Kraken mở giao dịch hợp đồng tương lai vô thời hạn cho nhà đầu tư Mỹ, tăng tốc cuộc đua phái sinh tiền mã hóa nội địa

Theo CoinDesk đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), sàn giao dịch tiền mã hóa *크라켄* (Kraken) vừa mở giao dịch *“무기한 선물”* – hay *từ*“hợp đồng tương lai vô thời hạn”*từ* – cho một bộ phận người dùng tại Mỹ. Động thái này cho thấy cuộc đua chiếm lĩnh thị trường *từ*phái sinh tiền mã hóa*từ* đang được đẩy mạnh ngay trên “sân nhà” nước Mỹ, thay vì chỉ tập trung ở các sàn nước ngoài như trước đây.

Theo thông báo, 크라켄 triển khai sản phẩm *từ*hợp đồng tương lai vô thời hạn*từ* thông qua sàn phái sinh được quản lý Bitnomial, dành cho các khách hàng “đủ điều kiện” tại Mỹ. Dịch vụ được cung cấp trên nền tảng Kraken Pro, với các tài sản cơ sở là những đồng tiền mã hóa lớn như Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH), Solana(SOL), Ripple(XRP), Cardano(ADA), Chainlink(LINK), Dogecoin(DOGE), Litecoin(LTC), Avalanche(AVAX)… Qua đó, nhà đầu tư Mỹ có thể tiếp cận các chiến lược giao dịch đòn bẩy, phòng hộ rủi ro và đầu cơ giá lên/xuống trên những đồng có thanh khoản cao nhất thị trường.

크라켄 cho biết *từ*hợp đồng tương lai vô thời hạn*từ* mới sẽ dùng chung ví ký quỹ với các hợp đồng tương lai tiền mã hóa đã niêm yết trên sàn CME. Điều này cho phép người dùng quản lý cả vị thế giao ngay và phái sinh ngay trong một tài khoản, thay vì phải tách riêng từng ví. Nhiều chuyên gia đánh giá đây là yếu tố quan trọng giúp cải thiện trải nghiệm người dùng, giảm chi phí vận hành và tăng sức hấp dẫn của các sản phẩm *từ*phái sinh tiền mã hóa*từ* đối với nhà đầu tư Mỹ.

Hợp đồng tương lai vô thời hạn là sản phẩm phái sinh không có ngày đáo hạn, cho phép nhà giao dịch giữ vị thế không giới hạn thời gian nếu đáp ứng đủ yêu cầu ký quỹ. Theo các báo cáo thị trường, khối lượng giao dịch *từ*hợp đồng tương lai vô thời hạn*từ* toàn cầu được dự báo có thể vượt 60.000 tỉ USD vào năm 2025, phản ánh nhu cầu khổng lồ với loại sản phẩm này. Tuy nhiên, đến nay phần lớn thanh khoản vẫn tập trung ở những sàn giao dịch nước ngoài có môi trường pháp lý lỏng lẻo hơn.

Để chuẩn bị cho bước đi mới, 크라켄 đã từng bước mở rộng mảng *từ*phái sinh tiền mã hóa*từ* tại Mỹ trong thời gian qua. Tháng 7 năm ngoái, sàn này bổ sung hỗ trợ giao dịch hợp đồng tương lai tiền mã hóa niêm yết trên CME cho khách hàng Mỹ. Đầu tháng này, 크라켄 tiếp tục triển khai dịch vụ giao dịch ký quỹ cho người dùng trong nước, từng bước hoàn thiện hệ sinh thái sản phẩm phái sinh và củng cố vị thế tại thị trường nội địa.

Diễn biến tại 크라켄 diễn ra song song với làn sóng “onshoring” – đưa hoạt động *từ*phái sinh tiền mã hóa*từ* về các nền tảng nội địa, chịu sự giám sát trực tiếp của cơ quan quản lý Mỹ. Ngày 29 tháng 11 (giờ địa phương), Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) đã phê duyệt sản phẩm hợp đồng tương lai vô thời hạn gắn với Bitcoin(BTC) của sàn Kalshi. Cùng thời điểm, CFTC cũng đưa ra lập trường “no-action” đối với Coinbase, tạo điều kiện để Coinbase Financial Markets cung cấp quyền truy cập thị trường hợp đồng tương lai vô thời hạn và quyền chọn tiền mã hóa toàn cầu cho các nhà đầu tư tổ chức tại Mỹ.

*bình luận* Những bước nới lỏng có chọn lọc từ CFTC với Kalshi và Coinbase cho thấy chính sách của Mỹ đang dần chuyển từ cách tiếp cận “ngăn chặn rủi ro bằng cấm đoán” sang “quản lý rủi ro thông qua giám sát chặt chẽ các sàn được cấp phép”. Điều này mở cánh cửa để các sàn như 크라켄 gia tăng đầu tư vào phân khúc *từ*phái sinh tiền mã hóa*từ* tại Mỹ, vốn từng bị bỏ ngỏ cho các nền tảng ngoại.

Hiện nay, hợp đồng tương lai vô thời hạn đang trở thành “mặt trận” cạnh tranh trọng yếu của các sàn giao dịch lớn. Việc liên tục nhận được phê duyệt hoặc “bật đèn xanh” về mặt pháp lý làm gia tăng khả năng thị trường *từ*phái sinh tiền mã hóa*từ* sẽ mở rộng mạnh ngay trong nước Mỹ, thay vì chỉ xoay quanh các sàn ngoài lãnh thổ. Tuy vậy, cấu trúc sản phẩm, cơ chế ký quỹ, đòn bẩy và tiêu chuẩn “nhà đầu tư đủ điều kiện” của mỗi sàn lại khác nhau khá nhiều. Một số chuyên gia cảnh báo rằng để các sản phẩm này thực sự “bén rễ” và vận hành ổn định, Mỹ vẫn cần hoàn thiện thêm khung pháp lý chi tiết cho *từ*hợp đồng tương lai vô thời hạn*từ* và các dạng *từ*phái sinh tiền mã hóa*từ* khác, nhằm vừa bảo vệ nhà đầu tư vừa không kìm hãm đổi mới.

Trong bối cảnh đó, việc 크라켄 tung ra *từ*hợp đồng tương lai vô thời hạn*từ* cho người dùng Mỹ được xem là bước đi chiến lược để chiếm thị phần sớm trong một mảng đang tăng trưởng nhanh. Nếu xu hướng “onshoring” tiếp tục được các cơ quan quản lý hậu thuẫn, thị trường *từ*phái sinh tiền mã hóa*từ* tại Mỹ có thể bước vào giai đoạn cạnh tranh gay gắt, với sự tham gia ngày càng sâu của các sàn lớn như 크라켄 và Coinbase.