Michael Saylor: Bitcoin(BTC) sẽ thống trị thị trường tín dụng toàn cầu, không chỉ là biểu đồ giá

Michael Saylor: “Tương lai của Bitcoin nằm ở thị trường tín dụng, không phải biểu đồ giá ngày”

Theo CoinDesk đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), Michael Saylor – người ủng hộ chiến lược kho bạc Bitcoin(BTC) nổi tiếng – một lần nữa lên tiếng bác bỏ những hoài nghi xung quanh biến động giá ngắn hạn của tiền mã hóa này, đồng thời nhấn mạnh vai trò ngày càng lớn của Bitcoin trong hệ thống tài chính truyền thống.

Trong lần xuất hiện gần đây trên podcast “What Bitcoin Did”, Saylor khẳng định rằng các bước tiến thực sự của Bitcoin không nằm ở giá mà ở việc “được các tổ chức tài chính, thị trường tín dụng, tiêu chuẩn kế toán và hệ thống ngân hàng chấp nhận”. Ông cho rằng biểu đồ giá chỉ phản ánh một phần nhỏ và không thực sự thể hiện mức độ thâm nhập của Bitcoin vào cấu trúc tài chính toàn cầu.

“Thị trường đang bỏ qua cấu trúc thay đổi”

Saylor đưa ra ví dụ thực tế từ năm 2025. Nếu vào cuối năm 2024 chỉ có khoảng 30–60 công ty niêm yết sở hữu Bitcoin, thì đến cuối năm 2025, con số này đã tăng lên hơn 200 doanh nghiệp. Ông cho rằng đây là minh chứng rõ ràng cho sự mở rộng mang tính cấu trúc của Bitcoin, và rằng việc chỉ nhìn vào đợt sụt giá trong một năm là cái nhìn “thiển cận”.

Công ty MicroStrategy(MSTR) do Saylor sáng lập và điều hành đã tích cực gom thêm Bitcoin thông qua phát hành trái phiếu và huy động nguồn vốn mới. Riêng trong năm 2025, công ty này đã chi khoảng 25 tỷ USD (tương đương 36,865 nghìn tỷ đồng) để mua vào lượng lớn Bitcoin. Dòng tiền này tiếp tục được duy trì trong năm 2026, mới đây nhất là thương vụ mua thêm 13.627 BTC với giá xấp xỉ 1,25 tỷ USD (tương đương 18.432 tỷ đồng).

Cùng với việc mở rộng quy mô nắm giữ, Saylor cũng đề cập tới các yếu tố mang tính chất “chất xúc tác”. Cụ thể, ông chỉ ra rằng các quy định về kế toán và thuế đã có sự cải tiến rõ rệt vào cuối năm 2025. Chuẩn mực kế toán mới cho phép doanh nghiệp ghi nhận giá trị công bằng (fair value) đối với tài sản kỹ thuật số, đồng thời giảm gánh nặng về nghĩa vụ thuế với lợi nhuận chưa thực hiện (unrealized gains).

Thêm vào đó, các ngân hàng lớn tại Mỹ cũng bắt đầu cung cấp dịch vụ tín dụng có đảm bảo bằng ETF Bitcoin giao ngay, thậm chí một số còn đang triển khai cho vay trực tiếp dựa trên tài sản BTC.

Doanh nghiệp nắm giữ BTC có lợi thế hơn ETF

Theo Saylor, các công ty đang tích trữ Bitcoin mang lại “sự linh hoạt chiến lược” lớn hơn những quỹ ETF đơn thuần. Ông phân tích rằng các doanh nghiệp có thể phát hành trái phiếu, cung cấp dịch vụ tài chính, hoặc thiết kế các sản phẩm tín dụng dựa trên lượng Bitcoin nắm giữ – điều mà ETF khó có thể thực hiện do giới hạn pháp lý.

Vì vậy, định giá thị trường của các công ty nắm giữ Bitcoin thường không phản ánh đơn thuần giá trị tài sản ròng (NAV). Có cổ phiếu giao dịch thấp hơn NAV do nhà đầu tư thiếu kỳ vọng, cũng có cổ phiếu bị định giá cao do thể hiện kỳ vọng vào chiến lược quản trị hoặc khả năng sinh lời từ chính tài sản Bitcoin. “Phàn nàn rằng cổ phiếu bị chiết khấu so với NAV cho thấy người ta đang bỏ lỡ bức tranh lớn hơn”, Saylor cho biết.

Bitcoin trở nên phổ biến trong doanh nghiệp không phải là vấn đề

Một số quan điểm cho rằng sự gia tăng số lượng công ty sở hữu Bitcoin có thể tạo ra rủi ro cạnh tranh hoặc làm giảm hiệu quả của thị trường. Tuy nhiên, Saylor phản bác quan điểm này, và so sánh với việc từng có ý kiến cho rằng sự bùng nổ điện năng trong quá khứ là "quá mức". Theo ông, ngay cả các doanh nghiệp quản lý kém vẫn có thể tiếp cận cơ hội cải tổ hoạt động thông qua việc nắm giữ Bitcoin như một tài sản chiến lược.

Dẫu vậy, ông cũng cảnh báo rằng “Việc một công ty nắm giữ Bitcoin không tự động biến nó thành doanh nghiệp đáng đầu tư” nếu nội tại quản trị yếu kém. Theo ông, chỉ những công ty có mô hình hoạt động hiệu quả, tận dụng được tài sản kỹ thuật số để tái cấu trúc chiến lược tài chính mới thực sự nổi bật.

Bitcoin là “vốn kỹ thuật số” đang hội nhập hệ thống tín dụng

Saylor kết luận bằng việc bác bỏ hoàn toàn những dự báo giá ngắn hạn, cho rằng việc cố gắng đánh giá Bitcoin qua những biến động trong vòng 90 ngày là “vô nghĩa”. Thay vào đó, ông nhấn mạnh rằng Bitcoin đang đóng vai trò như một “vốn kỹ thuật số” đang từng bước hội nhập vào cấu trúc tín dụng toàn cầu – một quá trình có tầm ảnh hưởng lớn hơn rất nhiều so với các đợt tăng hay giảm giá đơn lẻ.

“Dù giá Bitcoin có biến động ra sao, xu hướng tích hợp vào hệ thống tài chính – từ ngân hàng, tín dụng, đến kế toán – đã và đang diễn ra không ngừng”, ông nhận định.

“Bitcoin(BTC)”, theo Saylor, đang đi nhanh hơn biểu đồ giá. Và chính điều đó mới là bằng chứng rõ nhất cho thấy cuộc cách mạng tài chính kỹ thuật số đang bước sang một giai đoạn mới – bền vững hơn, sâu rộng hơn và cấu trúc hơn bao giờ hết.