Lợi nhuận quý 2 BGF Retail(282330) tăng 22,3%, mục tiêu giá lên 210.000 won

BGF Retail(282330) ghi nhận doanh thu quý 2 đạt 2.426,8 tỷ won và lợi nhuận hoạt động đạt 84,9 tỷ won, lần lượt tăng 6,0% và 22,3% so với cùng kỳ năm ngoái.

Công ty Chứng khoán Eugene Investment (유진투자증권) cho biết trong báo cáo công bố ngày 12 đã nâng giá mục tiêu cổ phiếu BGF Retail từ 180.000 won lên 210.000 won, đồng thời giữ nguyên khuyến nghị “mua”. Theo đánh giá của công ty này, mức tăng trưởng doanh thu tại các cửa hàng hiện hữu (same-store) của chuỗi cửa hàng tiện lợi CU cùng việc mở rộng bán các sản phẩm biên lợi nhuận cao đã giúp cải thiện kết quả kinh doanh.

Lee Hae-ni (이해니), chuyên viên phân tích tại Eugene Investment, nói “tâm lý ưa chuộng kênh phân phối thiết yếu trong nước sẽ giữ vững doanh thu, còn doanh số các sản phẩm biên lợi nhuận cao phục vụ khách nước ngoài sẽ bảo vệ khả năng sinh lời”. Theo phân tích của chuyên viên này, nhu cầu tiêu dùng nội địa và lượng khách nước ngoài sẽ cùng hỗ trợ cả doanh thu lẫn lợi nhuận.

Eugene Investment đánh giá doanh thu quý 2 phù hợp với dự báo thị trường, trong khi lợi nhuận hoạt động vượt kỳ vọng. Công ty này giải thích rằng dù phát sinh chi phí một lần do đình công ngành logistics, mức tăng trưởng doanh thu tại cửa hàng hiện hữu và cải thiện cơ cấu sản phẩm vẫn giúp lợi nhuận đi lên.

Tăng trưởng doanh thu tại cửa hàng hiện hữu là chỉ số so sánh biến động doanh thu của các cửa hàng đã hoạt động trước đó, không tính các điểm mới mở. Chỉ số này giúp tách bạch hiệu quả kinh doanh của mạng lưới cửa hàng cũ với tác động từ việc mở rộng số lượng cửa hàng.

Cải thiện cơ cấu sản phẩm nghĩa là tỷ trọng bán ra của các sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn tăng lên. Ngay cả khi tốc độ tăng doanh thu như nhau, cơ cấu sản phẩm bán ra khác nhau có thể tạo ra tác động khác nhau tới lợi nhuận hoạt động.

Lee Hae-ni nói thêm “điều kiện thời tiết thuận lợi, tâm lý tiêu dùng phục hồi, khoản hỗ trợ do giá dầu cao và nhu cầu khách nước ngoài tăng đã giúp doanh thu tại cửa hàng hiện hữu đi lên”. Nhiều yếu tố tiêu dùng cùng lúc đã góp phần làm tăng doanh thu của các cửa hàng hiện có.

Mức tăng doanh thu từ khách nước ngoài được cho là chịu ảnh hưởng không chỉ từ số lượng du khách mà còn từ sự thay đổi trong hình thức du lịch. Trong bối cảnh xu hướng du lịch chuyển từ đoàn nhóm - mua sắm sang cá nhân - trải nghiệm và chi tiêu tại cửa hàng tiện lợi lan rộng, mạng lưới cửa hàng CU phủ khắp cả nước được đánh giá là yếu tố hỗ trợ doanh thu.

Xét theo từng nhóm sản phẩm, doanh số kem và đồ uống đóng góp vào việc cải thiện khả năng sinh lời. Thời tiết nắng nóng khiến xu hướng cao điểm mùa vụ của quý 2 kéo dài sang quý 3, kéo theo tỷ trọng bán các sản phẩm biên lợi nhuận cao tăng lên.

Chi phí liên quan đến đình công ngành logistics được ghi nhận vào kết quả kinh doanh quý 2 dưới dạng chi phí logistics thay thế và tổn thất do hủy hàng tại trung tâm logistics. Khoản hỗ trợ cho chủ cửa hàng được xử lý là chi phí ngoài hoạt động kinh doanh chính.

Cửa hàng tiện lợi là mô hình phân phối mà doanh thu trên mỗi cửa hàng, cơ cấu sản phẩm và biến động chi phí logistics tác động trực tiếp tới khả năng sinh lời. Khi doanh thu của các cửa hàng hiện hữu tăng và tỷ trọng bán sản phẩm biên lợi nhuận cao đi lên, doanh nghiệp có thể bù đắp một phần gánh nặng chi phí.

Eugene Investment dự báo khi quá trình tái cơ cấu số lượng cửa hàng trong ngành đi đến hồi kết, mức độ cạnh tranh sẽ giảm bớt và doanh thu trên mỗi cửa hàng cải thiện sẽ kéo theo lợi nhuận tăng. Đây là nhận định được đưa ra trong báo cáo của Eugene Investment công bố ngày 12.

Giá mục tiêu là mức đánh giá do công ty chứng khoán đưa ra dựa trên kết quả kinh doanh và môi trường hoạt động của doanh nghiệp, không phải con số xác nhận diễn biến giá cổ phiếu thực tế hay lợi nhuận đầu tư.

Eugene Investment dự báo doanh thu quý 3 của BGF Retail đạt 2.590,8 tỷ won, tăng 5,2% so với cùng kỳ năm ngoái, còn lợi nhuận hoạt động đạt 110,5 tỷ won, tăng 13,2%. Lee Hae-ni nói “nắng nóng kéo dài sẽ giúp doanh số đồ uống và kem biên lợi nhuận cao tăng lên, từ đó bù đắp nền doanh thu bằng khả năng sinh lời”.