Tether dừng hỗ trợ CNH₮, thu hẹp chiến lược steblecoint gắn với nhân dân tệ

Tether dừng hỗ trợ CNH₮, thu hẹp tham vọng với *steblecoint* gắn với nhân dân tệ

Theo CoinDesk đưa tin ngày 20 tháng 2 năm 2025 (giờ địa phương), Tether – nhà phát hành *steblecoint* lớn nhất thế giới – vừa thông báo chấm dứt hoàn toàn hoạt động với *steblecoint* nhân dân tệ ngoại hối CNH₮. Quyết định này bao gồm việc ngừng phát hành mới và kết thúc dần hoạt động *chuộc lại token*, cho thấy Tether đang thu hẹp chiến lược với các *steblecoint* gắn với những đồng tiền ít phổ biến.

Tether cho biết trên blog chính thức rằng việc phát hành CNH₮ đã bị dừng ngay lập tức. Người dùng hiện chỉ còn quyền yêu cầu *hoàn trả/chuộc lại* CNH₮ trong vòng 1 năm tới. Khi đến gần thời điểm kết thúc hỗ trợ, công ty sẽ phát hành thông báo riêng để nhắc lại cho người nắm giữ, giảm rủi ro bị “mắc kẹt” với token không còn thanh khoản.

Trong tuyên bố, Tether nêu rõ lý do chính của việc dừng CNH₮ là “thiếu quan tâm và mức độ chấp nhận từ cộng đồng”. Công ty nhấn mạnh họ luôn đánh giá đồng thời ba yếu tố: *nhu cầu thị trường*, *khả năng vận hành bền vững* và *bối cảnh hệ sinh thái ảnh hưởng đến việc sử dụng dài hạn* trước khi quyết định duy trì hay triển khai một token mới. Tether cho biết mục tiêu là phân bổ nguồn lực hiệu quả nhất để nâng cao *bảo mật*, *độ tin cậy* và *mức độ đổi mới* cho toàn bộ hệ sinh thái tài sản số.

*bình luận* Lý do này cho thấy Tether đang chuyển từ chiến lược “thử nghiệm nhiều loại tiền tệ” sang ưu tiên rõ ràng cho những sản phẩm có quy mô và doanh thu đủ lớn, trong bối cảnh chi phí tuân thủ và vận hành ngày càng tăng.

Thực tế, CNH₮ không thể tạo được dấu ấn về *khối lượng giao dịch* cũng như *vốn hóa* nếu so với các sản phẩm chủ lực khác của Tether. Với doanh thu và triển vọng tăng trưởng khá hạn chế, token này không đủ bù đắp cho chi phí duy trì hạ tầng, phát triển kỹ thuật và nguồn lực nhân sự. Trong bối cảnh toàn thị trường *steblecoint* đang chịu áp lực quy định pháp lý và chi phí tuân thủ tăng cao, việc đóng lại các sản phẩm gắn với những đồng tiền ít được sử dụng được xem là chiến lược “chọn lọc và tập trung” của Tether.

Tether nhấn mạnh việc dừng CNH₮ không đồng nghĩa với thu hẹp tham vọng trong mảng *steblecoint* cốt lõi. Công ty khẳng định sẽ ưu tiên dành tài nguyên cho các *steblecoint* và hạ tầng có “*nhu cầu tự nhiên, bền vững*” và đã chứng minh vai trò lâu dài trên thị trường. Trọng tâm sắp tới của Tether là củng cố thanh khoản cho các *steblecoint* chủ lực, mở rộng hạ tầng *token hóa* và cung cấp thêm công cụ tài chính cho người dùng, nhà phát triển trên phạm vi toàn cầu.

Hiện tại, Tether là đơn vị phát hành *steblecoint* neo theo đô la Mỹ *Tether(USDT)*, với vốn hóa khoảng 183,7 tỷ đô la Mỹ (ước tính hơn 266.115,5 nghìn tỷ đồng). Đây là *steblecoint* lớn nhất thế giới xét theo từng đồng tiền riêng lẻ. Bên cạnh đó, Tether đã ra mắt *steblecoint* dành riêng cho người dùng Mỹ mang tên *USAT* vào tháng 1 năm nay, cho thấy công ty đang kết hợp chiến lược “quy mô toàn cầu” với các sản phẩm “tùy biến theo khung pháp lý” từng thị trường. Trong bức tranh này, việc loại bỏ CNH₮ có thể xem là một bước tái cơ cấu danh mục, bám sát trục ưu tiên *cốt lõi – quy mô lớn – thân thiện với quy định*.

Ở chiều nhu cầu, châu Phi đang nổi lên như một thị trường trọng điểm mới cho *steblecoint*. Theo khảo sát do BVNK phối hợp cùng Coinbase, YouGov và Artemis thực hiện với 4.658 người trưởng thành tại 15 quốc gia, Nigeria và Nam Phi đang dẫn đầu về mức độ chấp nhận *steblecoint*. Tại hai nước này, 80% người tham gia khảo sát cho biết họ *đang nắm giữ steblecoint*, và 75% nói sẽ *tăng lượng nắm giữ* trong tương lai. Trong bối cảnh đồng nội tệ liên tục mất giá, *steblecoint* trên thực tế đang đóng vai trò như một dạng “*đô la số*”, vừa là kênh lưu trữ giá trị, vừa là phương tiện thanh toán xuyên biên giới.

Tổng vốn hóa thị trường *steblecoint* hiện vào khoảng 310 tỷ đô la Mỹ (tương đương khoảng 449.335 nghìn tỷ đồng). Từ sau khi *Đạo luật GENIUS* được thông qua vào tháng 7 năm ngoái tại Mỹ, khung quy định dành cho *steblecoint* dần trở nên rõ ràng hơn, kéo theo kỳ vọng lớn về việc tài sản này có thể được đưa sâu hơn vào hệ thống tài chính truyền thống trong trung và dài hạn. Tuy vậy, giới phân tích cho rằng khi quy định đi vào thực thi, làn sóng tái cấu trúc sẽ mạnh hơn, với ưu thế nghiêng về các nhà phát hành lớn sở hữu nguồn vốn dồi dào và khả năng tuân thủ quy định tốt – tương tự bước đi dừng CNH₮ của Tether.

Quyết định đóng lại CNH₮ được xem là thông điệp rằng Tether không còn theo đuổi chiến lược “gắn *steblecoint* với mọi loại tiền tệ” mà sẽ chỉ tập trung vào các thị trường đã chứng minh có *nhu cầu thực sự*. Trong bối cảnh thị trường *steblecoint* vẫn tăng trưởng nhưng phải đối mặt với hiện thực về *quy định* và *biên lợi nhuận*, xu hướng phân hóa rất có thể sẽ rõ nét hơn: một bên là các *steblecoint* dựa trên đô la như *Tether(USDT)*, bên còn lại là một số ít sản phẩm chuyên biệt phục vụ các khu vực hoặc ngành nghề cụ thể.

*bình luận* Với việc Tether tái cấu trúc danh mục theo hướng ưu tiên “đô la hóa kỹ thuật số” và tuân thủ pháp lý, người dùng và tổ chức cần lưu ý rủi ro khi nắm giữ các *steblecoint* nhỏ, ít thanh khoản. Xu hướng hợp nhất quanh các đồng quy mô lớn nhiều khả năng sẽ tiếp tục, đặc biệt trong bối cảnh Mỹ và châu Âu siết chặt quy định với tài sản số nói chung và *steblecoint* nói riêng.