch về mức thấp như năm 2019, thanh khoản mỏng dễ khuếch đại biến động giá

Theo CoinDesk đưa tin ngày 8 tháng 3 (giờ địa phương), lượng **“Bitcoin(BTC)”** trên các sàn giao dịch tập trung đã giảm về mức tương đương năm 2019. Xu hướng **“rời sàn giao dịch”** bắt đầu từ năm 2022 và tăng tốc mạnh sau vụ sụp đổ của FTX, kéo theo dòng **“Bitcoin(BTC)”** chảy ra khỏi sàn và dịch chuyển sang ví cá nhân, quỹ ETF và bảng cân đối doanh nghiệp. Diễn biến này được đánh giá có thể tác động lâu dài tới **“thanh khoản sàn giao dịch”** và cơ chế hình thành giá trên thị trường.

Theo dữ liệu do nhà phân tích thị trường crypto Dark Fost chia sẻ, lượng **“Bitcoin(BTC)”** dự trữ trên các sàn giao dịch tập trung đã liên tục suy giảm kể từ năm 2022. Vụ FTX được xem là cột mốc khiến nhà đầu tư chuyển mạnh sang nắm giữ tài sản trong ví cá nhân (private wallet) thay vì để trên sàn, với tâm lý ưu tiên “không phải chìa khóa của bạn, không phải Bitcoin của bạn”.

Trong tháng 11 năm 2022, hơn 325.000 **“BTC”** đã rút ròng khỏi sàn chỉ trong một tháng. Đà rút vốn tiếp diễn cho đến nay, khiến lượng **“Bitcoin(BTC)”** còn lại trên các sàn giao dịch mà nhà đầu tư cá nhân có thể dễ dàng tiếp cận ước tính chỉ còn khoảng 2,7 triệu **“BTC”**. So với nguồn cung lưu hành, con số này được đánh giá là khá mỏng, làm dấy lên câu hỏi về khả năng hấp thụ các cú sốc cung – cầu trong tương lai.

Xét theo từng sàn, Binance hiện nắm khoảng 20% tổng lượng **“Bitcoin(BTC)”** còn lại trên các sàn giao dịch. Nếu mở rộng phạm vi sang các nền tảng phục vụ nhà đầu tư chuyên nghiệp, Coinbase Advanced được ước tính đang giữ khoảng 800.000 **“BTC”**, cao nhất thị trường. Tuy vậy, mức này vẫn thấp hơn khoảng 200.000 **“BTC”** so với đỉnh ghi nhận vào tháng 7 năm 2025.

Dark Fost cho rằng ngoài cú sốc niềm tin từ FTX, có ít nhất hai yếu tố cấu trúc khác đang kéo giảm **“dự trữ Bitcoin(BTC) trên sàn”**.

Yếu tố thứ nhất là làn sóng **“ETF Bitcoin(BTC) giao ngay”**, được chấp thuận tại Mỹ từ tháng 1 năm 2024. Thời điểm đó, dự trữ trên sàn vẫn trên 3,2 triệu **“BTC”**. Tuy nhiên, chỉ sau hơn một năm, các ETF đã hút vào khoảng 1,3 triệu **“BTC”**, tương đương gần 6,7% tổng nguồn cung. Về bản chất, lượng coin này bị “rút” khỏi thanh khoản sẵn sàng giao dịch trên **“sàn tập trung”** để chuyển sang cơ chế lưu ký của các tổ chức phát hành ETF.

Yếu tố thứ hai là sự trỗi dậy của các **“doanh nghiệp tài chính tài sản số (DAT)”**, những đơn vị đang đưa **“Bitcoin(BTC)”** vào danh mục dự trữ tài chính hoặc tài sản chiến lược dài hạn. Tổng lượng **“Bitcoin(BTC)”** do nhóm doanh nghiệp này nắm giữ ước khoảng 1,1 triệu **“BTC”**, tương đương khoảng 5% nguồn cung. Khi kết hợp với phần do ETF nắm giữ, có thể thấy nguồn **“Bitcoin(BTC)”** đang dần rời khỏi tay nhà đầu tư cá nhân và ví giao dịch, chuyển sang các cấu trúc “khóa lâu” trong hệ thống tài chính truyền thống và bảng cân đối doanh nghiệp.

Dark Fost nhận định: “Về dài hạn, việc nguồn cung **“Bitcoin(BTC)”** tái phân bổ khỏi sàn giao dịch và ví cá nhân sang ETF và tổ chức có thể định hình lại thanh khoản và cách thị trường định giá. Tuy nhiên, cần thời gian để các tác động cấu trúc này bộc lộ đầy đủ”.

Trong khi cấu trúc cung đang thay đổi, diễn biến giá **“Bitcoin(BTC)”** lại bị chi phối mạnh bởi rủi ro địa chính trị. Tuần thứ hai của tháng 3, căng thẳng leo thang tại Trung Đông khiến dòng tiền toàn cầu dịch chuyển sang tài sản an toàn, trong khi khẩu vị rủi ro suy giảm. **“Bitcoin(BTC)”** đã có thời điểm thử thách vùng trên 70.000 đô la Mỹ nhưng không thành công, sau đó điều chỉnh trở lại. Quy đổi theo tỷ giá 1 USD = 1.469,10 won, mốc 70.000 USD tương đương khoảng 128,37 triệu won.

Nhà giao dịch kiêm nhà phân tích crypto Michaël van de Poppe cho rằng kịch bản hiện tại vẫn chưa phải “tệ nhất”. Trên nền tảng X (trước đây là Twitter), ông chỉ ra **“Bitcoin(BTC)”** đang dao động trong vùng tích lũy đi ngang, nhưng xét trong bối cảnh biến động mạnh trên thị trường chứng khoán và hàng hóa, diễn biến này vẫn được coi là tương đối vững.

Ông cũng lưu ý đến ảnh hưởng ngắn hạn từ chứng khoán Mỹ và thị trường nguyên liệu. Theo van de Poppe, giá dầu đã bật tăng khoảng 15% trong phiên đầu tuần, lên mức cao nhất kể từ năm 2022, trong khi vàng và một số hàng hóa khác suy yếu, còn chỉ số Nasdaq chứng kiến nhịp giảm mạnh. Nếu thời gian tới chứng khoán Mỹ phục hồi, đồng thời giá dầu hạ nhiệt, **“Bitcoin(BTC)”** có thể lấy lại động lực để một lần nữa hướng tới vùng 70.000 USD.

bình luận: Việc **“thanh khoản sàn giao dịch Bitcoin(BTC)”** suy giảm trong khi căng thẳng địa chính trị và biến động vĩ mô gia tăng đang tạo ra một môi trường khó đoán cho nhà đầu tư. Lượng **“Bitcoin(BTC)”** trên sàn càng mỏng, cú sốc cung – cầu trong ngắn hạn càng dễ khuếch đại thành các nhịp biến động giá lớn. Trong bối cảnh đó, giới phân tích khuyến nghị thị trường không chỉ theo dõi các chỉ số vĩ mô và rủi ro địa chính trị, mà còn cần chú ý sát sao tốc độ “chảy máu” **“Bitcoin(BTC) khỏi sàn giao dịch”** để đánh giá đúng rủi ro thanh khoản và khả năng hình thành các đợt biến động cực đoan trong tương lai.