CEO Tuttle Capital: Photonics là nút thắt cổ chai tiếp theo của AI

Photonics đang được xem là nút thắt cổ chai tiếp theo của ngành trí tuệ nhân tạo (AI). Khi lượng dữ liệu truyền giữa các chip trong trung tâm dữ liệu AI tăng vọt, công nghệ quang học truyền dữ liệu bằng ánh sáng thay vì dây đồng đang thu hút sự chú ý.

Matthew Tuttle, nhà sáng lập kiêm giám đốc điều hành (CEO) của Tuttle Capital Management, cho biết tại buổi họp báo ở Yeouido, Seoul ngày 8 rằng "dây đồng không đủ tốc độ và cũng không thể truyền tải lượng dữ liệu cần thiết", đồng thời nói thêm "vì vậy ngành đang chuyển sang các công nghệ quang học, trong đó có laser". Nhận định này cho thấy giới đầu tư đang theo dõi sát sự dịch chuyển hạ tầng truyền dữ liệu trong các trung tâm dữ liệu AI.

Photonics là công nghệ tạo ra, truyền dẫn và ứng dụng ánh sáng. Trong các trung tâm dữ liệu AI, bộ thu phát quang (transceiver) và laser được dùng để truyền lượng lớn dữ liệu giữa chip và máy chủ.

Tuttle Capital tập trung vào photonics theo chiến lược tìm ra những nút thắt cổ chai cản trở tăng trưởng của ngành AI rồi rót vốn vào các doanh nghiệp liên quan. Nút thắt cổ chai ở đây được hiểu là yếu tố giới hạn cốt lõi làm chậm tốc độ xử lý hoặc khả năng mở rộng của một hệ thống.

Tuttle Capital hiện quản lý quỹ hoán đổi danh mục (ETF) "Pure Play Photonics" (FOTO), tập trung đầu tư vào các doanh nghiệp photonics. Sàn giao dịch Cboe mô tả FOTO là sản phẩm mang lại mức độ tiếp cận tập trung vào các doanh nghiệp photonics, vốn đang hỗ trợ hạ tầng điện toán thế hệ mới.

FOTO được niêm yết ngày 29 tháng 5.

Tình trạng thiếu hụt nguồn cung linh kiện quang học cũng là một biến số đáng chú ý. Theo phân tích của công ty tư vấn McKinsey, sản lượng bộ thu phát quang tốc độ 800 gigabit mỗi giây (Gbps) có thể thiếu hụt 40-60% so với nhu cầu cho đến năm 2027.

McKinsey cũng cho rằng các sản phẩm tốc độ 1,6 terabit mỗi giây (Tbps) có thể tiếp tục thiếu hụt nguồn cung 30-40% so với nhu cầu cho đến năm 2029. Điều này có nghĩa là dù thế hệ sản phẩm thay đổi, nếu nhu cầu truyền dữ liệu của trung tâm dữ liệu tiếp tục tăng thì tình trạng hạn chế nguồn cung vẫn có thể kéo dài.

Tuy nhiên, lĩnh vực được xem là nút thắt cổ chai không cố định. CEO Tuttle nói "điều đang được chú ý trong lĩnh vực bộ nhớ hiện nay là doanh nghiệp nào có thể cung cấp bộ nhớ với giá rẻ hơn, và doanh nghiệp nào có thể vượt qua nút thắt mang tên bộ nhớ", đồng thời nhận định "năng lượng luôn là nút thắt lớn, nhưng tình hình ở bộ nhớ và photonics sẽ tiếp tục thay đổi".

Tuttle Capital cũng đang vận hành một ETF dạng thu nhập (income) nhắm vào chất bán dẫn bộ nhớ. "Memory Stack Income Blast" (DRMP) là sản phẩm phân bổ 50% tài sản vào các cổ phiếu liên quan đến bộ nhớ DRAM.

CEO Tuttle giải thích rằng thông qua DRMP, nhà đầu tư có được mức độ tiếp cận với Samsung Electronics và SK Hynix. Đây là cấu trúc mà biến động giá hoặc nhu cầu bộ nhớ có thể ảnh hưởng đến hiệu suất của sản phẩm.

DRMP có cách vận hành quyền chọn khác với ETF covered call. Trong khi ETF covered call bán quyền chọn mua (call option) để nhận phí bảo hiểm, DRMP sử dụng quyền chọn bán (put option) theo cách không giới hạn phần tăng giá của cổ phiếu, CEO Tuttle cho biết.

Tỷ lệ phân phối mục tiêu của DRMP được đưa ra ở mức 25-35% theo năm. Tuy nhiên, tỷ lệ phân phối thực tế có thể thay đổi tùy theo cấu trúc sản phẩm và tình hình thị trường.

Tuttle Capital Management là công ty quản lý ETF độc lập của Mỹ, được thành lập năm 2012. Công ty hiện quản lý khối tài sản 5,8 tỷ USD (khoảng 7.800 tỷ won) với 73 quỹ ETF.

Tuttle Capital cũng đang vận hành ETF đòn bẩy gấp đôi theo ngày gắn với chứng chỉ lưu ký (ADR) của SK Hynix tại Mỹ, dưới thương hiệu T-REX. CEO Tuttle cho biết khoảng 25% tài sản của ETF T-REX này đến từ nhà đầu tư Hàn Quốc.

CEO Tuttle cũng bày tỏ mong muốn ra mắt một ETF đòn bẩy liên quan đến Samsung Electronics. Tuy nhiên, ông giải thích rằng theo quy định của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), việc ra mắt ETF đòn bẩy dựa trên cổ phiếu chưa có ADR đang gặp một số hạn chế.