Từ 12/6, DoorDash(DASH) tăng 42%, bỏ xa SpaceX

Diễn biến giá cổ phiếu của DoorDash (DASH) đã vượt SpaceX tới 48 điểm phần trăm tính từ ngày giao dịch đầu tiên của SpaceX trên sàn Nasdaq hôm 12/6. Nếu so sánh tỷ suất lợi nhuận đơn giản từ cùng một mốc xuất phát, cổ phiếu DoorDash tăng 42%, trong khi cổ phiếu SpaceX giảm 6%.

Theo Protos đưa tin lúc 8h39 sáng ngày 28 (giờ Hàn Quốc), nếu một nhà đầu tư bỏ 10.000 USD vào mỗi cổ phiếu theo giá mở cửa trên Nasdaq ngày 12/6, khoản đầu tư vào DoorDash sẽ tăng lên khoảng 14.200 USD, trong khi khoản đầu tư vào SpaceX chỉ còn khoảng 9.400 USD. Chênh lệch giá trị giữa hai khoản đầu tư vào khoảng 4.800 USD.

SpaceX chính thức giao dịch trên Nasdaq từ ngày 12/6. Giá chào bán (giá IPO) là 135 USD/cổ phiếu, nhưng giá khớp lệnh đầu tiên lên tới 150 USD. Cùng ngày, DoorDash mở cửa ở mức 155,24 USD/cổ phiếu.

Cổ phiếu SpaceX từng chạm đỉnh trong phiên ở mức 225,64 USD vào ngày 16/6, trước khi giảm 37% so với đỉnh. Điều này đồng nghĩa phần lớn nhà đầu tư mua ngay sau khi cổ phiếu bắt đầu giao dịch đang tạm lỗ trên giấy tờ. Riêng những nhà đầu tư được phân bổ cổ phiếu theo giá IPO 135 USD vẫn nằm ngoài diện thua lỗ.

Kết quả kinh doanh quý 2 của hai công ty cũng cho thấy những thước đo khác nhau. DoorDash ghi nhận 970 triệu đơn hàng, tổng giá trị đơn hàng trên nền tảng (Marketplace GOV) đạt 33,1 tỷ USD và doanh thu 4,5 tỷ USD. Ngay cả khi loại trừ tác động từ thương vụ mua lại Deliveroo, số đơn hàng vẫn tăng 17% và doanh thu tăng 24%.

Dòng tiền cũng là chỉ số được đem ra so sánh. Trong quý 2, DoorDash tạo ra dòng tiền hoạt động 944 triệu USD và dòng tiền tự do 742 triệu USD. Dòng tiền tự do là phần tiền mặt còn lại sau khi trừ các khoản chi bắt buộc như đầu tư tài sản cố định khỏi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh.

Trong khi đó, SpaceX đạt doanh thu 7,8 tỷ USD trong quý 2 nhưng lỗ ròng 541 triệu USD. Chi tiêu vốn (capex) được công bố ở mức 18,4 tỷ USD. Quy mô doanh thu của SpaceX lớn, nhưng đi kèm là khoản lỗ và áp lực chi tiêu đầu tư đáng kể.

Hai đối tượng so sánh này thuộc lĩnh vực khác nhau: DoorDash là nền tảng giao hàng, còn SpaceX là công ty hàng không vũ trụ và vệ tinh. Do mô hình kinh doanh và giai đoạn tăng trưởng khác biệt, khó có thể đánh giá giá trị doanh nghiệp chỉ dựa trên tỷ suất sinh lời cổ phiếu. Tuy vậy, có thể hiểu rằng sau các đợt IPO quy mô lớn, giới đầu tư trên thị trường đại chúng không chỉ nhìn vào tăng trưởng doanh thu mà còn quan tâm đến dòng tiền, chi tiêu vốn và quy mô thua lỗ.

IPO là quá trình một doanh nghiệp lần đầu niêm yết và giao dịch cổ phiếu trên thị trường đại chúng. Ngay cả những công ty được định giá cao khi còn ở giai đoạn tư nhân cũng sẽ bị thị trường đánh giá lại mỗi ngày sau khi niêm yết, dựa trên kết quả kinh doanh theo quý, dòng tiền và cung cầu cổ phiếu lưu hành.

SpaceX thường được nhắc đến như một mốc so sánh cho các thương vụ IPO quy mô lớn trong năm nay. TokenPost từng đưa tin SpaceX lập kỷ lục IPO quy mô cực lớn. Diễn biến giá cổ phiếu lần này cho thấy khoảng cách giữa kỳ vọng ngay sau khi niêm yết và kết quả thực tế trên thị trường đại chúng sau đó.