Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
**이더리움(ETH) giữ vững vị trí thứ 2 nhưng bị Tether(USDT) “soán ngôi chớp nhoáng”: Tín hiệu thị trường đang đổi trục?**
**Tether(USDT)** vừa có thời điểm vượt qua **Ethereum(ETH)** về **vốn hóa thị trường**, dù chỉ trong vài giờ, nhưng được giới phân tích xem là dấu hiệu cho thấy cấu trúc thị trường tiền mã hóa đang dịch chuyển. Nguyên nhân đến từ hai hướng ngược chiều: *giá* **Ethereum(ETH)** suy giảm trong khi *nguồn cung* **Tether(USDT)** tiếp tục phình to.
Theo dữ liệu từ nhiều nền tảng theo dõi thị trường trong tuần này, **Tether(USDT)** đã tạm thời vượt **Ethereum(ETH)** trong khoảng vùng vốn hóa 183–188 tỉ USD (tương đương khoảng 278–285 nghìn tỉ đồng). Ở một thời điểm, **USDT** đạt khoảng 187 tỉ USD còn **ETH** ở mức 186 tỉ USD, chênh lệch dưới 1 tỉ USD.
Diễn biến đảo chiều diễn ra khá ngắn. Khi giá **Ethereum(ETH)** ổn định trở lại, đồng tiền này nhanh chóng giành lại vị trí số 2. Tuy vậy, yếu tố cốt lõi vẫn chưa thay đổi: **Ethereum(ETH)** bị thu hẹp vốn hóa do *giá giảm*, còn **Tether(USDT)** tăng quy mô nhờ *phát hành thêm*.
**“bình luận”: Việc một đồng stablecoin như *Tether(USDT)* có thể tạm thời vượt *Ethereum(ETH)* về vốn hóa cho thấy dòng tiền đang ưu tiên tài sản neo theo USD, thay vì chấp nhận biến động của các đồng coin lớn.**
Tether mở rộng, Ethereum suy yếu – bức tranh trái ngược
---------------------------------------------------
Đà tăng trưởng của **Tether(USDT)** hiện rất rõ nét. Theo tài liệu công bố quý 4 năm 2025 của Tether, nguồn cung **USDT** đã đạt khoảng 187,3 tỉ USD – mức cao kỷ lục – với khoảng 12,4 tỉ USD **được bổ sung chỉ trong một quý**. Điều đáng chú ý là ngay cả giai đoạn thị trường lao dốc, lượng **USDT** lưu hành vẫn *tăng* thay vì giảm.
Tính đến đầu năm 2026, vốn hóa **Tether(USDT)** tăng từ khoảng 144,2 tỉ USD lên 184 tỉ USD chỉ trong vòng 1 năm, tương đương mức tăng khoảng 28%. Ngược lại, **Ethereum(ETH)** trong cùng giai đoạn lại ghi nhận xu hướng suy giảm về giá trị tính theo USD.
Bối cảnh chung của thị trường cũng không mấy tích cực. Trong 3 tuần trước thời điểm đảo chiều thứ hạng:
- Khoảng 7 tỉ USD đã bị rút ra khỏi thị trường stablecoin
- Tổng vốn hóa toàn bộ thị trường tiền mã hóa bốc hơi khoảng 400 tỉ USD
- Tổng giá trị khóa (TVL) trong hệ sinh thái DeFi trên **Ethereum(ETH)** giảm về quanh vùng 36 tỉ USD
Điều này được một bộ phận chuyên gia lý giải không hẳn là vì nhà đầu tư “bỏ chạy” khỏi thị trường, mà là *giảm rủi ro* bằng cách chuyển từ tài sản biến động mạnh sang **stablecoin** để “chờ thời”.
Hiện nay, **Tether(USDT)** chiếm khoảng 59% tổng quy mô thị trường stablecoin. Nếu cộng thêm **USD Coin(USDC)**, hai đồng stablecoin này chiếm tới khoảng 82% thị phần.
**“bình luận”: Thị phần áp đảo cho thấy *Tether(USDT)* và *USD Coin(USDC)* đang trở thành “hạ tầng thanh khoản” cốt lõi của thị trường – mọi nhịp xoay trục dòng tiền đều đi qua hai tài sản này.**
Cảnh báo: Không chỉ Ethereum, Bitcoin(BTC) cũng có thể bị đe dọa?
-------------------------------------------------------------
Theo Bloomberg đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), Mike McGlone (Mike McGlone), chiến lược gia trưởng của Bloomberg Intelligence, là một trong những người theo dõi xu hướng **Tether(USDT)** từ rất sớm. Ông từng nhận định từ năm 2020, khi vốn hóa **USDT** mới ở khoảng 16 tỉ USD còn **Ethereum(ETH)** ở quanh 43 tỉ USD, rằng việc **USDT** bắt kịp **ETH** chỉ còn là vấn đề thời gian.
