Alphabet âm 5,8 tỷ USD dòng tiền tự do, đầu tư AI gây áp lực tiền mặt

Cuộc đua đầu tư hạ tầng trí tuệ nhân tạo(AI) của các hãng công nghệ lớn tại Mỹ đang thúc đẩy mảng đám mây, nhưng đồng thời gây sức ép lên dòng tiền. Alphabet(GOOGL), Amazon(AMZN), Meta(META) và Oracle(ORCL) ghi nhận dòng tiền tự do giảm hoặc chuyển sang âm, trong khi Microsoft(MSFT) vẫn duy trì mức dương.

Reuters cho biết trong phân tích dựa trên đồng thuận LSEG ngày 22 tháng 7 rằng chi tiêu vốn của các hyperscaler Mỹ như Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta và Oracle có thể vượt dòng tiền tự do vào năm 2027. Hyperscaler là nhóm doanh nghiệp vận hành trung tâm dữ liệu quy mô lớn và hạ tầng đám mây.

Trong quý 2 năm 2026, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của Alphabet đạt 39,1 tỷ USD(khoảng 55.900 tỷ won), còn chi tiêu vốn là 44,9 tỷ USD(khoảng 64.200 tỷ won). Tính đơn giản, dòng tiền tự do của công ty vào khoảng -5,8 tỷ USD(khoảng -8.300 tỷ won). Alphabet nêu trong báo cáo 10-Q rằng chi tiêu vốn trong quý chủ yếu được dùng cho hạ tầng công nghệ.

Amazon cho biết trong báo cáo quý 1 năm 2026 rằng dòng tiền tự do 12 tháng gần nhất giảm còn 1,2 tỷ USD(khoảng 1.700 tỷ won). Sang quý 2, dòng tiền tự do 12 tháng gần nhất chuyển sang -7,6 tỷ USD(khoảng -10.900 tỷ won), trong khi kế hoạch chi tiêu vốn cả năm được nâng từ 200 tỷ USD lên 220 tỷ USD(khoảng 314.600 tỷ won).

Doanh thu quý 2 năm 2026 của Meta đạt 60,8 tỷ USD(khoảng 86.900 tỷ won), tăng 28% so với cùng kỳ năm trước. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 31,86 tỷ USD(khoảng 45.600 tỷ won), chi tiêu vốn là 31,08 tỷ USD(khoảng 44.400 tỷ won), còn dòng tiền tự do đạt 784 triệu USD(khoảng 1.100 tỷ won). Meta đưa ra triển vọng chi tiêu vốn năm 2026 ở mức 130 tỷ đến 145 tỷ USD(khoảng 185.900 tỷ đến 207.400 tỷ won).

Oracle cho biết sẽ huy động 45 tỷ đến 50 tỷ USD(khoảng 64.400 tỷ đến 71.500 tỷ won) bằng nợ và vốn cổ phần trong năm 2026 để mở rộng hạ tầng đám mây. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong năm tài chính 2026 đạt 32 tỷ USD(khoảng 45.800 tỷ won), nhưng dòng tiền tự do ghi nhận -23,7 tỷ USD(khoảng -33.900 tỷ won).

Tuy vậy, không phải mọi hãng công nghệ lớn đều tiêu hao tiền mặt với cùng tốc độ. Microsoft đã chi 31,9 tỷ USD(khoảng 45.600 tỷ won) cho chi tiêu vốn trong quý 3 năm tài chính 2026, nhưng vẫn ghi nhận dòng tiền tự do 15,8 tỷ USD(khoảng 22.600 tỷ won). Công ty cũng dự kiến chi tiêu vốn theo năm dương lịch 2026 vào khoảng 190 tỷ USD(khoảng 271.700 tỷ won) trong phần thuyết minh kết quả kinh doanh cùng kỳ.

Khác biệt giữa các doanh nghiệp thể hiện ở tốc độ chuyển hóa đầu tư AI thành doanh thu và dòng tiền. Cổ phiếu Alphabet và Meta giảm sau khi chi tiêu vốn tăng, trong khi Microsoft và Amazon được đánh giá là có tăng trưởng đám mây có thể bù đắp một phần gánh nặng đầu tư. TokenPost trước đó đã đưa tin về sự khác biệt về áp lực giữa các doanh nghiệp do quy mô đầu tư hạ tầng AI và tăng trưởng đám mây.

Mối liên hệ trực tiếp với thị trường tiền mã hóa hiện còn hạn chế. Vấn đề này gần với đầu tư công nghệ trong trung tâm dữ liệu, bán dẫn, điện lực và thị trường trái phiếu doanh nghiệp hơn là giá token. Dù vậy, nếu nhu cầu GPU và điện tăng, môi trường kinh doanh của một số công ty khai thác Bitcoin(BTC) đang mở rộng mảng điện toán hiệu năng cao có thể chịu ảnh hưởng gián tiếp.

Nguồn kiểm chứng: Reuters/Investing.com, AP đưa tin về Amazon, MarketWatch.