Trái phiếu Chính phủ Hàn Quốc giảm 5 tick, giới đầu tư dõi đường cong siêu dài trước họp lãi suất

Hợp đồng tương lai trái phiếu Chính phủ Hàn Quốc quay đầu giảm trong phiên sáng 25/8, khi tâm lý thận trọng trước cuộc họp Ủy ban Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) bao trùm thị trường, còn giao dịch của khối ngoại và cung cầu nhóm trái phiếu siêu dài kỳ hạn 30 năm chi phối xu hướng giá.

Theo hãng tin tài chính Yonhap Infomax, tính đến 9h16 sáng, hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 năm giảm 5 tick so với phiên trước xuống 103,17 điểm, còn hợp đồng kỳ hạn 10 năm giảm 11 tick xuống 105,39 điểm. Khối ngoại mua ròng 931 hợp đồng kỳ hạn 3 năm nhưng bán ròng 1.353 hợp đồng kỳ hạn 10 năm.

Đầu phiên, hợp đồng kỳ hạn 10 năm có dấu hiệu bám theo đà tăng của trái phiếu Mỹ, nhưng cả hai kỳ hạn 3 năm và 10 năm nhanh chóng chuyển sang giảm điểm. Qua đêm, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm 0,2 điểm cơ bản (bp), kỳ hạn 10 năm giảm 3,6bp và kỳ hạn 30 năm giảm 4,6bp.

bp là đơn vị đo mức thay đổi lãi suất, trong đó 1bp tương đương 0,01 điểm phần trăm. Do lợi suất và giá trái phiếu thường biến động ngược chiều, việc giá hợp đồng tương lai trái phiếu Chính phủ Hàn Quốc giảm thường phản ánh giá trái phiếu suy yếu và áp lực lãi suất tăng.

Đà giảm lợi suất dài hạn của Mỹ đêm qua có liên quan đến thông tin về nguồn vốn cho chương trình mua lại (buyback) trái phiếu dài hạn của Bộ Tài chính Mỹ. CNBC dẫn lời các quan chức cấp cao thuộc Bộ Tài chính Mỹ cho biết cơ quan này có thể sử dụng tài khoản chung (TGA) tại Cục Dự trữ Liên bang, với số dư gần 1.000 tỷ USD (khoảng 1.383 nghìn tỷ won), làm nguồn vốn cho hoạt động mua lại trái phiếu dài hạn.

TGA là tài khoản chung mà Bộ Tài chính Mỹ nắm giữ tại Cục Dự trữ Liên bang, mang tính chất số dư tiền mặt của chính phủ. Nếu được dùng làm nguồn vốn mua lại trái phiếu dài hạn, khoản này có thể tác động đến kỳ vọng cung cầu ở nhóm kỳ hạn dài.

Tuy nhiên, thị trường trái phiếu trong nước không hoàn toàn đi theo diễn biến của trái phiếu Mỹ. Áp lực chốt lời sau phiên tăng giá trước đó vẫn còn, trong khi giới đầu tư cũng phải tiêu hóa kế hoạch phát hành tháng tới vừa được công bố tại buổi gặp gỡ các nhà giao dịch sơ cấp (PD) trái phiếu chính phủ.

Chính phủ Hàn Quốc cho biết tổng khối lượng phát hành trái phiếu chính phủ tháng tới sẽ giảm so với tháng này, trong đó khối lượng trái phiếu kỳ hạn 30 năm cũng thu hẹp. Tỷ trọng sàn cho nhóm kỳ hạn dài vẫn được giữ ở mức 30%, nhưng đối tượng mua lại sẽ là các lô trái phiếu 30 năm đã phát hành trước đó, còn tổng khối lượng mua lại sẽ giảm.

Trái phiếu siêu dài kỳ hạn có biên độ biến động giá lớn hơn khi lãi suất thay đổi, do thời gian đáo hạn kéo dài. Nhóm này nhạy cảm với nhu cầu của các nhà đầu tư nắm giữ nợ dài hạn hoặc vốn vận hành dài hạn như công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí, cũng như khối lượng đấu thầu trái phiếu chính phủ và cách phân bổ phát hành theo từng kỳ hạn.

TokenPost trước đó đã đưa tin về đánh giá của thị trường cho rằng khoảng cách giữa tỷ trọng trái phiếu chính phủ 30 năm và nhu cầu của nhà đầu tư dài hạn đang nới rộng. Trong phiên này, nhóm kỳ hạn siêu dài tiếp tục là điểm quan sát phản ánh cả kỳ vọng thu hẹp phát hành lẫn việc giảm tổng khối lượng mua lại.

Trước đó một phiên, lực mua ròng của khối ngoại đầu phiên đã đẩy giá hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ đi lên. Trong phiên 25/8, khối ngoại tiếp tục mua ròng hợp đồng kỳ hạn 3 năm, nhưng lại bán ròng ở kỳ hạn 10 năm, khiến cung cầu phân hóa theo từng kỳ hạn.

Một nhà giao dịch trái phiếu tại công ty chứng khoán nhận định: "Thị trường có vẻ đang bước vào trạng thái chờ đợi cuộc họp chính sách tiền tệ, và vì phiên trước khối ngoại mua vào đã đẩy giá tăng, nên hôm nay cung cầu từ khối ngoại nhiều khả năng vẫn là yếu tố quan trọng nhất". Ông cũng cho biết thêm: "Việc khối lượng phát hành trái phiếu chính phủ năm sau có thể không giảm nhiều như kỳ vọng dường như không phải là thông tin tích cực".

Nhà giao dịch này nói sẽ theo dõi sát diễn biến đường cong lãi suất liên quan đến trái phiếu 30 năm trong phiên, đồng thời dự báo nhóm kỳ hạn ngắn có thể diễn biến ảm đạm do khối lượng phát hành trái phiếu ngân hàng lớn và tâm lý chờ đợi cuộc họp chính sách. Điều này đồng nghĩa cho đến trước cuộc họp, nhóm kỳ hạn ngắn có thể phản ánh cả yếu tố thận trọng chính sách lẫn áp lực nguồn cung.

Một nhà giao dịch trái phiếu khác tại công ty chứng khoán khác cho biết: "Nội dung buổi gặp gỡ các nhà giao dịch sơ cấp về cơ bản đúng như dự đoán, nhưng việc mua lại trái phiếu dài hạn là điều nằm ngoài dự tính". Người này giải thích thêm: "Việc mua lại các lô trái phiếu 30 năm đã phát hành trước đó nhìn chung có thể là yếu tố hỗ trợ cho nhóm trái phiếu dài hạn". Cùng một thông tin nhưng thị trường vẫn cần cân nhắc cả tác động từ đối tượng mua lại lẫn việc giảm tổng khối lượng.

Giá dầu thế giới giảm sau 7 phiên tăng liên tiếp. Dầu thô WTI giao tháng 10 giảm 2,05 USD, tương đương 2,35%, đóng cửa ở mức 85,01 USD/thùng.

Thị trường trái phiếu Seoul đang hướng về cuộc họp về phương hướng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) diễn ra ngày 27/8. Trong phiên, giới đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi chiều giao dịch hợp đồng tương lai trái phiếu kỳ hạn 3 năm và 10 năm của khối ngoại, cùng diễn biến đường cong lãi suất ở kỳ hạn 30 năm.