Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Ngành *tiền mã hóa* đang bước vào giai đoạn tái cấu trúc sâu rộng trên cả ba mặt: công nghệ, chính sách và nhân sự. Trên nền tảng quen thuộc là *Bitcoin(BTC)*, *Ethereum(ETH)* và *stablecoin*, các lớp công nghệ mới như *bảo mật riêng tư*, *token hóa*, *hạ tầng mô-đun* cùng môi trường pháp lý thay đổi nhanh chóng đang tạo nên một “thị trường hoàn toàn khác” so với vài năm trước. Song song đó, hình ảnh gắn với *Tổng thống Trump* ngày càng đậm nét, khiến cục diện chính trị Mỹ trở thành biến số lớn cho triển vọng tăng trưởng của ngành.
Theo cuộc trao đổi được đăng tải bởi CoinDesk ngày 20 tháng 1 năm 2024 (giờ địa phương), chuyên gia *Jill Gunter* cho rằng đằng sau những tranh cãi về “chu kỳ giảm giá” hay nhận định *“crypto đã chết”*, *ngành tiền mã hóa* thực tế đã định hình như một lĩnh vực công nghiệp rõ rệt, với hạ tầng, quy định và nguồn nhân lực ngày càng hoàn thiện.
Trong góc nhìn của Gunter, hạ tầng blockchain đang chuyển dịch mạnh sang cấu trúc *mô-đun* và *tính tương tác* giữa các mạng lưới. Thay vì mỗi chuỗi “ôm” toàn bộ chức năng, hệ sinh thái đang tách bạch các lớp như đồng thuận, khả dụng dữ liệu và *bảo mật riêng tư*, rồi kết nối chúng với nhau. Điều này giúp các dự án linh hoạt hơn trong thiết kế sản phẩm, đồng thời giảm chi phí và rủi ro vận hành cho doanh nghiệp.
*bình luận* Sự dịch chuyển sang kiến trúc mô-đun cho thấy *tiền mã hóa* đang thoát dần khỏi giai đoạn thử nghiệm, tiến gần đến các chuẩn hạ tầng mà doanh nghiệp lớn có thể dựa vào lâu dài.
Ở bình diện tiền tệ, Gunter đánh giá *Bitcoin(BTC)* đã thực sự trở thành một lựa chọn thay thế *tiền pháp định* trong một số “ngách” nhất định, đặc biệt tại những nền kinh tế có kiểm soát vốn gắt gao hoặc lạm phát cao. Tính kháng kiểm duyệt và nguồn cung cố định khiến *Bitcoin(BTC)* trở thành kênh bảo toàn tài sản hấp dẫn. Tuy vậy, xét ở khía cạnh “tiền dùng trong đời sống thường ngày”, bà cho rằng *stablecoin* đang nổi lên như công cụ thực tế hơn: neo giá theo đồng đô la, biến động thấp, dễ ứng dụng trong thanh toán, chuyển tiền và quản trị tài chính doanh nghiệp.
Bên cạnh đó, các điểm yếu cố hữu của hệ thống tài chính truyền thống tiếp tục bị phơi bày. Mỗi ngân hàng vận hành một cơ sở dữ liệu riêng, làm tăng chi phí, rủi ro sai lệch và tính không minh bạch. Công nghệ blockchain, theo Gunter, đang tấn công trực diện vào cấu trúc “legacy” này. Xu hướng *token hóa* cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản… giúp những cơ hội đầu tư vốn chỉ có trên Phố Wall dần dịch chuyển lên môi trường *on-chain*, mở rộng tiếp cận cho nhà đầu tư toàn cầu.
Một trụ cột mới được Gunter đặc biệt nhấn mạnh là *bảo mật riêng tư*. Với các công nghệ như *bằng chứng không kiến thức (zk)*, có thể xây dựng cơ chế cho phép chứng minh tuân thủ quy định (ví dụ KYC, AML) mà không phải công khai danh tính hay dữ liệu nhạy cảm. Điều này mở ra một mô hình “tuân thủ mà vẫn giữ kín thông tin”, dung hòa giữa yêu cầu của nhà quản lý và quyền riêng tư của người dùng. Bà dự đoán hàng loạt sản phẩm tài chính và thanh toán mới dựa trên hạ tầng *bảo mật riêng tư* sẽ xuất hiện, không chỉ bảo vệ quyền con người mà còn giúp ngân hàng, tập đoàn phòng thủ trước nguy cơ rò rỉ chiến lược kinh doanh và dữ liệu giao dịch vào tay đối thủ.
