27/8: Trái phiếu Hàn Quốc theo dõi giá dầu, tỷ giá won trước họp BOK

Thị trường trái phiếu Seoul đang đối mặt cùng lúc với đà tăng của giá dầu thế giới, đồng won mạnh lên và sự tham gia biểu quyết lần đầu của tân phó thống đốc Ngân hàng trung ương Hàn Quốc (BOK, Bank of Korea) trước phiên họp Ủy ban Chính sách tiền tệ ngày 27/8. Áp lực còn tồn đọng ở nhóm trái phiếu kỳ hạn trung ngắn cũng là điểm được giới đầu tư theo dõi sát trước cuộc họp.

Theo Yonhap Infomax đưa tin ngày 21/8 (giờ địa phương), thị trường trái phiếu Seoul nhiều khả năng vẫn giữ diễn biến thận trọng khi giá dầu quốc tế đi lên, tâm lý ưa rủi ro lan rộng và Mỹ chuẩn bị siết mạnh các biện pháp trừng phạt kinh tế với Iran. Hãng tin này cũng nhận định nếu BOK tiếp tục để ngỏ khả năng nâng trần lãi suất cơ bản trong thông điệp truyền thông, áp lực lên nhóm trái phiếu kỳ hạn trung ngắn có thể chưa sớm hạ nhiệt.

Scott Bessent (Scott Bessent), Bộ trưởng Tài chính Mỹ, cho biết ông sẽ công bố chi tiết các biện pháp trừng phạt Iran vào ngày 24/8. Nhắm đến các nước thứ ba, ông tuyên bố: "Các bạn hoặc đứng về phía chúng tôi, hoặc đứng về phía chống lại chúng tôi". Phát biểu này được xem là lời cảnh báo trực tiếp tới những quốc gia còn giao thương với Iran.

Về chương trình mua lại trái phiếu chính phủ Mỹ (buyback), ông Bessent nói thêm: "Chúng tôi đang thực hiện buyback định kỳ và sẽ tăng quy mô". Ông cho biết mỗi đợt có thể vượt 4 tỷ USD (khoảng 5.580 tỷ won).

Dù vậy, ngay sau phát biểu này, lợi suất trái phiếu dài hạn Mỹ vẫn tăng còn các chỉ số chứng khoán chính lại giảm điểm. Buyback trái phiếu chính phủ là biện pháp chính phủ mua lại trái phiếu đã phát hành trước đó, có thể giúp giảm áp lực cung - cầu ở nhóm kỳ hạn dài, nhưng bản thân nó không trực tiếp làm thay đổi chính sách tiền tệ hay lộ trình lạm phát.

Biến số giá dầu cũng tác động trực tiếp đến thị trường trái phiếu trong nước. Giá năng lượng tăng có thể đẩy giá nhập khẩu và kỳ vọng lạm phát lên cao, từ đó ảnh hưởng đến quyết định lãi suất cơ bản của ngân hàng trung ương lẫn xu hướng lợi suất trái phiếu.

Ở trong nước, hai biến số được chú ý là tỷ giá won và cổ phiếu ngành bán dẫn. Đồng won giảm xuống dưới mốc 1.400 won/USD, trong khi cổ phiếu các hãng bán dẫn Hàn Quốc diễn biến tương đối tích cực hơn so với cổ phiếu bán dẫn Mỹ - hai yếu tố được xem là dữ liệu tham chiếu cho thị trường trái phiếu.

Won mạnh lên có thể làm dịu áp lực giá nhập khẩu. Nhưng khi đặt cạnh kỳ vọng tăng trưởng dựa vào ngành bán dẫn, bài toán chính sách của BOK không vì thế mà trở nên đơn giản hơn.

TokenPost từng đưa tin đồng won mạnh lên được xem là một biến số cho cuộc họp Ủy ban Chính sách tiền tệ BOK tháng 8. Khi tỷ giá, lạm phát và triển vọng xuất khẩu cùng lúc tác động lẫn nhau, thị trường buộc phải theo dõi song song các chỉ số vĩ mô lẫn diễn biến ngành bán dẫn cho đến trước cuộc họp.

Ngày 16/7, BOK đã nâng lãi suất cơ bản từ 2,50% lên 2,75%, với lý do rủi ro lạm phát và ổn định tài chính. Khi đó, BOK cho biết đà tăng trưởng được củng cố nhờ xuất khẩu và đầu tư, lạm phát nhiều khả năng còn vượt mục tiêu trong thời gian dài, còn rủi ro bất ổn tài chính vẫn tiếp diễn.

Yếu tố nhân sự cũng được cộng thêm vào bức tranh. Kwon Min-soo (Kwon Min-soo), tân Phó thống đốc BOK, chính thức nhậm chức ngày 21/8 và sẽ tham gia biểu quyết tại Ủy ban Chính sách tiền tệ.

Trong phát biểu nhậm chức, ông Kwon nói: "Nhờ ngành bán dẫn khởi sắc, tăng trưởng đang tốt hơn dự báo, nhưng lạm phát vẫn vượt mục tiêu, còn rủi ro mất cân bằng tài chính xoay quanh nợ hộ gia đình và giá nhà vẫn chưa dừng lại". Phát biểu này cho thấy ông sẽ cân nhắc song song cả tín hiệu tăng trưởng tích cực lẫn áp lực lạm phát, ổn định tài chính.

Ông Kwon cũng nêu nhiệm vụ với thị trường ngoại hối và quốc tế hóa đồng won. Ông cho biết: "Tôi sẽ nâng cao năng lực ứng phó của thị trường tài chính - ngoại hối, đồng thời thúc đẩy quốc tế hóa đồng won không để gián đoạn".

Theo quy định, Phó thống đốc BOK đương nhiên là thành viên Ủy ban Chính sách tiền tệ - cơ quan thẩm định và biểu quyết các nội dung trọng yếu của chính sách tiền tệ, tín dụng, trong đó có lãi suất cơ bản. Tại cuộc họp lần này, thị trường không chỉ chờ mức lãi suất mà còn theo dõi cách BOK giải thích lộ trình lãi suất sắp tới.

Trọng tâm phân tích lần này nằm ở định hướng truyền thông cơ bản của BOK. Trong bài viết ngày 21/8, Yonhap Infomax nhận định nếu BOK tiếp tục để ngỏ khả năng nâng trần lãi suất cơ bản, thị trường có thể cân nhắc thêm khả năng tăng lãi suất trong thời gian tới.

Ngược lại, nếu giá dầu, tỷ giá, chu kỳ ngành bán dẫn và nợ hộ gia đình diễn biến trái chiều nhau, khoảng cách giữa lộ trình chính sách thực tế và kỳ vọng của thị trường cũng có thể nới rộng. Tác động cụ thể đến thị trường trái phiếu sẽ được xác nhận qua văn bản quyết định, báo cáo triển vọng kinh tế và phát biểu của Thống đốc BOK tại cuộc họp ngày 27/8.