Tăng trưởng và chu kỳ nội tại của tiền mã hóa ảnh hưởng gấp 5 lần lãi suất, Jiang Zhuoer phân tích

Tăng trưởng và chu kỳ nội tại của thị trường tiền mã hóa có thể tác động đến thị trường giá lên mạnh gấp ít nhất 5 lần so với việc tăng lãi suất, theo phân tích của Jiang Zhuoer (江卓尔), nhà sáng lập Lebit Mining Pool.

Trong bài đăng ngày 18, Jiang Zhuoer cho rằng tác động của việc tăng lãi suất đối với thị trường giá lên của tiền mã hóa không lớn, trong khi tăng trưởng và chu kỳ nội tại của thị trường có ảnh hưởng lớn hơn các chính sách kinh tế vĩ mô ít nhất theo tỷ lệ 5:1.

Jiang Zhuoer dẫn các thị trường giá lên năm 2013 và 2021 làm ví dụ. Ông cho biết cả hai giai đoạn đều diễn ra trong môi trường lãi suất tăng hoặc ở mức cao. Đặc biệt, năm 2021, lãi suất cao và việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ thu hẹp bảng cân đối kế toán diễn ra đồng thời, nhưng thị trường vẫn tăng mạnh.

Ông cho rằng nguyên nhân nằm ở tốc độ tăng trưởng cao của thị trường tiền mã hóa. Quy mô thị trường có thể tăng gấp 10 lần trong một chu kỳ giá lên, khiến tác động từ biến động lãi suất trở nên tương đối nhỏ.

Chênh lệch quy mô với thị trường chứng khoán Mỹ cũng được đưa ra làm cơ sở. Do tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa nhỏ hơn thị trường chứng khoán Mỹ, chỉ cần một phần dòng tiền mới chảy vào chứng khoán Mỹ chuyển sang tiền mã hóa cũng có thể vượt qua tác động thắt chặt thanh khoản của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Jiang Zhuoer ước tính tốc độ tăng trưởng bình quân năm của thị trường chứng khoán Mỹ khoảng 10%, trong khi thị trường tiền mã hóa đạt trên 50%. Điều này cho thấy cùng một thay đổi về lãi suất có thể tạo ra mức ảnh hưởng khác nhau ở những thị trường có tốc độ tăng trưởng khác nhau.

Phân tích này không loại bỏ các biến số vĩ mô như lãi suất và thanh khoản, mà nhấn mạnh cần xem xét đồng thời tốc độ tăng trưởng và các chuyển động theo chu kỳ của thị trường tiền mã hóa. Tuy nhiên, cần so sánh riêng để xác định liệu cấu trúc thị trường và dòng vốn trong năm 2013 và 2021 có tương đồng hay không.