52,07%: Biến động Ethereum(ETH) vượt Bitcoin(BTC)

Thị trường quyền chọn Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) ghi nhận diễn biến trái chiều về quy mô hợp đồng mở (open interest) và biến động giá. Bitcoin tiếp tục là tâm điểm nhờ khối lượng đáo hạn lớn, trong khi Ethereum cho thấy biến động ngụ ý cao hơn cùng sức mạnh tương đối rõ rệt hơn.

Theo dữ liệu của PerpFinder công bố lúc 0h30 ngày 29 (giờ Việt Nam), biến động ngụ ý 30 ngày của Bitcoin đạt 38,99%, hợp đồng mở quyền chọn ở mức 30,71 tỷ USD (khoảng 42.226,3 tỷ won). Mười phút sau đó, Ethereum ghi nhận biến động ngụ ý 30 ngày 52,07%, hợp đồng mở quyền chọn đạt 4,2 tỷ USD (khoảng 5.775 tỷ won).

Về quy mô tuyệt đối, Bitcoin vẫn vượt trội, nhưng chỉ số phản ánh khả năng biến động giá lại nghiêng về Ethereum. Cũng trên bảng dữ liệu này, hợp đồng mở quyền chọn Bitcoin đáo hạn ngày 25/9 đạt 12,29 tỷ USD (khoảng 16.898,8 tỷ won), trong khi Ethereum ở mức 1,66 tỷ USD (khoảng 2.282,5 tỷ won).

Chênh lệch cũng thể hiện rõ ở kỳ đáo hạn gần nhất. Lịch đáo hạn của PerpFinder cho thấy hợp đồng mở quyền chọn Bitcoin đáo hạn ngày 28 đạt 616 triệu USD (khoảng 847 tỷ won), còn Ethereum ở mức 928 triệu USD (khoảng 1.276 tỷ won). Riêng phía Bitcoin, số liệu ghi nhận 8.530,9 BTC quyền chọn mua (call) và 2.729,4 BTC quyền chọn bán (put).

Biến động ngụ ý là biên độ dao động giá được thị trường phản ánh vào giá quyền chọn. Hợp đồng mở thể hiện quy mô các hợp đồng chưa được thanh lý. Ngay cả khi cùng phản ánh một xu hướng giá, hai chỉ số này có thể phát tín hiệu khác nhau nếu kỳ đáo hạn, giá thực hiện và nhu cầu phòng hộ khác nhau.

AMBCrypto đưa tin Bitcoin giao dịch quanh mốc 79.000 USD, còn Ethereum dao động quanh 2.500 USD. Theo trang này, khối lượng quyền chọn Bitcoin đáo hạn tập trung nhiều ở các mức giá thực hiện 75.000 USD và 80.000 USD, trong khi mức giá gây thiệt hại lớn nhất (max pain) được xác định là 68.000 USD.

Tuy nhiên, dữ liệu mới nhất từ các bảng theo dõi công khai không hoàn toàn trùng khớp với một số con số mà AMBCrypto đưa ra. Phân bố hợp đồng mở quyền chọn và giá thực hiện có thể thay đổi nhanh do hoạt động thanh lý, gia hạn (rollover) và giao dịch phòng hộ diễn ra sát thời điểm đáo hạn.

Trong báo cáo phái sinh hàng tuần công bố ngày 27, Deribit Insights cho biết thông báo mở rộng chương trình mua lại trái phiếu dài hạn của Bộ Tài chính Mỹ cùng các thảo luận xoay quanh dự luật Clarity đã trùng thời điểm với đà tăng 20% của Bitcoin và 30% của Ethereum trong tuần trước đó. Báo cáo này cũng ghi nhận độ lệch (skew) của quyền chọn chuyển sang trạng thái dương, và mức phí quyền chọn mua vẫn duy trì ngay cả ở các kỳ đáo hạn dài hơn 7 ngày.

Độ lệch quyền chọn là chỉ số so sánh chênh lệch giá giữa quyền chọn bán và quyền chọn mua ở cùng kỳ đáo hạn. Việc phí quyền chọn mua tăng lên cho thấy nhu cầu đặt cược vào xu hướng tăng giá đang chiếm ưu thế tương đối.

Sức mạnh tương đối của Ethereum cũng được xác nhận qua một dữ liệu khác. Deribit Insights cho biết dòng chảy giá trị tương đối giữa Ethereum và Bitcoin đã dịch chuyển rõ rệt trong tuần này, với chênh lệch ETH/BTC tăng lên gần mức 0,031. Ở nhóm kỳ hạn ngắn, phần bù biến động của Ethereum nới rộng thêm khoảng 4-5 điểm biến động so với Bitcoin.

Bài đăng của OKX Orbit ngày 27 cũng đề cập đến đợt đáo hạn quyền chọn Bitcoin trị giá 640 triệu USD (khoảng 880 tỷ won), cùng vị thế tập trung ở các mức giá thực hiện 75.000 USD và 80.000 USD. Tuy vậy, bài đăng này cũng lưu ý rằng bản thân việc đáo hạn không quyết định xu hướng giá, và quá trình thanh lý vị thế, gia hạn hay phòng hộ có thể tạo ra nhiễu động ngắn hạn.

Đối với nhà đầu tư, diễn biến lần này cần được nhìn nhận qua sự thay đổi vị thế trên thị trường phái sinh hơn là chỉ dựa vào giá giao ngay. TokenPost trước đó từng đưa tin về kỳ đáo hạn quyền chọn Bitcoin và diễn biến biến động giá, đồng thời bình luận rằng chỉ riêng số liệu biến động ngụ ý công khai chưa đủ để khẳng định xu hướng chung của toàn thị trường quyền chọn.

PerpFinder cho biết dữ liệu quyền chọn hiện tại chủ yếu dựa trên Deribit và chưa tổng hợp vị thế quyền chọn từ OKX, Binance hay Bybit. Điều này đồng nghĩa các con số công khai chưa thể phản ánh đầy đủ xu hướng của toàn thị trường.

Diễn biến lần này gần với việc Bitcoin đang hấp thụ khối lượng đáo hạn lớn trong khi Ethereum thể hiện sức mạnh tương đối, hơn là dấu hiệu Bitcoin suy yếu rõ rệt. Mốc lớn tiếp theo được thị trường theo dõi là kỳ đáo hạn ngày 25/9, thời điểm hợp đồng mở quyền chọn Bitcoin hiện đạt 12,29 tỷ USD.