Gunter cũng cảnh báo rằng khi thanh toán số và tài chính *on-chain* lan rộng, dữ liệu giao dịch sẽ trở nên “dễ đọc và dễ khai thác” hơn bao giờ hết. Các nền tảng internet và công ty fintech có thể tận dụng kho dữ liệu này để phân tích hành vi, tinh chỉnh quảng cáo, gợi ý sản phẩm và thậm chí thực hiện phân biệt giá tinh vi. Tại đây, công nghệ *bảo mật riêng tư* sẽ va chạm trực diện với lợi ích thương mại và yêu cầu quản lý nhà nước, buộc xã hội phải mở ra những cuộc tranh luận mới về ranh giới dữ liệu cá nhân.
Ở mặt pháp lý, Gunter coi sự thay đổi lập trường của Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) là một bước ngoặt đáng chú ý. Thời kỳ SEC chủ yếu dùng trát đòi và biện pháp chế tài để gây sức ép lên startup đã tạo hiệu ứng “đóng băng”, khiến nhiều đổi mới bị chùn bước. Gần đây, cơ quan này bắt đầu tiếp cận mang tính đối thoại hơn, chủ động mời doanh nghiệp *crypto* và nhà sáng lập đến trao đổi chính thức. Theo Gunter, đây là kết quả kết hợp giữa yêu cầu rõ ràng hóa quy định từ phía ngành và làn sóng chú trọng quyền tự do cá nhân, quyền công dân trong giới chính trị Mỹ. *Tiền mã hóa*, với thông điệp trao quyền kiểm soát tài sản về tay cá nhân, đã đi vào tâm điểm của cuộc tranh luận về tự do và phân tán quyền lực, lan sang cả cánh bảo thủ. Tuy vậy, bà cảnh báo việc xu hướng “dễ chịu hơn” với *crypto* kéo dài được bao lâu vẫn phụ thuộc lớn vào các sự kiện chính trị và chuyển động dư luận trong tương lai.
Về nhân sự, Gunter nhận định *ngành tiền mã hóa* không còn là “sân chơi riêng của dân crypto gốc”. Các công ty ngày càng ưu tiên tuyển người từ tài chính truyền thống, big tech hoặc dịch vụ web, sau đó đào tạo kiến thức *crypto* nội bộ. Điều này làm suy yếu dần “văn hóa chung” đậm đặc từng gắn kết cộng đồng crypto, nhưng đổi lại mang đến một lực lượng lao động đa dạng về nền tảng và góc nhìn. Gunter xem làn sóng “máu mới” này là một trong những tín hiệu tăng trưởng mạnh mẽ nhất.
Về phía nhu cầu, bà dự đoán trong chu kỳ kế tiếp, lực cầu chủ đạo sẽ đến từ doanh nghiệp, startup mới và người dùng phổ thông, chứ không phải nhóm “tín đồ crypto” như các giai đoạn trước. Độ linh hoạt của *Ethereum(ETH)* và hạ tầng *Layer 2 (L2)* đang khiến chúng trở thành lựa chọn hấp dẫn cho lập trình viên và công ty muốn xây dựng *hạ tầng tùy biến* cho sản phẩm của mình.
Tuy nhiên, chính *Ethereum(ETH)* cũng sẽ phải đối mặt với một “ngã rẽ chiến lược”: cân bằng giữa *tính phi tập trung* và *tính thực dụng*. Khi ngày càng nhiều doanh nghiệp và tổ chức đặt hạ tầng của họ lên Ethereum, các yêu cầu về khả năng mở rộng, trải nghiệm người dùng và tuân thủ quy định sẽ buộc cộng đồng phát triển đưa ra những lựa chọn thực dụng hơn, khó tránh khỏi va chạm với lý tưởng phi tập trung ban đầu. Dòng vốn tổ chức đi kèm với sức nặng về ưu tiên: nhu cầu doanh nghiệp, khung pháp lý và cấu trúc chi phí dần trở thành biến số chính trong quá trình ra quyết định của đội ngũ phát triển giao thức.
Gunter hình dung thị trường *tiền mã hóa* sẽ được tổ chức quanh một số “tài sản lõi” như *Bitcoin(BTC)*, *Ethereum(ETH)*, phía trên là lớp ứng dụng dày đặc tương tự hệ sinh thái xoay quanh Spotify trong lĩnh vực âm nhạc. Khi đó, thị trường không còn bị ràng buộc bởi một “văn hóa crypto duy nhất”, mà phân mảnh thành nhiều cực với nhóm người dùng, khu vực địa lý và ngành nghề rất khác nhau, kéo theo nhu cầu và chuẩn mực riêng biệt.
