Chỉ 10% khối lượng Binance là giao dịch spot, còn lại là phái sinh

Khối lượng giao dịch spot trên Binance hiện chỉ bằng khoảng 10% khối lượng hợp đồng vĩnh viễn, cho thấy phần lớn hoạt động giao dịch trên sàn nghiêng về phòng hộ, đòn bẩy và quản lý vị thế ngắn hạn hơn là mua bán tài sản thực.

Theo PANews đưa tin, Joao Wedson, CEO của Alphractal, cho biết cấu trúc thị trường Binance vẫn đang thiên về giao dịch phái sinh nhiều hơn so với giao dịch spot.

Wedson nói: "Hiện tại khối lượng spot của Binance chỉ bằng khoảng 10% khối lượng hợp đồng vĩnh viễn." Ông lưu ý con số này không đồng nghĩa với việc thị trường đang trong xu hướng giảm.

Điểm đáng chú ý trong nhận định của Wedson không nằm ở hướng đi của giá, mà ở sự thay đổi trong cách nhà đầu tư tham gia thị trường. Tỷ trọng giao dịch thông qua các sản phẩm phái sinh để điều chỉnh vị thế đang lớn hơn so với giao dịch spot, nơi nhà đầu tư mua bán tiền mã hóa thực tế.

Giao dịch spot là hình thức mua bán trực tiếp các tài sản mã hóa như Bitcoin (BTC). Người mua sở hữu trực tiếp tài sản, còn người bán đưa tài sản đang nắm giữ ra thị trường.

Hợp đồng vĩnh viễn (perpetual futures) là sản phẩm phái sinh không có ngày đáo hạn. Nhà đầu tư không nắm giữ tài sản cơ sở mà chỉ mở vị thế theo biến động giá, nên nhu cầu đòn bẩy và phòng hộ được phản ánh trực tiếp vào khối lượng giao dịch.

Vì vậy, khối lượng hợp đồng vĩnh viễn thường lớn hơn nhiều so với khối lượng spot. Đặc biệt khi nhu cầu giao dịch ngắn hạn và phòng ngừa rủi ro tăng lên, quy mô điều chỉnh vị thế có xu hướng tăng nhanh hơn nhu cầu sở hữu tài sản thực.

Wedson cho biết tỷ lệ này duy trì ở mức thấp trong phần lớn năm 2026. Ngay cả ở những giai đoạn giá Bitcoin biến động mạnh, tốc độ tăng của hoạt động giao dịch spot vẫn không theo kịp tốc độ tăng của hoạt động giao dịch hợp đồng vĩnh viễn.

Ông cho rằng về mặt lịch sử, mức độ tham gia giao dịch spot càng cao thường được xem là tín hiệu nhu cầu mua tài sản thực đang mạnh lên. Ngược lại, ở những thị trường mà khối lượng phái sinh áp đảo, ảnh hưởng của hoạt động quản lý vị thế và giao dịch đòn bẩy sẽ lớn hơn.

Binance được xem là sàn giao dịch tiền mã hóa toàn cầu có quy mô lớn nhất hiện nay. Việc khối lượng hợp đồng vĩnh viễn vượt xa khối lượng spot trên sàn này không chỉ là một chỉ số đơn lẻ, mà còn có thể phản ánh sự thay đổi trong cách thức giao dịch của nhà đầu tư nói chung.

Các chỉ số phái sinh không trực tiếp cho biết xu hướng giá sẽ đi về đâu. Giống như việc khối lượng mở (open interest) một mình không thể đưa ra tín hiệu mua hay bán, các số liệu về khối lượng giao dịch và vị thế nên được nhìn nhận như công cụ hỗ trợ để đọc cấu trúc thị trường, thay vì căn cứ để phán đoán giá.

Với nhà đầu tư, khoảng cách giữa khối lượng spot và phái sinh khó có thể dùng trực tiếp làm căn cứ mua bán. Tuy vậy, việc dòng tiền tập trung ở loại thị trường nào có thể liên quan đến biến động giá, thanh lý đòn bẩy và thay đổi vị thế ngắn hạn.

Wedson nhấn mạnh điều đáng quan sát hiện nay không phải là tâm lý bi quan, mà là cấu trúc thị trường. Nếu mức độ tham gia giao dịch spot bắt đầu mở rộng so với phái sinh, đây có thể là tín hiệu cho một sự thay đổi nhu cầu rộng hơn.

Việc giao dịch spot trên Binance có phục hồi trở lại hay không, hay cấu trúc giao dịch vẫn tiếp tục nghiêng về hợp đồng vĩnh viễn, sẽ được xác nhận qua diễn biến tỷ lệ khối lượng trong thời gian tới.