407 tỷ USD đổ vào ETF trái phiếu dù lãi suất Mỹ áp sát 5%

ETF trái phiếu tại Mỹ đã hút ròng 407 tỷ USD kể từ đầu năm 2026 đến hết tháng 8, ngay cả khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn dài chạm ngưỡng 5%. Lãi suất tăng khiến giá các trái phiếu phát hành trước đó chịu áp lực, nhưng lại mở ra cơ hội hưởng lợi suất cao hơn cho dòng vốn mới đổ vào thị trường.

Crypto Briefing cho biết các quỹ ETF trái phiếu đã hấp thụ tổng cộng 407 tỷ USD tính đến cuối tháng 8 năm 2026. Theo báo này, riêng tháng 5 dòng vốn vào nhóm ETF trái phiếu đạt 64 tỷ USD, mức kỷ lục theo tháng.

Số liệu từ State Street Investment Management cũng cho thấy xu hướng tương tự. Trong tháng 8, tổng dòng vốn vào toàn bộ ETF niêm yết tại Mỹ đạt 180 tỷ USD, trong đó ETF trái phiếu chiếm 55 tỷ USD.

Lũy kế từ đầu năm, ETF trái phiếu ghi nhận dòng vốn vào 407 tỷ USD. Đà hút vốn này vẫn tiếp diễn cho tới tháng 8, cho thấy môi trường lãi suất cao chưa làm giảm nhu cầu đối với ETF trái phiếu.

Theo đường cong lợi suất hằng ngày của Bộ Tài chính Mỹ (U.S. Department of the Treasury), lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đạt 4,75% và kỳ hạn 30 năm đạt 5,25% vào ngày 31/8/2026. Sang ngày 1/9, hai mức này tiếp tục nhích lên lần lượt 4,79% và 5,27%.

Giá trái phiếu thường biến động ngược chiều với lãi suất. Khi lãi suất tăng, giá của các trái phiếu lãi suất thấp phát hành trước đó có thể giảm, nhưng dòng vốn mới lại có cơ hội hưởng mức lợi suất danh nghĩa và lợi suất thị trường cao hơn.

Hiệp hội Đầu tư Mỹ (Investment Company Institute, ICI) công bố ngày 1/9 rằng lượng phát hành ròng của ETF trái phiếu trong tuần kết thúc ngày 26/8 đạt 13,783 tỷ USD. Trong đó, ETF trái phiếu chịu thuế đóng góp 12,054 tỷ USD, còn ETF trái phiếu địa phương (muni) đóng góp 1,729 tỷ USD.

Quỹ tương hỗ trái phiếu cũng ghi nhận dòng vốn vào ròng trong cùng tuần. Theo số liệu về quỹ tương hỗ dài hạn do ICI công bố ngày 2/9, tuần kết thúc ngày 26/8, quỹ tương hỗ trái phiếu hút ròng 6,894 tỷ USD, trong đó trái phiếu chịu thuế đóng góp 5,508 tỷ USD và trái phiếu địa phương đóng góp 1,386 tỷ USD.

Tuy nhiên, phạm vi thống kê và nhóm nhà đầu tư của ETF và quỹ tương hỗ không giống nhau. ETF gắn liền với nhu cầu giao dịch trong phiên và tái cân bằng danh mục, trong khi quỹ tương hỗ có tỷ trọng lớn hơn từ tài khoản hưu trí và đầu tư dài hạn, nên khó gộp chung hai con số để so sánh.

Dòng vốn có xu hướng tập trung vào trái phiếu ngắn hạn và nhóm tín nhiệm cao hơn là trái phiếu dài hạn nói chung. Trong bản bình luận về dòng vốn ETF tháng 8, State Street Investment Management cho biết ETF trái phiếu doanh nghiệp đầu tư (investment grade) hút 13,351 tỷ USD, trong đó 55% được phân bổ vào nhóm kỳ hạn ngắn và trung hạn.

ETF trái phiếu chống lạm phát (TIPS) cũng hút thêm 865 triệu USD, đánh dấu tháng thứ 8 liên tiếp có dòng vốn vào ròng. Diễn biến này cho thấy thị trường không hẳn phớt lờ việc lãi suất tăng, mà đang điều chỉnh rủi ro bằng cách rút ngắn kỳ hạn (duration) và ưu tiên tài sản có mức tín nhiệm cao hơn.

Duration là chỉ số đo mức độ nhạy cảm của giá trái phiếu trước biến động lãi suất. Kỳ hạn càng dài, mức giảm giá khi lãi suất tăng thường càng lớn — điều này cũng khớp với bình luận trước đó của TokenPost rằng lãi suất dài hạn tăng có thể gây áp lực lên giá trái phiếu và chức năng đa dạng hóa danh mục.

Với nhà đầu tư tại Việt Nam, diễn biến này cũng cho thấy mối liên hệ giữa lãi suất và cách phân bổ tài sản. Như một phân tích trước đó của TokenPost từng chỉ ra, khi nhu cầu với trái phiếu ngắn hạn chất lượng cao tăng lên, dòng vốn hướng tới tài sản rủi ro có thể trở nên chọn lọc hơn. Trong bối cảnh lãi suất cao, điều đáng chú ý không chỉ là dòng vốn đổ vào ETF trái phiếu, mà là dòng vốn đó chảy vào kỳ hạn và mức tín nhiệm nào.

Việc dòng vốn tiếp tục chảy vào ETF trái phiếu không đồng nghĩa với giá cả ổn định hay lợi nhuận chắc chắn. Đặc biệt khi lợi suất kỳ hạn 30 năm đang ở vùng 5%, biến động giá của trái phiếu dài hạn có thể gia tăng, và nếu lộ trình lãi suất thay đổi, hiệu suất giữa các sản phẩm trái phiếu cũng có thể phân hóa.

Dù được một hãng tin chuyên về tiền mã hóa đề cập, trọng tâm của thông tin này không nằm ở dòng tiền vào Bitcoin(BTC) hay Ethereum(ETH), mà là lãi suất Mỹ và dòng vốn trên thị trường tài chính truyền thống. Số liệu được xác nhận gồm tổng dòng vốn vào ETF trái phiếu lũy kế đến cuối tháng 8/2026 đạt 407 tỷ USD, cùng lợi suất kỳ hạn 10 năm ở mức 4,75% và kỳ hạn 30 năm ở mức 5,25% vào ngày 31/8.