92,5 tỷ USD stablecoin trên Tron(TRX), Tether(USDT) chiếm 98%

Tron(TRX) đã trở thành chuỗi thanh toán, tất toán stablecoin nắm giữ lượng Tether(USDT) hơn 90 tỷ USD. Giới phân tích đánh giá đây là chỉ số on-chain phản ánh mức độ tập trung của dòng chảy thanh toán, chuyển tiền vào một chuỗi cụ thể, hơn là yếu tố thúc đẩy giá tăng.

Theo DeFiLlama ngày 14 (giờ địa phương), tổng vốn hóa stablecoin trên Tron đạt 92,558 tỷ USD. Con số này chiếm khoảng 30,8% tổng vốn hóa stablecoin toàn thị trường, ở mức 300,796 tỷ USD.

Trên cùng bảng dữ liệu, biến động 7 ngày của Tron là 0,57%, tỷ trọng Tether đạt 97,92%. Con số “tăng 1 tỷ USD trong một tuần” được một số báo nhắc đến gần đây không khớp với dữ liệu trên bảng công khai này.

Trang phân tích Tether trên TRONSCAN cũng cho thấy xu hướng tương tự. Nguồn cung Tether trên Tron đạt 91.272.157.353 token, số giao dịch chuyển trong ngày trước đó là 2.363.673 giao dịch.

TRON DAO, trên trang stablecoin chính thức, công bố tổng nguồn cung stablecoin vượt 91,2 tỷ USD, số giao dịch stablecoin hàng tháng vượt 70,4 triệu giao dịch, giá trị giao dịch hàng tháng vượt 727 tỷ USD. Trọng tâm giải thích chính thức cũng nghiêng về vai trò lớp thanh toán, tất toán hơn là tiền chờ trên sàn giao dịch.

Stablecoin là tiền mã hóa được thiết kế neo giá trị theo tiền pháp định như USD. Ngoài vai trò tiền chờ trên sàn giao dịch, stablecoin ngày càng đóng vai trò hạ tầng xử lý chuyển tiền, thanh toán và tất toán nội bộ trên blockchain.

CoinDesk Research, trong báo cáo về Tron quý 2/2026, cho biết thị phần stablecoin của Tron tăng từ 27,3% vào tháng 3 lên 28,7% vào cuối tháng 6. Báo cáo cũng ghi nhận vốn hóa Tether trên Tron lần đầu vượt mốc 89 tỷ USD.

Đây là báo cáo nghiên cứu do Tron tài trợ thực hiện. Số liệu có thể dùng để tham khảo dòng chảy on-chain, nhưng khi diễn giải cần tính đến cơ cấu tài trợ này.

Cấu trúc chuyển tiền trên Tron gần với chuỗi chuyển tiền hơn là chuỗi DeFi. CoinDesk Research cho biết tính đến ngày 30 tháng 6, khoảng 93% tổng khối lượng chuyển stablecoin trên Tron là giao dịch cá nhân với cá nhân (P2P).

Tỷ lệ này cao hơn mức 68% của Solana(SOL) được nêu trong cùng báo cáo. Phí giao thức quý 2 của Tron được ghi nhận ở mức 89 triệu USD.

TRON DAO, trong thông báo tháng 7, cho biết nguồn cung lưu hành của Tether trên Tron đã vượt 90 tỷ USD, đồng thời dẫn dữ liệu từ Token Terminal cho biết khối lượng chuyển Tether từ đầu năm đến nay đạt khoảng 4.200 tỷ USD. Chi phí chuyển thấp, thanh khoản cao và nhu cầu thanh toán tập trung vào Tether là câu chuyện chính thức mà Tron đưa ra.

Tuy nhiên, mức độ tập trung vẫn là một rủi ro. Theo dữ liệu DeFiLlama, hơn 97% stablecoin trên Tron gắn với Tether, nghĩa là chính sách của tổ chức phát hành hay thay đổi trong môi trường pháp lý có thể tác động trực tiếp đến hoạt động của chuỗi này.

Forbes chỉ ra rằng gần một nửa khối lượng Tether lưu chuyển diễn ra trên Tron, cho thấy một tuyến thanh toán ngoài khơi (offshore) nằm ngoài phạm vi giám sát trực tiếp của cơ quan quản lý Mỹ đang mở rộng. Cách nhìn tích cực xem đây là mạng lưới tất toán phục vụ nhu cầu sử dụng thực tế, còn cách nhìn phê phán nhấn mạnh sự phụ thuộc vào Tether và rủi ro liên quan đến thực thi pháp luật.

Đây cũng là điểm đáng chú ý với độc giả. Stablecoin không chỉ là tiền chờ trên sàn giao dịch mà còn được dùng làm hạ tầng chuyển tiền, thanh toán và tất toán nội bộ. TokenPost từng đề cập việc các công ty thanh toán ưu tiên áp dụng stablecoin cho tất toán nội bộ và phân bổ thanh khoản trước cả thanh toán cho khách hàng.

Quy mô Tether hơn 90 tỷ USD trên Tron cho thấy nhu cầu stablecoin có thể tập trung vào một chuỗi nhất định. Cấu trúc này dựa vào chi phí thấp và thanh khoản cao, đồng thời cũng bộc lộ giới hạn về mức độ phụ thuộc cao vào Tether.