Giảm 18,5% trước giờ mở cửa, Klarna(KLAR) hạ dự báo doanh thu 2026

Cổ phiếu Klarna(KLAR) giảm 18,5% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa tại New York, sau khi công ty fintech Thụy Điển này hạ dự báo doanh thu và tổng giá trị giao dịch (GMV) cho năm 2026. Kết quả kinh doanh quý 2 vượt kỳ vọng thị trường, nhưng số lượng người dùng hoạt động và triển vọng tăng trưởng nửa cuối năm lại không đạt như mong đợi.

Klarna đưa ra dự báo doanh thu năm 2026 ở mức 4,08–4,16 tỷ USD, thấp hơn nhiều so với mức dự báo trước đó là hơn 4,34 tỷ USD. Dự báo tổng giá trị giao dịch cả năm cũng được điều chỉnh giảm, từ mức hơn 155 tỷ USD xuống còn 149–151 tỷ USD.

Klarna được biết đến với dịch vụ mua trước trả sau (Buy Now, Pay Later), cho phép người tiêu dùng nhận hàng trước và thanh toán chia nhỏ sau đó. Trong bối cảnh lãi suất cao và áp lực giá cả vẫn kéo dài, tốc độ tăng trưởng của loại hình dịch vụ này thường được xem là một chỉ báo cho sức mua của người tiêu dùng tại Mỹ và châu Âu.

Doanh thu quý 2 của Klarna đạt 1,04 tỷ USD, tăng 27% so với cùng kỳ năm ngoái. Tổng giá trị giao dịch trong quý đạt 36,6 tỷ USD. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 1 cent, khả quan hơn nhiều so với mức lỗ 6 cent mà thị trường dự báo.

Tuy nhiên, số người dùng hoạt động chỉ đạt 120 triệu, thấp hơn mức dự báo 122 triệu của thị trường. Việc cổ phiếu giảm mạnh dù doanh thu và lợi nhuận đều vượt kỳ vọng được cho là xuất phát từ việc cả tốc độ tăng người dùng lẫn triển vọng tổng giá trị giao dịch cùng lúc bị hạ thấp.

Dự báo quý 3 của Klarna cũng không đạt kỳ vọng thị trường. Công ty đưa ra mức doanh thu dự kiến cho quý 3 trong khoảng 940–980 triệu USD, thấp hơn nhiều so với dự báo thị trường là 1,11 tỷ USD.

Tổng giá trị giao dịch quý 3 được dự báo ở mức 35–36 tỷ USD, cũng thấp hơn con số thị trường kỳ vọng là 39,26 tỷ USD. ZeroHedge cho rằng việc hạ dự báo này đã che khuất kết quả kinh doanh khả quan của quý 2.

Klarna lý giải nguyên nhân hạ dự báo đến từ áp lực tỷ giá khoảng 600 triệu USD và quan điểm thận trọng hơn đối với thị trường Đức. Đức hiện là thị trường lớn nhất của Klarna xét theo quy mô giao dịch, nên khi dòng giao dịch tại thị trường lớn nhất châu Âu này chậm lại, áp lực trực tiếp lên dự báo tổng giá trị giao dịch cả năm là điều khó tránh.

Ngược lại, dự báo cho thị trường Mỹ vẫn được giữ nguyên. Tổng giá trị giao dịch tại Mỹ trong quý 2 tăng 27%, và công ty mô tả đây là khu vực lớn tăng trưởng nhanh nhất của Klarna. Đà tăng trưởng tại Mỹ được duy trì, nhưng theo giới phân tích vẫn chưa đủ để bù đắp cho sự sụt giảm tại Đức và áp lực tỷ giá.

Mua trước trả sau được xem là hình thức tài chính tiêu dùng nằm giữa thẻ tín dụng và trả góp. Dịch vụ này giúp người dùng chia nhỏ gánh nặng thanh toán ngắn hạn, nhưng trong giai đoạn kinh tế tăng trưởng chậm lại, khả năng trả nợ và rủi ro nợ quá hạn của người tiêu dùng cũng trở thành yếu tố cần theo dõi sát. Đối với các công ty nền tảng, tăng trưởng giao dịch và quản trị rủi ro giờ đây phải được coi trọng ngang nhau.

Klarna cũng công bố thay đổi nhân sự cấp cao. Niclas Neglén, Giám đốc Tài chính (CFO) của Klarna, sẽ rời vị trí đã đảm nhiệm suốt 6 năm qua vào đầu năm 2027. Việc điều chỉnh dự báo hàng năm và kế hoạch thay đổi lãnh đạo tài chính được công bố gần như cùng lúc khiến giới đầu tư càng chú ý đến chi phí và tốc độ tăng trưởng của công ty trong nửa cuối năm.

Kết quả kinh doanh lần này của Klarna cũng gắn liền với những tranh luận về đà chậm lại của tiêu dùng Mỹ. TokenPost trước đó từng đưa tin về cảnh báo của Goldman Sachs liên quan đến khả năng tiêu dùng Mỹ chậm lại (https://www.tokenpost.kr/news/cryptocurrency/392310). Đà tăng giao dịch tại Mỹ của Klarna cho thấy nhu cầu thanh toán ngắn hạn vẫn đang tiếp diễn, nhưng sự sụt giảm tại thị trường Đức - thị trường lớn nhất châu Âu - cùng số người dùng không đạt kỳ vọng là những điểm cần theo dõi thêm về tính bền vững của đà tăng trưởng này.