5,8%: GDP Mỹ quý 3 ước tính cao hơn nhiều so với 1,5% của quý 2

Ước tính tăng trưởng GDP quý 3 của Mỹ theo thời gian thực đã được đưa lên mức trên 5% theo năm, nới rộng khoảng cách với tốc độ tăng trưởng chính thức của quý 2. Tuy nhiên, đây không phải là số liệu GDP đã được xác nhận mà là một dạng nowcast, tức mô hình dự báo thay đổi liên tục khi có thêm dữ liệu kinh tế mới.

Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta (Atlanta Fed) cho biết mô hình GDPNow ước tính tăng trưởng GDP thực quý 3/2026 của Mỹ đạt 5,8% theo năm, tính đến ngày 6. Mô hình này đưa ra ước tính ban đầu cho quý 3 là 5,0% vào ngày 30 tháng 7, sau đó nâng lên 6,2% vào ngày 3, rồi hạ xuống còn 5,8%.

Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) công bố ngày 30 tháng 7 rằng GDP thực quý 2 của Mỹ tăng 1,5% theo năm, thấp hơn mức 2,1% của quý 1.

Đà tăng trưởng quý 2 chủ yếu đến từ chi tiêu tiêu dùng, đầu tư và xuất khẩu tăng. Chi tiêu chính phủ giảm đã kéo tăng trưởng xuống phần nào, trong khi nhập khẩu tăng - vốn là khoản bị trừ khi tính GDP - cũng góp phần làm giảm tốc độ tăng trưởng chung.

Điều khiến số liệu lần này được chú ý là khoảng cách giữa tốc độ tăng trưởng chính thức của quý 2 và ước tính thời gian thực của quý 3. Mức 5,8% mà GDPNow đưa ra có thể được hiểu là tín hiệu trái chiều so với xu hướng chậm lại từng thấy ở quý 2.

Dù vậy, Atlanta Fed nhấn mạnh GDPNow không phải là dự báo chính thức của cơ quan này. Mô hình chỉ đơn thuần cập nhật kết quả tính toán mỗi khi có dữ liệu công khai mới, không qua bất kỳ điều chỉnh chủ quan nào.

GDPNow chia GDP của Mỹ thành 13 hạng mục cấu thành để ước tính. Khi có dữ liệu công khai mới về tiêu dùng, chi tiêu xây dựng, thương mại quốc tế hay tồn kho doanh nghiệp, mô hình sẽ tính lại từng hạng mục và cập nhật ước tính tăng trưởng chung.

Việc con số dao động từ 5,0% lên 6,2% rồi xuống 5,8% chỉ trong vài ngày cũng xuất phát từ chính đặc điểm này của mô hình. Nên xem đây là công cụ để ước lượng xu hướng tăng trưởng theo quý dựa trên dữ liệu hiện có, trước khi số liệu chính thức được xác nhận, hơn là một con số cố định.

Hạng mục tiêu dùng cũng là yếu tố cần theo dõi. Crypto Briefing đưa tin ước tính tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) đã giảm nhẹ từ 4,2% xuống 4,1%.

Mức thay đổi tuy nhỏ nhưng cho thấy tiêu dùng đang đóng vai trò lớn trong ước tính tăng trưởng quý 3 hiện tại. Nếu các chỉ số tiêu dùng tiếp tục yếu đi, ước tính quý 3 của GDPNow cũng có thể bị điều chỉnh giảm trở lại.

Các chỉ số vĩ mô cũng tác động đến thị trường tiền mã hóa thông qua kỳ vọng lãi suất. Tăng trưởng kinh tế Mỹ mạnh có thể được xem là tín hiệu phục hồi tích cực cho tài sản rủi ro, nhưng nếu kéo theo áp lực lên lạm phát và lộ trình lãi suất, điều này lại có thể trở thành gánh nặng đối với Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH).

Phản ứng thị trường trên thực tế cũng không đi theo một chiều duy nhất. Tính đến ngày 14, tâm lý tiêu dùng Mỹ suy yếu và doanh số bán lẻ tháng 7 chậm lại đã được ghi nhận, nhưng thị trường chứng khoán vẫn duy trì gần vùng đỉnh lịch sử, trong khi kỳ vọng tăng lãi suất ngắn hạn có phần dịu bớt.

Cùng ngày, BTC gần như không phản ứng trước tín hiệu hạ nhiệt của lạm phát và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tại Mỹ, giảm nhẹ 0,1% và giao dịch quanh mốc 63.330 USD. Điều này cho thấy một ước tính tăng trưởng mạnh không đồng nghĩa với việc giá tiền mã hóa sẽ lập tức đi theo một hướng nhất định.

Với nhà đầu tư, điều quan trọng hơn con số tuyệt đối là hướng mà các chỉ số sắp tới sẽ kéo GDPNow đi. Đặc biệt, các hạng mục tiêu dùng, thương mại và tồn kho có thể tác động không chỉ đến tăng trưởng của Mỹ mà còn đến đồng đô la, lãi suất và khẩu vị rủi ro trên thị trường.

Theo lịch công bố chính thức, số liệu GDP tiếp theo của BEA - ước tính lần hai của quý 2 - sẽ được công bố vào ngày 26. GDPNow dự kiến tiếp tục được cập nhật trước và sau thời điểm này khi có thêm dữ liệu mới.