Đề xuất hạn mức 21 triệu USD cho khoản vay thế chấp Bitcoin trên Aave

Đề xuất dùng Bitcoin trên mạng Bitcoin làm tài sản thế chấp để vay trên Aave (AAVE) đưa ra tổng hạn mức tín dụng stablecoin ban đầu 21 triệu USD (khoảng 28,2 tỷ won). Cuộc bỏ phiếu Snapshot ở giai đoạn xem xét đã thông qua, nhưng đề xuất phê duyệt on-chain cuối cùng, gọi là AIP, vẫn chưa được đưa ra.

Babylon Labs cho biết trong thông báo chính thức ngày 9 rằng cuộc bỏ phiếu Snapshot về ARFC của Aave DAO đã được thông qua với 100% phiếu thuận. TokenPost từng đưa tin cuộc bỏ phiếu về đề xuất dùng Bitcoin gốc làm tài sản thế chấp sắp được thông qua. Nội dung được cụ thể hóa lần này gồm hạn mức tín dụng ban đầu và các tham số thanh toán khi thanh lý.

ARFC là giai đoạn đề xuất và xem xét trong quy trình quản trị của Aave. AIP là đề xuất tiếp theo nhằm chốt các tham số và xin phê duyệt on-chain; riêng kết quả bỏ phiếu Snapshot chưa đủ để bắt đầu hoạt động cho vay.

Trong bản đánh giá rủi ro cập nhật ngày 10, LlamaRisk đề xuất hạn mức tín dụng ban đầu theo từng tài sản tại Core Hub gồm: Tether (USDT) 8 triệu USD (khoảng 10,7 tỷ won), USD Coin (USDC) 8 triệu USD (khoảng 10,7 tỷ won), GHO 1 triệu USD (khoảng 1,3 tỷ won), USDG 2 triệu USD (khoảng 2,7 tỷ won) và RLUSD 2 triệu USD (khoảng 2,7 tỷ won). Đây đều là các mức được đề xuất.

Tổng hạn mức của năm tài sản là 21 triệu USD. Với tỷ giá 1 USD đổi 1.342 won, số tiền này tương đương khoảng 28,2 tỷ won.

Bản đánh giá cũng đề xuất hệ số thế chấp Bitcoin là 78% và hạn mức rút 100 Wrapped Bitcoin (WBTC) để dùng trong thanh toán khi thanh lý. Mức 100 WBTC tách biệt với hạn mức tín dụng stablecoin. Cả hai tham số vẫn cần được chốt trong AIP cuối cùng.

Theo cấu trúc được đề xuất, người dùng khóa Bitcoin trong một vault Taproot trên mạng Bitcoin. Aave V4 tạo một bản ghi ERC-20 bị hạn chế chuyển nhượng để thể hiện lượng tài sản thế chấp.

Bản ghi này là đơn vị kế toán thể hiện trạng thái tài sản thế chấp trên Aave V4, không phải Bitcoin bọc có thể tự do giao dịch. Bitcoin thực tế vẫn nằm trên mạng Bitcoin.

Vault Bitcoin không thể bị tịch thu một phần. Ngay cả khi giá trị trong vault lớn hơn khoản nợ cần thanh toán, toàn bộ vault vẫn có thể bị chuyển giao khi thanh lý; phần dư có thể được trả cho người vay bằng WBTC với mức chiết khấu.

Trong quy trình thanh lý thông thường, bên thanh lý được thanh toán trước bằng WBTC. Sau đó, một bên trung gian có quyền quy đổi Bitcoin tiếp nhận vault, trả khoản nợ bằng WBTC rồi thu hồi Bitcoin. TokenPost từng đề cập cơ chế trong đó nghĩa vụ thanh toán bằng WBTC vẫn còn trong quy trình thanh lý trực tiếp.

LlamaRisk cho biết trong bản đánh giá rủi ro cập nhật ngày 10 rằng quy trình quy đổi Bitcoin mất khoảng 4 ngày. Nếu không có bên nào tiếp nhận vault, lãi trên khoản nợ gắn với vault có thể tiếp tục tích lũy.

Trên diễn đàn quản trị Aave, một số ý kiến ủng hộ việc đưa Bitcoin gốc vào làm tài sản thế chấp. Các ý kiến khác cho rằng cần đánh giá tác động của quyền tạm dừng khẩn cấp đối với việc rút tài sản khỏi vault. Phạm vi quyền vận hành và quy trình thu hồi Bitcoin cũng được đưa ra thảo luận.

Babylon Labs trả lời rằng việc tạm dừng khẩn cấp có thể được thực hiện ngay lập tức, còn nâng cấp hợp đồng và thay đổi cấu hình sẽ áp dụng thời gian khóa 5 ngày. Quy trình này phân biệt ứng phó khẩn cấp với các thay đổi thông thường.

LlamaRisk đánh giá các phát hiện có mức độ nghiêm trọng cao trong cuộc kiểm toán nội bộ đã được xử lý. Tuy nhiên, đơn vị này khuyến nghị triển khai bằng chứng dự trữ để có thể xác minh độc lập lượng Bitcoin bị khóa trong các vault.

Babylon Labs cho biết trong thông báo chính thức ngày 9 rằng họ đặt mục tiêu triển khai mainnet vào cuối năm 2026 sau khi AIP hoàn tất. Giai đoạn triển khai ban đầu sẽ giới hạn số người tham gia và quy mô giao dịch; lịch trình cụ thể cùng kế hoạch từng giai đoạn sẽ được công bố sau.