Cboe xem xét hợp đồng tương lai VIX vĩnh cửu, sản phẩm hiện có là hợp đồng dài hạn

Khả năng ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh cửu dựa trên chỉ số biến động VIX đã được đưa tin. Sản phẩm liên quan mà Cboe công bố là hợp đồng tương lai dài hạn dựa trên Bitcoin và Ethereum.

Crypto Briefing đưa tin ngày 1 tháng 10 rằng Cboe Global Markets đang xem xét ra mắt hợp đồng tương lai không có ngày đáo hạn, lấy VIX làm tài sản cơ sở. Tuy nhiên, hợp đồng tương lai liên tục (Continuous Futures) mà Cboe giới thiệu không phải sản phẩm VIX mà là hợp đồng tương lai Bitcoin và Ethereum.

Continuous Futures không phải hợp đồng không có ngày đáo hạn mà là hợp đồng tương lai thanh toán bằng tiền mặt với kỳ hạn dài. Sản phẩm được thiết kế để giảm gánh nặng chuyển vị thế sang kỳ hạn kế tiếp định kỳ, thông qua cơ chế điều chỉnh tiền mặt hằng ngày.

Hợp đồng tương lai VIX bắt đầu giao dịch trên Cboe Futures Exchange vào năm 2004. Mỗi hợp đồng đều có ngày đáo hạn, nên nhà đầu tư cần chuyển vị thế sang hợp đồng kỳ hạn tiếp theo để duy trì vị thế.

Hợp đồng tương lai vĩnh cửu sử dụng các cơ chế điều chỉnh giá như phí funding thay cho ngày đáo hạn để quản lý chênh lệch giữa giá hợp đồng và chỉ số cơ sở. Cơ chế này có thể giảm nhu cầu chuyển kỳ hạn, nhưng đi kèm chi phí funding và rủi ro do đòn bẩy.

Trong ý kiến gửi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) ngày 21 tháng 5 năm 2025, Cboe cho rằng các sản phẩm phái sinh dạng vĩnh cửu trên sàn giao dịch được quản lý có thể đưa nhu cầu giao dịch ngoài sàn vào thị trường minh bạch. Ý kiến này đề cập đến các sản phẩm phái sinh dựa trên cổ phiếu, chỉ số và tài sản số, nhưng không trực tiếp công bố kế hoạch triển khai sản phẩm VIX.

Cũng trong văn bản đó, Cboe cho biết cần xem xét mức độ phù hợp của cấu trúc từng sản phẩm, biến động phí funding, đòn bẩy, ký quỹ và cơ chế giám sát thị trường. Đây là quan điểm về các sản phẩm dạng vĩnh cửu nói chung, không phải thiết kế cụ thể cho hợp đồng VIX.

Thị trường tài sản số đã ghi nhận một sản phẩm tương lai vĩnh cửu dựa trên chỉ số biến động. Volmex thông báo hợp đồng tương lai vĩnh cửu BVIV, theo dõi biến động ngụ ý 30 ngày của Bitcoin (BTC), bắt đầu giao dịch trên Hyperliquid vào tháng 9 năm 2026.

Theo dữ liệu của Volmex, BVIV sử dụng USD Coin (USDC) làm tài sản ký quỹ và có mức đòn bẩy tối đa 5 lần. Đây là sản phẩm liên kết với tài sản số của một doanh nghiệp tư nhân, không phải bằng chứng cho thấy Cboe đang thúc đẩy hợp đồng tương lai VIX vĩnh cửu.

Như bài giải thích trước đây của TokenPost về việc chỉ số biến động VIX phản ánh mức biến động ngắn hạn mà giá quyền chọn cổ phiếu hàm ý, VIX cho thấy mức biến động thị trường dự kiến. Cấu trúc đáo hạn của hợp đồng tương lai VIX khác với cơ chế điều chỉnh giá của hợp đồng tương lai vĩnh cửu.

Chỉ từ thông tin trong bài đưa tin lần này chưa thể xác nhận Cboe có triển khai hợp đồng tương lai VIX vĩnh cửu hay không, cũng như các điều khoản của hợp đồng. Sản phẩm được xác nhận trong tài liệu công khai của Cboe hiện là Continuous Futures dựa trên Bitcoin và Ethereum.