Cổ phiếu Mỹ chưa phản ánh hết tiềm năng AI, HSBC nhận định

Định giá cổ phiếu Mỹ không cao như vẻ ngoài, và khả năng tăng năng suất, lợi nhuận nhờ trí tuệ nhân tạo (AI) vẫn chưa được phản ánh đầy đủ vào giá cổ phiếu, theo phân tích mới từ HSBC(HSBA).

Willem Sels, Giám đốc đầu tư toàn cầu (CIO) của HSBC(HSBA), nhận định “cổ phiếu Mỹ không đắt như những gì người ta thấy”. Theo ông, khoảng cách về hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) giữa cổ phiếu Mỹ và cổ phiếu châu Âu đã thu hẹp, và nếu tính đến chu kỳ đầu tư mang tính cấu trúc của AI, thì mức định giá hiện tại vẫn chưa đủ cao.

Trong tài liệu đầu tư tháng 9, HSBC(HSBA) đánh giá làn sóng đổi mới AI đang lan rộng ra ngoài lĩnh vực công nghệ thông tin, sang cả công nghiệp và tài chính, từ đó có thể thúc đẩy lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng. Khác với những cảnh báo rằng cổ phiếu công nghệ AI bị định giá quá cao có thể kéo theo làn sóng đánh giá lại trên diện rộng đối với tài sản rủi ro, phân tích lần này của HSBC(HSBA) tập trung vào khả năng lợi nhuận doanh nghiệp mở rộng nhờ đầu tư AI.

Sels cho rằng các nhà sản xuất chất bán dẫn đang bị nhà đầu tư định giá thấp hơn giá trị thực. Ông thừa nhận vẫn còn hoài nghi về triển vọng tăng trưởng lợi nhuận năm 2027, nhưng cho biết tâm lý thận trọng này có thể giảm bớt nếu đơn hàng và hướng dẫn kết quả kinh doanh của doanh nghiệp chứng minh rõ ràng hiệu quả từ đầu tư AI.

Chênh lệch hiệu quả kinh doanh giữa doanh nghiệp đã ứng dụng AI và doanh nghiệp chưa ứng dụng cũng được đưa ra làm căn cứ. Sels cho biết những doanh nghiệp sử dụng AI ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận, doanh thu và lợi nhuận ròng mạnh hơn so với nhóm chưa ứng dụng, đặc biệt tại Mỹ, AI đang thực sự chuyển hóa thành cải thiện năng suất.

Lãi suất trái phiếu tăng được xem là một trong những rủi ro chính. Trong phát biểu công bố ngày 8, Sels cho rằng nếu lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chạm mốc khoảng 5%, thị trường cổ phiếu có thể đối mặt với biến động mạnh. Ông cũng nói thêm rằng môi trường biến động thấp của thị trường trái phiếu đã kéo dài, nhưng nếu lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục duy trì ở mức cao, đà tăng của thị trường cổ phiếu vẫn có khả năng được duy trì.

Mức độ hiệu quả đầu tư AI thực sự chuyển hóa thành lợi nhuận doanh nghiệp, cùng với áp lực mà lãi suất trái phiếu tăng có thể gây ra cho định giá, vẫn là những biến số then chốt đối với việc đánh giá cổ phiếu Mỹ trong thời gian tới.