Bitcoin(BTC) giữ vững 60.000 USD nhưng ETF giao ngay tiếp tục rút vốn, phái sinh chuyển sang chế độ phòng thủ

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), **“Bitcoin(BTC)”** sau cú *từ*lao dốc* mạnh tuần trước đã tạm thời ổn định quanh vùng 60.000 USD, nhưng thị trường *từ*phái sinh tiền mã hóa* vẫn cho thấy tâm lý thận trọng rõ rệt. Dữ liệu từ Deribit Insights cho biết chỉ số “Risk Appetite Index” của BlockScholes đã rơi sâu xuống dưới ngưỡng 0,05 – mức phản ánh khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư chuyên nghiệp đang ở trạng thái “lạnh cóng”, dù biến động giá trên thị trường giao ngay trông có vẻ đã bình ổn trở lại.

Theo báo cáo, các *từ*hợp đồng quyền chọn và ETF Bitcoin* đang chuyển dần sang “chế độ phòng thủ”, khi phần lớn trader có tổ chức vẫn ngại mở rộng các vị thế *từ*long đòn bẩy* hướng tới kịch bản giá tăng mạnh.

Theo Cointelegraph ngày 13 (giờ địa phương), dòng tiền trên thị trường **ETF Bitcoin giao ngay** cũng phát đi tín hiệu tiêu cực. Trong tuần qua, các quỹ ETF này ghi nhận chuỗi *từ*rút vốn* kéo dài, được đánh giá là một trong những giai đoạn bị rút ròng mạnh nhất kể từ khi niêm yết. Vì dòng vốn ETF thường được xem là thước đo tâm lý của nhà đầu tư tổ chức, xu hướng rút vốn này càng củng cố tâm lý phòng thủ trên thị trường *từ*phái sinh Bitcoin*.

Tuy vậy, nhu cầu doanh nghiệp đối với **Bitcoin(BTC)** chưa hoàn toàn biến mất. Theo báo cáo, công ty đầu tư *từ*Strategy* vừa công bố động thái mua thêm khoảng 1.550 BTC, trị giá xấp xỉ 131 triệu USD, bất chấp trước đó đã thông báo kế hoạch bán ra 32 BTC. Động thái trái chiều này cho thấy một bộ phận doanh nghiệp vẫn xem Bitcoin là tài sản chiến lược dài hạn, ngay cả khi dòng tiền ETF đang tạm thời suy yếu.

bình luận: Động thái mua ròng của doanh nghiệp trong bối cảnh ETF rút vốn có thể phản ánh sự phân hóa quan điểm – nhà đầu tư tổ chức trên thị trường công khai thận trọng hơn, trong khi một số doanh nghiệp lại tận dụng nhịp điều chỉnh để tích lũy thêm.

Ở mảng *từ*quyền chọn tiền mã hóa*, tín hiệu hồi phục cũng chưa rõ ràng. Chỉ báo 25-delta risk reversal của **Bitcoin(BTC)** – thước đo chênh lệch định giá giữa quyền chọn mua (call) và quyền chọn bán (put) – đã phục hồi từ vùng -19% cách đây 5 ngày lên quanh -9%, nhưng vẫn nằm trong vùng âm. Điều này có nghĩa thị trường vẫn định giá cao hơn cho các quyền chọn bảo vệ rủi ro giảm giá, thay vì đặt cược mạnh cho kịch bản tăng giá.

Đối với **Ethereum(ETH)**, bức tranh còn ảm đạm hơn. Báo cáo cho biết *từ*hợp đồng tương lai vĩnh viễn ETH* đã duy trì mức funding rate âm liên tục từ ngày 5 tháng 6 đến nay. Funding âm cho thấy các vị thế *từ*short đòn bẩy* đang chiếm ưu thế, và trader phải trả phí để giữ lệnh bán khống, hàm ý tâm lý bi quan vẫn lấn át. Cùng với đó, **Ethereum(ETH)** hiện được ghi nhận đang giao dịch thấp hơn khoảng 66% so với đỉnh đạt được vào tháng 8 năm 2025.

bình luận: Việc funding ETH duy trì âm trong nhiều ngày thường phản ánh kỳ vọng giảm giá đã “bám rễ” trong nhóm nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy, khiến quá trình đảo chiều xu hướng có thể mất thêm thời gian.

Dù **Bitcoin(BTC)** vẫn giữ được vùng hỗ trợ quan trọng trên 60.000 USD, các chỉ báo *từ*phái sinh Bitcoin và Ethereum* cho thấy khẩu vị rủi ro của giới đầu tư chưa thực sự quay lại. Theo Cointelegraph ngày 13 (giờ địa phương), chỉ khi dòng vốn *từ*ETF Bitcoin giao ngay* đảo chiều sang *từ*được rót ròng* trở lại, đồng thời độ lệch giá quyền chọn (option skew) dần về vùng trung lập, thị trường mới có thể phát đi tín hiệu rõ ràng hơn về một pha phục hồi bền vững.

Ở thời điểm hiện tại, nhiều chuyên gia nhận định thị trường **“Bitcoin(BTC)”** và **“Ethereum(ETH)”** giống như đang trong giai đoạn *từ*phục hồi sau cú sốc giảm giá* hơn là chuẩn bị bước vào một đợt tăng mới. Các nhà đầu tư phái sinh vẫn ưu tiên chiến lược *từ*phòng thủ và phòng hộ rủi ro*, chờ thêm tín hiệu xác nhận từ dòng tiền ETF và sự cải thiện rõ rệt hơn trên thị trường quyền chọn trước khi quay lại với những *từ*đặt cược tăng giá* quy mô lớn.