200 tỷ USD doanh thu AI: Broadcom(AVGO) chưa xác nhận đây là dự báo chính thức

Phố Wall vừa đưa ra ước tính doanh thu mảng bán dẫn AI của Broadcom(AVGO) trong năm tài khóa 2028 có thể chạm mốc 200 tỷ USD (khoảng 283.600 tỷ won). Tuy nhiên, đây không phải con số dự báo chính thức mà công ty công bố, mà là mô hình tính toán của giới phân tích dựa trên chip AI thiết kế riêng, mảng networking và các hợp đồng cung ứng quy mô lớn.

Theo Crypto Briefing, Wolfe Research ước tính doanh thu AI năm 2028 của Broadcom có thể lên tới 200 tỷ USD. Cơ sở tính toán dựa trên nền tảng AI XPU với công suất vượt 20GW, cùng mức giá 10-15 tỷ USD cho mỗi GW trong mô hình doanh thu dài hạn.

Trong báo cáo tài chính quý II năm tài khóa 2026 công bố ngày 3 tháng 6, Broadcom cho biết doanh thu bán dẫn AI đạt 10,8 tỷ USD (khoảng 15.300 tỷ won). Công ty đưa ra dự báo doanh thu bán dẫn AI quý III đạt 16 tỷ USD (khoảng 22.700 tỷ won), còn cả năm tài khóa 2026 dự kiến đạt 56 tỷ USD (khoảng 79.400 tỷ won).

Cũng tại buổi công bố kết quả kinh doanh này, Hock Tan, Tổng Giám đốc điều hành (CEO) Broadcom, tái khẳng định dự báo trước đó rằng doanh thu bán dẫn AI năm tài khóa 2027 sẽ vượt 100 tỷ USD (khoảng 141.800 tỷ won). Ước tính 200 tỷ USD cho năm 2028 của Wolfe Research nằm ở mốc thời gian xa hơn so với dự báo chính thức này.

Mảng kinh doanh AI của Broadcom đang mở rộng theo hướng không chỉ dừng ở bán chip. Ngày 9 tháng 6, công ty cùng Apollo và Blackstone ra mắt nền tảng AI XPU, đặt mục tiêu công suất điện toán vượt 20GW vào năm 2028. Giao dịch đầu tiên trong khuôn khổ nền tảng này có quy mô 35 tỷ USD (khoảng 49.600 tỷ won).

Giao dịch đầu tiên này hỗ trợ Anthropic mở rộng năng lực điện toán thêm hơn 1GW. Khi các cấu phần như chip tăng tốc thiết kế riêng, thiết bị networking, hợp đồng thuê và thu xếp tài chính đan xen vào nhau, giả định doanh thu AI của Broadcom cũng nhạy hơn với tốc độ triển khai của khách hàng và cấu trúc tài chính đi kèm.

Hợp tác với OpenAI cũng nằm trong xu hướng này. Ngày 24 tháng 6, Broadcom và OpenAI công bố sản phẩm 'Jalapeño'. Thông báo chính thức mô tả đây là chip tăng tốc AI đầu tiên của OpenAI, đồng thời là sản phẩm mở đầu cho nền tảng điện toán đa thế hệ.

Broadcom cho biết đang cùng các đối tác trung tâm dữ liệu triển khai quy mô gigawatt. TokenPost trước đó cũng từng đề cập việc hợp tác với OpenAI đang mở rộng chuỗi cung ứng AI của Broadcom.

Hợp đồng với Meta cũng là một trục thúc đẩy nhu cầu chip thiết kế riêng. Ngày 14 tháng 4, Broadcom công bố quan hệ đối tác chiến lược nhiều năm, nhiều thế hệ với Meta, với cam kết ban đầu vượt 1GW. Mô hình hợp tác kết hợp chip MTIA của Meta, nền tảng XPU của Broadcom và công nghệ networking Ethernet.

XPU là chip tăng tốc được thiết kế riêng theo nhu cầu tính toán AI của từng khách hàng cụ thể. Khác với GPU (bộ xử lý đồ họa) dùng cho mục đích chung, XPU được thiết kế theo khối lượng công việc và cấu hình trung tâm dữ liệu riêng của từng khách hàng, nên các hợp đồng cung ứng dài hạn với khách hàng lớn trở thành yếu tố then chốt cho khả năng dự đoán doanh thu.

Phản ứng của thị trường không đi theo một chiều duy nhất. Ngay sau báo cáo tài chính công bố hồi tháng 6, cổ phiếu Broadcom giảm hơn 14%. Giới đầu tư khi đó cho biết họ kỳ vọng công ty nâng dự báo cho năm tài khóa 2027, nhưng điều này đã không xảy ra.

Ngược lại, một số phân tích như Wolfe Research và Morningstar lại nhìn nhận khả năng dự đoán doanh thu AI dài hạn giai đoạn 2027-2028 ở mức tích cực hơn. Morningstar cũng xây dựng mô hình doanh thu chip AI năm tài khóa 2028 của Broadcom ở mức gần 200 tỷ USD.

Rủi ro cũng được thể hiện trong hồ sơ công bố thông tin. Báo cáo 10-Q của Broadcom ghi nhận mức rủi ro tối đa từ các thỏa thuận bảo lãnh liên quan đến nghĩa vụ mua và thuê rack AI là 29 tỷ USD (khoảng 41.100 tỷ won). Đây là giới hạn mà Broadcom có thể phải gánh nếu khách hàng không thực hiện được nghĩa vụ thuê.

Bình luận: Con số 200 tỷ USD nên được nhìn nhận như một phép tính dựa trên giả định về nhu cầu dài hạn và đơn giá, chứ không phải doanh thu đã được xác nhận. Số liệu chính thức mà Broadcom đưa ra hiện vẫn dừng ở mức 56 tỷ USD cho năm tài khóa 2026 và dự báo vượt 100 tỷ USD cho năm tài khóa 2027.

Quy mô doanh thu năm 2028 sẽ còn phụ thuộc vào tốc độ triển khai của từng khách hàng, hạ tầng điện và trung tâm dữ liệu, cũng như điều kiện cung ứng từ các nhà máy sản xuất chip (foundry). Mốc gần nhất mà Broadcom đã công bố là dự báo doanh thu bán dẫn AI quý III năm tài khóa 2026 đạt 16 tỷ USD.

Nguồn xác minh: Báo cáo tài chính quý II của bộ phận IR Broadcom, thông báo nền tảng AI XPU của Broadcom-Apollo-Blackstone, thông báo Jalapeño của Broadcom-OpenAI, thông báo hợp tác Broadcom-Meta, hồ sơ 10-Q gửi SEC, Crypto Briefing, Investing.com, Morningstar, thông báo của Blackstone.