Gần đây, quan điểm của McGlone còn “mạnh tay” hơn. Ông dự báo **Tether(USDT)** có thể một lần nữa vượt **Ethereum(ETH)** vào năm 2026, và về dài hạn, thậm chí **đe dọa vị trí số 1 của Bitcoin(BTC)** trong một kịch bản cực đoan.
Trong kịch bản đó, nếu giá **Bitcoin(BTC)** rơi sâu về quanh 10.000 USD, McGlone cho rằng vốn hóa **Tether(USDT)** có thể tăng gấp 7 lần so với hiện tại, đủ để cạnh tranh vị trí dẫn đầu thị trường.
Dù vậy, ông cũng nhấn mạnh đây chỉ là *một trong nhiều khả năng* và việc kịch bản này có trở thành hiện thực hay không còn phụ thuộc lớn vào điều kiện thị trường, chính sách, cũng như tâm lý của nhà đầu tư trong vài năm tới.
**“bình luận”: Kịch bản *Tether(USDT)* vượt *Bitcoin(BTC)* nghe có vẻ “viển vông”, nhưng nó nhấn mạnh một thực tế: nếu thị trường nghiêng mạnh về phòng thủ và ưu tiên ổn định, vốn hóa stablecoin hoàn toàn có thể tăng nhanh hơn nhiều so với các tài sản biến động như *Ethereum(ETH)* hay *Bitcoin(BTC)*.**
Khoảng cách lại được nới rộng – nhưng ngôi “á quân” của Ethereum vẫn thiếu chắc chắn
-------------------------------------------------------------------------------
Tính đến hiện tại, **Ethereum(ETH)** đã lấy lại và duy trì vị trí thứ 2 về vốn hóa sau **Bitcoin(BTC)**, song khoảng cách với **Tether(USDT)** không còn quá an toàn. Để giữ vững vị thế này một cách ổn định, thị trường cần:
- Giá **Ethereum(ETH)** phục hồi và duy trì xu hướng tăng; **hoặc**
- Tốc độ phát hành và mở rộng nguồn cung **Tether(USDT)** chậm lại
Cả hai điều kiện trên hiện đều chưa có gì chắc chắn. Về dài hạn, **Ethereum(ETH)** vẫn sở hữu nhiều động lực tích cực như nâng cấp mở rộng với công nghệ bằng chứng không kiến thức (ZK-proof), phí rẻ hơn, khả năng xử lý giao dịch tốt hơn và hệ sinh thái DeFi – NFT vẫn đang duy trì quy mô đáng kể. Tuy nhiên, các yếu tố công nghệ và hạ tầng này có *độ trễ* lớn so với mặt bằng giá ngắn hạn.
Ở chiều ngược lại, **Tether(USDT)** tiếp tục mở rộng nhanh. Do là stablecoin neo theo 1 USD, bất kỳ sự gia tăng nào về **khối lượng phát hành** đều *trực tiếp* đẩy vốn hóa của **USDT** lên cao, khác hoàn toàn với **Ethereum(ETH)** – vốn phụ thuộc vào cung–cầu thị trường và biến động giá.
**“bình luận”: Xét về cấu trúc, *Tether(USDT)* tăng trưởng chủ yếu nhờ nhu cầu nắm giữ USD “token hóa”, trong khi *Ethereum(ETH)* lại là tài sản có tính đầu cơ, phụ thuộc kỳ vọng và chu kỳ thị trường. Điều này khiến vốn hóa của hai tài sản phản ứng khác nhau trước những cú sốc vĩ mô.**
Kết luận: “Khoảnh khắc vượt mặt” ngắn ngủi hay bước ngoặt dài hạn?
-------------------------------------------------------------
Dù lần “soán ngôi” của **Tether(USDT)** đối với **Ethereum(ETH)** chỉ diễn ra trong thời gian ngắn, sự kiện này được xem như *tín hiệu cảnh báo* về xu hướng **dịch chuyển sang stablecoin** trong thị trường tiền mã hóa.
Trong bối cảnh:
- **Tether(USDT)** và **USD Coin(USDC)** chiếm phần lớn thị phần stablecoin,
- Nhà đầu tư có xu hướng tăng nắm giữ tài sản neo USD khi biến động gia tăng,
- Giá **Ethereum(ETH)** và các altcoin vẫn chịu áp lực,
khoảng cách vốn hóa giữa **Ethereum(ETH)** và **Tether(USDT)** hoàn toàn có thể tiếp tục biến động mạnh trong thời gian tới.
**“từ khóa”: Ethereum(ETH), Tether(USDT), vốn hóa thị trường, stablecoin, Bitcoin(BTC)** có thể sẽ là những cái tên trung tâm trong các cuộc tranh luận về cấu trúc thị trường tiền mã hóa giai đoạn tiếp theo: liệu dòng tiền sẽ quay lại tài sản rủi ro như **Ethereum(ETH)**, hay tiếp tục “trú ẩn” trong các đồng stablecoin dẫn đầu như **Tether(USDT)**.
Bình luận 0