SEC bổ sung điều kiện không có bên trung tâm trong FAQ về mua lại token

Bộ phận Tài chính Doanh nghiệp thuộc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đã bổ sung điều kiện “không có bên trung tâm” vào phần trả lời FAQ về mua lại token. Bản cập nhật loại các hệ thống có bên trung tâm khỏi phạm vi áp dụng của giải thích rằng, ngay cả khi hệ thống đang hoạt động, thông báo về chương trình mua lại không đồng nghĩa với cam kết thực hiện nỗ lực quản lý thiết yếu.

Câu trả lời hiện nêu rằng nếu hệ thống đang hoạt động và không có bên trung tâm, việc tổ chức phát hành tài sản mã hóa không phải chứng khoán thông báo chương trình mua lại sẽ không được xem là cam kết thực hiện nỗ lực quản lý thiết yếu.

Điều kiện khác được áp dụng khi hệ thống không hoạt động. FAQ cho biết nếu tổ chức phát hành trình bày việc mua lại như một cách tạo lợi nhuận hoặc tỷ suất sinh lời cho người nắm giữ token, thông báo đó có thể được xem là cam kết thực hiện nỗ lực quản lý thiết yếu.

Các hệ thống có bên trung tâm vẫn nằm ngoài phạm vi được nêu rõ trong câu trả lời, kể cả khi chúng đang hoạt động. FAQ không đưa ra tiêu chí đánh giá cho trường hợp này.

Một câu trả lời liền kề trong FAQ của SEC cho biết khi hệ thống đang hoạt động và không có bên trung tâm, phát ngôn liên quan của tổ chức phát hành ít có khả năng tạo ra một hợp đồng đầu tư mới. Lý do là tổ chức phát hành hoặc bên khác không có quyền kiểm soát để tác động đến thành công hay thất bại của hệ thống. FAQ không đưa ra tiêu chí cụ thể hoặc danh sách kiểm tra để xác định “bên trung tâm”.

SEC nêu rõ FAQ thể hiện quan điểm của nhân viên Bộ phận Tài chính Doanh nghiệp. Nội dung không được ủy ban SEC thông qua hay bác bỏ; FAQ không có hiệu lực pháp lý, không thay đổi luật và không tạo ra nghĩa vụ mới. FAQ dựa trên tài liệu giải thích của SEC công bố ngày 17 tháng 3 năm 2026; tài liệu này có hiệu lực từ ngày 23 tháng 3.

Trong FAQ, “nỗ lực quản lý thiết yếu” chỉ những hoạt động cốt lõi mà tổ chức phát hành hoặc bên khác cam kết thực hiện vì lợi ích của nhà đầu tư khi đánh giá liệu một thỏa thuận có phải hợp đồng đầu tư hay không. “Bên trung tâm” được dùng để chỉ chủ thể có quyền kiểm soát đủ để tác động đến thành công hoặc thất bại của hệ thống.