24 tỷ USD đơn hàng hạ tầng AI, Fed cảnh báo cạnh tranh vốn

Đầu tư hạ tầng AI đang chuyển nhu cầu máy phát điện và chip tùy chỉnh thành các đơn hàng thực tế, đồng thời làm tăng chi phí tài chính và cạnh tranh vốn cần thiết cho việc mở rộng trung tâm dữ liệu.

Amazon($AMZN) đã ký hợp đồng dài hạn với Generac($GNRC) để cung cấp máy phát điện dự phòng cho các trung tâm dữ liệu. Generac cho biết trong báo cáo 8-K nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), quy mô giao hàng ban đầu trong giai đoạn 2027-2028 là 2,4 tỷ USD (khoảng 328,8 nghìn tỷ đồng won).

Amazon cũng nhận quyền mua tối đa 1.693.745 cổ phiếu Generac. Trong đó, quyền mua đối với 307.954 cổ phiếu được cấp ngay; phần còn lại sẽ được cấp theo từng giai đoạn, tùy thuộc tổng khoản thanh toán tích lũy của Amazon và các công ty liên kết.

Mức trần khoản thanh toán làm căn cứ cấp quyền mua là 8 tỷ USD (khoảng 1.096 nghìn tỷ đồng won). Đây không phải doanh thu chắc chắn mà là ngưỡng gắn với các giao dịch mua tiếp theo, cần được phân biệt với quy mô giao hàng ban đầu 2,4 tỷ USD.

Generac đã mở rộng năng lực sản xuất máy phát điện cho các trung tâm dữ liệu quy mô lớn. Tài liệu do công ty công bố cho thấy lượng đơn hàng tồn đọng đối với sản phẩm trung tâm dữ liệu ở mức 1,6 tỷ USD (khoảng 219,2 nghìn tỷ đồng won).

Hợp đồng này diễn ra trong bối cảnh hoạt động kinh doanh của Generac, vốn tập trung vào nguồn điện dự phòng cho nhà ở, đang mở rộng sang thiết bị điện cho các trung tâm dữ liệu lớn. Tuy nhiên, việc thực hiện quyền mua có thể làm pha loãng tỷ lệ sở hữu của cổ đông hiện hữu.

Đà mở rộng hạ tầng AI cũng kéo theo hoạt động cấp vốn cho chip. Bloomberg đưa tin khoảng 10 ngân hàng đang thúc đẩy phương án cung cấp khoản vay chip trị giá 22 tỷ USD (khoảng 3.014 nghìn tỷ đồng won) cho CruxAI, công ty điện toán đám mây AI được Blackstone($BX) và Alphabet($GOOGL) hỗ trợ.

Đối tượng của khoản vay là TPU do Alphabet phát triển. Khoản vay dự kiến được cấu trúc dựa trên tài sản chip và hợp đồng khách hàng, trong khi nhóm ngân hàng đang tiến hành phân phối khoản nợ liên quan cho các bên cho vay khác.

Blackstone đã quyết định rót 5 tỷ USD (khoảng 685 nghìn tỷ đồng won) vốn cổ phần ban đầu vào CruxAI. CruxAI dự kiến đưa vào vận hành công suất trung tâm dữ liệu 500MW trong năm 2027.

Tuy nhiên, 22 tỷ USD là phương án huy động vốn được truyền thông công bố, không đồng nghĩa toàn bộ số tiền đã được giải ngân. Thời điểm giải ngân thực tế và dòng tiền phát sinh từ các hợp đồng khách hàng sẽ là những biến số then chốt của cấu trúc tài chính trong thời gian tới.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tăng lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản vào ngày 16 (giờ địa phương), đưa biên độ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang lên 3,75-4,00%. Đây là lần tăng lãi suất đầu tiên sau hơn ba năm.

Kevin Warsh (Kevin Warsh) Chủ tịch Fed Mỹ nói trong cuộc họp báo: “Các công ty điện toán đám mây siêu lớn đang huy động vốn trên thị trường, và cạnh tranh vốn là có thật”. Phát biểu này cho thấy đầu tư AI và trung tâm dữ liệu đang làm gia tăng nhu cầu vốn của doanh nghiệp.

Khi các công ty điện toán đám mây lớn mở rộng đầu tư hạ tầng AI, đơn hàng thiết bị điện và chip tùy chỉnh tăng lên, nhưng việc chính các doanh nghiệp này huy động vốn trên thị trường cũng làm nhu cầu vốn dài hạn tăng. Phân tích cho rằng cạnh tranh vốn giữa các công ty AI và chính phủ có thể ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn cũng liên quan đến cấu trúc huy động vốn này.

TPU là bộ xử lý do Google tự thiết kế để phục vụ các phép tính trí tuệ nhân tạo. Giống như cấu trúc tài chính lần này, việc dùng chip cụ thể và hợp đồng khách hàng làm tài sản bảo đảm có thể được xem là một trường hợp công ty điện toán đám mây AI tài chính hóa đồng thời tài sản và doanh thu dự kiến trong quá trình 확보 trung tâm dữ liệu và thiết bị tính toán.

Phạm vi ứng dụng AI cũng mở rộng sang nghiên cứu và phát triển. Novo Nordisk cho biết sẽ mở rộng hợp tác với Anthropic, đồng thời sử dụng Claude và Claude for Science để khám phá thuốc, suy luận khoa học và phát triển phần mềm tác nhân AI.

Hai bên dự kiến cùng phát triển các giải pháp áp dụng vào phân tích sinh học và quy trình phát triển thuốc, dựa trên những vấn đề do các nhà nghiên cứu của Novo Nordisk đưa ra. Novo Nordisk và Anthropic không công bố quy mô hợp đồng, mức cải thiện hiệu quả nghiên cứu hay kết quả phát triển thuốc cụ thể.

Trong đầu tư hạ tầng AI, các đơn hàng thực tế đang xuất hiện song song với hoạt động mua sắm máy phát điện, chip và huy động vốn. Thời gian tới, việc thực hiện hợp đồng giao hàng, khả năng giải ngân khoản vay và gánh nặng lãi suất, cùng kết quả cụ thể của hợp tác nghiên cứu và phát triển sẽ lần lượt được theo dõi.