10,6 tỷ USD cổ phiếu nội bộ bị bán ra trong tháng 8, tỷ lệ mua-bán lệch nhau tùy thống kê

Trong tháng 8/2026, giá trị cổ phiếu nội bộ bán ra tại các công ty niêm yết Mỹ vượt xa giá trị mua vào, nhưng tỷ lệ mua-bán và số tiền cụ thể lại khác nhau tùy vào tổ chức thống kê.

Protos dựa trên các báo cáo Form 4 gửi lên SEC để tự tổng hợp số liệu mua-bán nội bộ trong tháng 8 và đưa tin rằng cứ 1 USD cổ phiếu nội bộ mua vào thì có khoảng 10 USD được bán ra. Tuy nhiên Protos không công bố danh sách đầy đủ các báo cáo cũng như tiêu chuẩn loại trừ trùng lặp, nên khó có thể tái hiện con số này theo cùng một chuẩn.

Trong khi đó, Average Insider ghi nhận tổng giá trị mua vào của nội bộ trong tháng 8 là 1,9 tỷ USD, còn giá trị bán ra là 10,6 tỷ USD. Số giao dịch mua là 1.900, số giao dịch bán là 10.663, tương ứng tỷ lệ mua-bán là 0,2:1.

Riêng ngành công nghệ, giá trị mua vào đạt 69,36 triệu USD, giá trị bán ra đạt 4,34 tỷ USD. Sự chênh lệch so với tỷ lệ 10:1 mà Protos đưa ra có thể xuất phát từ khác biệt về đối tượng giao dịch, tiêu chuẩn tính số lượng và giá trị giao dịch, cũng như việc có tính vào các giao dịch nộp thuế khi cổ phiếu hạn chế đến hạn hoặc giao dịch qua quỹ ủy thác hay không.

Protos cho biết trong nửa đầu năm 2026, giá trị cổ phiếu nội bộ bán ra đạt 77,6 tỷ USD, còn giá trị mua vào là 6,9 tỷ USD, tức bán ra gấp khoảng 11 lần mua vào. Nhưng cũng như số liệu tháng 8, con số này khó so sánh trực tiếp với các thống kê khác vì danh sách báo cáo đầy đủ và tiêu chuẩn loại trừ trùng lặp không được công bố.

Form 4 là tài liệu mà người nội bộ tại các công ty niêm yết Mỹ phải nộp lên SEC để báo cáo thay đổi quyền sở hữu cổ phiếu. Tài liệu này có thể ghi rõ ngày giao dịch, mã giao dịch, số lượng cổ phiếu, giá, hình thức sở hữu trực tiếp hay gián tiếp, và việc có áp dụng kế hoạch giao dịch 10b5-1 hay không.

Việc bán cổ phiếu của người nội bộ có thể xuất phát từ nhiều lý do như hiện thực hóa lợi nhuận, nộp thuế, cổ phiếu hạn chế đến hạn, tái cơ cấu quỹ ủy thác hoặc thực hiện theo kế hoạch giao dịch đã định trước. Vì vậy, chỉ dựa vào việc giá trị bán ra cao hơn mua vào thì chưa thể kết luận rằng người nội bộ đang nhìn nhận tiêu cực về triển vọng doanh nghiệp.

Olivier Pomel, CEO Datadog(DDOG), đã bán 26.331 cổ phiếu vào ngày 2/9. Theo báo cáo Form 4, giao dịch này nhằm trang trải thuế khấu trừ và phí phát sinh trong quá trình cổ phiếu hạn chế và cổ phiếu thưởng theo hiệu suất đến hạn.

Báo cáo của George Kurtz, CEO CrowdStrike(CRWD), có ghi chú giao dịch được thực hiện theo kế hoạch 10b5-1. Báo cáo cũng cho thấy nhiều lần bán ra trong ngày 31/8 và 1/9, cho thấy cần phân biệt rõ giữa giao dịch theo kế hoạch đã định trước và đánh giá ngắn hạn về triển vọng doanh nghiệp tại thời điểm bán.

Mark Stevens, thành viên hội đồng quản trị Nvidia(NVDA), được ghi nhận đã bán 1.848.501 cổ phiếu Nvidia trong khoảng từ 31/8 đến 2/9. Protos tính giá trị giao dịch này vào khoảng 410,84 triệu USD, nhưng chỉ dựa vào đường link SEC được cung cấp thì khó có thể kiểm chứng độc lập con số này.

Trường hợp bán ra quy mô lớn trước đây của thành viên hội đồng quản trị Nvidia cũng cho thấy số liệu có thể thay đổi tùy vào cách cộng dồn các báo cáo Form 4 theo ngày, khoảng thời gian thống kê, và việc có tính cả giao dịch theo kế hoạch lẫn phần nắm giữ qua quỹ ủy thác hay không. Trường hợp bán ra của thành viên hội đồng quản trị Nvidia trong tháng 3-6 cũng cho thấy cần xem xét riêng tính chất từng giao dịch theo từng công bố.

Báo cáo liên quan đến Stevens cho biết một phần giao dịch được thực hiện theo kế hoạch 10b5-1 được thông qua ngày 6/1/2026. Ngoài ra, cần phân biệt giữa việc công bố ý định bán tối đa 5 triệu cổ phiếu và việc giao dịch bán thực tế đã diễn ra.

Điểm mấu chốt của thống kê lần này không nằm ở quy mô bán ra của người nội bộ, mà ở phạm vi thống kê và tiêu chuẩn tính toán. Khi so sánh giá trị mua-bán, cần xác định rõ đó là giá trị giao dịch hay số lượng giao dịch, và có bao gồm các giao dịch bán để nộp thuế hay giao dịch theo kế hoạch định trước hay không.

Trong sự việc lần này, chưa xác định được mối liên hệ trực tiếp với tài sản số. Tuy nhiên vì Nvidia là công ty sản xuất chip cho AI, thống kê giao dịch nội bộ này có thể xem là một ví dụ để diễn giải các công bố cổ phiếu của doanh nghiệp AI và bán dẫn.

Nhìn chung, giao dịch nội bộ tháng 8 đều cho thấy xu hướng bán ra chiếm ưu thế, nhưng tỷ lệ và số tiền cụ thể lại khác nhau tùy theo tiêu chuẩn thống kê. Để đánh giá ý nghĩa của từng giao dịch, cần kiểm tra lý do giao dịch được ghi trong Form 4 và việc có áp dụng kế hoạch 10b5-1 hay không, trước khi nhìn vào quy mô bán ra.