Bitcoin tạm vượt chi phí khai thác 85.000 USD, hashrate giảm 19%

Bitcoin(BTC) đã tạm vượt mức chi phí khai thác trung bình 85.000 USD (khoảng 1,1535 tỷ đồng) do JPMorgan ước tính, sau 280 ngày giao dịch dưới ngưỡng này. Đà tăng hashrate chậm lại khi các công ty khai thác chuyển sang xử lý AI, qua đó có thể làm tốc độ tăng chi phí khai thác chậm hơn.

JPMorgan cho biết trong báo cáo ngày 23 tháng 9 rằng Bitcoin đã vượt chi phí khai thác trung bình khoảng 85.000 USD. Trước đó, Bitcoin đã giao dịch dưới mức này trong 280 ngày liên tiếp.

Chi phí khai thác là mức chi phí trung bình phản ánh điện năng, thiết bị và các khoản cần thiết để khai thác một Bitcoin. JPMorgan nhận định ngưỡng này từng đóng vai trò 'vùng hỗ trợ mềm' đối với giá Bitcoin.

Nếu giá Bitcoin duy trì dưới chi phí khai thác trong thời gian dài, lợi nhuận của các công ty khai thác có chi phí điện và thiết bị cao sẽ suy giảm. Những đơn vị này có thể tăng bán Bitcoin đang nắm giữ, dừng máy đào hoặc rút khỏi thị trường.

Trong giai đoạn lợi nhuận thấp kéo dài 280 ngày, các công ty khai thác đã chuyển thiết bị đến những khu vực có chi phí điện thấp hơn và thanh lý máy đào cũ. Một số thiết bị được đưa vào trạng thái chờ, trong khi các máy có hiệu suất thấp bị loại bỏ hoặc tái chế.

JPMorgan phân tích rằng những điều chỉnh này giúp các công ty khai thác duy trì dòng tiền cơ bản. Điều đó đồng nghĩa các doanh nghiệp có chi phí cao phải điều chỉnh quy mô vận hành, tập trung vào hiệu suất thiết bị và giá điện.

Tuy nhiên, việc chi phí khai thác phục hồi không đồng nghĩa áp lực lên các công ty khai thác đã lập tức được giải tỏa. JPMorgan cho rằng giá Bitcoin cần duy trì trên chi phí khai thác trong một khoảng thời gian đủ dài để rủi ro bán bắt buộc giảm xuống.

Nếu giá Bitcoin lại rơi xuống dưới chi phí khai thác, các công ty có chi phí cao có thể tiếp tục dừng thiết bị và bán Bitcoin đang nắm giữ. Vì vậy, đợt phục hồi lần này cần được đánh giá cùng với khả năng giá ổn định trên ngưỡng chi phí khai thác.

Cấu trúc lợi nhuận của ngành khai thác cũng đang thay đổi. Các công ty khai thác chuyển một phần nguồn điện và cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu sang xử lý AI, khiến tốc độ tăng hashrate của mạng lưới Bitcoin chậm lại.

Các doanh nghiệp AI sẵn sàng trả mức giá cao hơn cho điện năng và cơ sở dữ liệu hiệu suất cao. Trong bối cảnh đó, các công ty khai thác niêm yết đang hạ kỳ vọng mở rộng hashrate do nhận định hạ tầng xử lý AI có thể mang lại lợi nhuận cao hơn hoạt động khai thác Bitcoin.

Dữ liệu của JPMorgan cho thấy hashrate mạng lưới Bitcoin hiện thấp hơn khoảng 19% so với mức đỉnh hồi tháng 10 năm ngoái. Trong cùng kỳ, độ khó khai thác cũng giảm khoảng 15%.

Hashrate là tổng năng lực xử lý được triển khai trên mạng lưới Bitcoin. Độ khó khai thác là mức độ phức tạp của bài toán cần giải để tạo ra một khối. Khi quy mô thiết bị vận hành của các công ty khai thác giảm, mạng lưới sẽ điều chỉnh độ khó để duy trì tốc độ tạo khối ổn định.

JPMorgan phân tích rằng thị phần khai thác Bitcoin đang dịch chuyển từ các công ty khai thác niêm yết sang các đơn vị chưa niêm yết và các công ty được nhà nước hỗ trợ. Khi cạnh tranh hashrate giảm, nguy cơ năng lực xử lý của mạng lưới tăng quá mức và tập trung quá cao cũng có thể giảm.

Diễn biến này cho thấy chi phí khai thác Bitcoin có thể không tăng nhanh như trước, kể cả trong giai đoạn không có sự kiện halving. Dù chi phí khai thác có thể đóng vai trò vùng hỗ trợ cho giá, JPMorgan cho rằng trước hết cần xác nhận giá có tiếp tục duy trì trên ngưỡng này hay không.

Thị trường sẽ tiếp tục theo dõi khả năng giá duy trì trên chi phí khai thác và tốc độ các công ty khai thác chuyển đổi cơ sở hạ tầng sang xử lý AI.