Đối với hạ tầng, Gunter nhắc lại một quy luật quen thuộc: trong ngắn hạn, sự chú ý thường đổ dồn vào ứng dụng và token, nhưng về dài hạn, những thực thể bền bỉ nhất lại là các lớp *infrastructure* – sàn giao dịch, đơn vị lưu ký, nhà cung cấp hạ tầng blockchain… Theo bà, đây là các “đường ray” (rails) cốt lõi của thị trường, duy trì tăng trưởng qua nhiều chu kỳ. Ngay cả khi các tập đoàn và tổ chức tài chính xây dựng chuỗi riêng hoặc mạng lưới đóng, phần nền tảng bên dưới vẫn thường dựa vào công nghệ và tiêu chuẩn của *blockchain công khai*, tức là tiếp tục vận hành trên *“crypto rails”* dù không dùng nhãn *web3* ra bên ngoài.
Một xu hướng khác được Gunter nhấn mạnh là *“tính gọn gàng” của dữ liệu* trong kỷ nguyên giao dịch số. Khi mọi hoạt động tài chính dần chuyển sang *on-chain* hoặc hệ thống số hóa cao, dữ liệu được chuẩn hóa, dễ cho máy móc đọc và phân tích hơn nhiều so với hệ thống cũ. Điều này mở đường để các nền tảng internet và fintech trích xuất mô hình hành vi, tối ưu quảng cáo, cá nhân hóa gợi ý và triển khai các chiến thuật thương mại tinh vi. Trong bối cảnh đó, *bảo mật riêng tư* vừa là “lá chắn” bảo vệ tài sản và quyền biểu đạt của cá nhân, vừa là “tường lửa” giúp doanh nghiệp che chắn dữ liệu nhạy cảm trước đối thủ và bên thứ ba. Gunter cho rằng riêng khía cạnh này cũng đủ để *privacy* trở thành từ khóa trung tâm, kết nối *tiền mã hóa* với tài chính truyền thống trong những năm tới.
Điểm khiến Gunter lo ngại nhất lại nằm ở mặt chính trị: mối liên hệ ngày càng chặt giữa *Tổng thống Trump* và ngành *crypto*. Các sự kiện biểu tượng như việc phát hành “*Trump coin*” đã nhanh chóng trở thành chủ đề tranh luận tại Washington. Bà cảnh báo rằng nếu câu chuyện “*tiền mã hóa* đang mang lại khối tài sản khổng lồ cho gia đình Trump” ăn sâu trong nhận thức chính trị, toàn bộ ngành có nguy cơ trở thành mục tiêu tấn công mỗi khi có biến động quyền lực tại Nhà Trắng hoặc Quốc hội. Một ngành gắn quá chặt với một phe phái sẽ dễ dàng trở thành “vật tế thần” cho phía đối lập khi hình thành chiến lược siết chặt quy định.
Trong bối cảnh *bầu cử giữa nhiệm kỳ* sắp đến gần, khả năng cao là *tiền mã hóa* sẽ bước hẳn vào tâm điểm các cuộc tranh luận chính trị. Khi ấy, tần suất xuất hiện của *crypto* và *blockchain* trên truyền thông dòng chính sẽ tăng mạnh. Gunter nhìn nhận đây là “con dao hai lưỡi”: dấu hiệu của quá trình *chính thống hóa* ngành, nhưng đồng thời phóng đại rủi ro chính trị và quy định nếu câu chuyện bị đóng khung một chiều.
Tóm lại, *thị trường tiền mã hóa* đã vượt khỏi giai đoạn chỉ có thể được giải thích bằng chu kỳ giá. Khả năng thay thế một phần *tiền pháp định* của *Bitcoin(BTC)* và *stablecoin*, sự mở rộng của hệ sinh thái *Ethereum(ETH)* và *Layer 2*, bước tiến của *bảo mật riêng tư* và *token hóa tài sản*, cùng với quá trình tái cấu trúc của SEC và môi trường chính trị – tất cả đang đan xen để tạo nên một bức tranh phức tạp hơn nhiều. Như nhận định của Jill Gunter, chu kỳ kế tiếp nhiều khả năng sẽ được dẫn dắt bởi lớp nhà phát triển, doanh nghiệp và nhà hoạch định chính sách mới – chứ không chỉ cộng đồng “crypto native” truyền thống. Tuy nhiên, mối liên hệ ngày càng đậm giữa *Tổng thống Trump* và *tiền mã hóa* cũng có thể trở thành nguồn rủi ro dài hạn, buộc thị trường phải cân nhắc kỹ lưỡng khi bước sâu hơn vào “trò chơi chính trị” của nước Mỹ.
Bình luận 0