BlackRock đề xuất 1-2%, Fidelity 2-5%: Nhấn mạnh quản trị rủi ro khi đưa Bitcoin (BTC) vào quỹ hưu trí

Nếu đưa Bitcoin (BTC) vào danh mục hưu trí, BlackRock đề xuất tỷ trọng khoảng 1-2%, trong khi Fidelity đưa ra mức 2-5%. Giới phân tích cho rằng sau khi nghỉ hưu, nhà đầu tư nên ưu tiên xem xét biến động giá và rủi ro thua lỗ tại thời điểm rút tiền sinh hoạt, thay vì kỳ vọng vào khả năng sinh lời cao.

Ngành quỹ hưu trí và các công ty quản lý tài sản nhìn nhận BTC nên giữ vai trò với tỷ trọng hạn chế trong danh mục hưu trí, chứ không phải tài sản cốt lõi. Theo một khảo sát của viện nghiên cứu về bảo đảm hưu trí tại Mỹ, 77% người được hỏi cho rằng việc đưa tiền mã hóa vào quỹ hưu trí tại nơi làm việc là rủi ro.

Trong đó, 46% đánh giá việc đưa tiền mã hóa vào danh mục là "rất rủi ro", còn 53% phản đối việc người sử dụng lao động đưa tiền mã hóa vào danh sách lựa chọn đầu tư. Nội dung khảo sát này được Cointelegraph đưa tin.

BlackRock cho rằng với điều kiện nhà đầu tư có khả năng chấp nhận rủi ro, tỷ trọng BTC ở mức 1-2% trong danh mục đa tài sản có thể là mức hợp lý. Tuy nhiên, công ty này lưu ý nhà đầu tư phải sẵn sàng chịu đựng được các đợt giảm giá mạnh.

Trong phân tích công bố vào tháng 8/2025, Fidelity xem xét tỷ trọng BTC ở mức 2-5% dựa trên kịch bản chấp nhận tiền mã hóa lạc quan và một số giả định danh mục cụ thể. Theo phân tích này, việc phân bổ tỷ trọng nhỏ như vậy có thể giúp tăng khả năng chi tiêu khi nghỉ hưu thêm 1-4% mỗi năm.

Cũng trong kịch bản lạc quan nói trên, Fidelity phân tích rằng ngay cả khi giá trị BTC về 0, mức giảm thu nhập hưu trí hàng năm vẫn có thể được giới hạn dưới 1%. Đây là cách tiếp cận tập trung vào việc kiểm soát tác động của thua lỗ đối với thu nhập hưu trí, thay vì chạy theo kỳ vọng lợi nhuận cao.

Biến động giá của BTC có thể là gánh nặng lớn hơn đối với người đã nghỉ hưu. Nhà đầu tư trẻ tuổi còn thời gian để chờ thị trường phục hồi sau các đợt giảm mạnh, nhưng nhà đầu tư trước và sau khi nghỉ hưu nhiều khả năng phải bán tài sản trong lúc thị trường giảm để có tiền trang trải sinh hoạt.

Việc bán tài sản trong giai đoạn thị trường giảm khiến nhà đầu tư khó bù đắp khoản lỗ, ngay cả khi giá sau đó phục hồi. Nguyên nhân là khi bước vào giai đoạn hưu trí, thời gian đầu tư còn lại ngắn hơn và việc rút tiền định kỳ bắt đầu diễn ra, khiến biến động giá tác động trực tiếp đến dòng tiền.

Nhà nghiên cứu tài chính hưu trí Bill Bengen (Bill Bengen) xem việc bảo toàn vốn là ưu tiên hàng đầu trong danh mục hưu trí. Ông thừa nhận BTC có thể hữu ích trong danh mục đầu tư, nhưng khuyến nghị giới hạn tỷ trọng dưới 5% để tránh rủi ro thua lỗ lớn.

Nhà hoạch định tài chính chuyên về tài sản số Ryan Puth (Ryan Puth) cho rằng thay vì đơn giản thêm tiền mã hóa vào danh mục sẵn có, nhà đầu tư nên xem đây là khoản thay thế một phần tài sản khác. Quan điểm này hướng đến việc giới hạn tỷ trọng tiền mã hóa trong tổng tài sản đầu tư.

Cách tiếp cận của các nhà đầu tư tổ chức cũng nghiêng về đầu tư gián tiếp hơn là nắm giữ trực tiếp. Một số quỹ hưu trí và nhà đầu tư lớn đang tiếp cận BTC thông qua các quỹ ETF Bitcoin giao ngay được cấp phép.

Quỹ hưu trí công CalPERS (Mỹ) được cho là đã đầu tư vào Strategy, công ty nắm giữ lượng lớn BTC. Trong khi đó, CalSTRS, quỹ hưu trí dành cho giáo viên, không nắm giữ BTC trực tiếp mà chọn đầu tư vào các công ty liên quan đến tiền mã hóa như Coinbase (COIN).

Giáo sư tài chính Jonathan Parker (Jonathan Parker) của Viện Công nghệ Massachusetts (MIT) cho rằng tiền mã hóa vẫn có thể có chỗ đứng trong danh mục hưu trí đa dạng hóa, nhưng thay vì nắm giữ trực tiếp BTC, nhà đầu tư nên cân nhắc cổ phiếu hoặc trái phiếu của các công ty tạo ra doanh thu thực từ ngành công nghiệp tiền mã hóa. Ông nhấn mạnh cần phân biệt giữa nắm giữ trực tiếp và đầu tư vào doanh nghiệp liên quan đến ngành.

Suy cho cùng, việc "BTC có tăng giá trong dài hạn hay không" và "liệu quỹ hưu trí có chịu được rủi ro đó hay không" là hai vấn đề khác nhau. Các phân tích của BlackRock và Fidelity cũng đều dựa trên những giả định danh mục và mức độ chấp nhận rủi ro riêng.

Trong quản lý tài sản hưu trí, thời điểm nghỉ hưu, dòng tiền cá nhân và việc có phải bán tài sản trong giai đoạn thị trường giảm hay không là những yếu tố có thể quyết định kết quả cuối cùng. Giới phân tích cho rằng điều quan trọng không chỉ là có nên đưa BTC vào danh mục hay không, mà còn là xác định tỷ trọng có thể chấp nhận được cùng kế hoạch rút tiền phù hợp.