Citi: Thị trường chứng khoán token hóa có thể đạt 5.500 tỷ USD vào năm 2030 nhờ tài sản thực và stablecoin

Thị trường *“chứng khoán token hóa”* có thể tăng vọt lên 5.500 tỷ USD vào năm 2030, theo báo cáo mới của Citi công bố ngày 13 (giờ địa phương). Con số này cao gấp hàng trăm lần so với quy mô khoảng 17 tỷ USD hiện tại, cho thấy *“token hóa tài sản thực”* đang rời khỏi giai đoạn thử nghiệm và dần trở thành chủ đề chiến lược trung tâm trên Phố Wall.

Theo Citi, cổ phiếu, trái phiếu, trái phiếu chính phủ và nhiều loại *tài sản thực* khác đang được “đưa lên” blockchain dưới dạng token, khiến ranh giới giữa tài chính truyền thống và thị trường *tiền mã hóa* trở nên mờ dần. *bình luận* Đây là bước chuyển từ mô hình ghi chép tập trung sang hạ tầng sổ cái phân tán, nhưng lại được dẫn dắt chủ yếu bởi các “ông lớn” tài chính truyền thống, không phải các startup crypto.

Điểm đáng chú ý, động lực chính của xu hướng *chứng khoán token hóa* lại không đến từ các công ty khởi nghiệp tiền mã hóa, mà từ các tập đoàn hạ tầng tài chính hàng đầu như DTCC, Nasdaq(NDAQ) và Intercontinental Exchange(ICE). Những đơn vị này đang sở hữu và vận hành hệ thống thanh toán bù trừ, niêm yết và giao dịch cốt lõi của thị trường chứng khoán Mỹ, nên mọi bước đi của họ đều có thể tác động trực tiếp tới toàn bộ hệ sinh thái tài chính.

Theo kế hoạch được công bố, DTCC sẽ bắt đầu triển khai giao dịch sản phẩm *chứng khoán token hóa* ở quy mô hạn chế từ tháng 7 năm nay, trước khi mở rộng sang phạm vi lớn hơn vào tháng 10. Nasdaq(NDAQ) hiện đang xây dựng khung hạ tầng giao dịch cổ phiếu dựa trên blockchain, với khả năng ra mắt sớm nhất vào năm 2027 đang được giới phân tích nhắc tới. Tập đoàn Intercontinental Exchange(ICE), công ty mẹ của Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE), cũng đang nghiên cứu việc đưa *cổ phiếu token hóa* vào hệ thống giao dịch của mình.

Trong báo cáo, Citi đánh giá *“stablecoin”* sẽ là chìa khóa then chốt thúc đẩy sự bùng nổ của thị trường *tài sản token hóa* nói chung và *chứng khoán token hóa* nói riêng. Ngân hàng này dự báo quy mô thị trường stablecoin có thể đạt tới 1.900 tỷ USD vào năm 2030. Với mô hình thông thường là nắm giữ *trái phiếu chính phủ Mỹ* làm tài sản dự trữ, Citi ước tính các tổ chức phát hành stablecoin có thể tạo thêm nhu cầu mới lên tới gần 1.000 tỷ USD đối với thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ. *bình luận* Điều này biến stablecoin không chỉ là công cụ thanh toán trên blockchain, mà còn là “người mua lớn” mới của nợ công Mỹ.

Không chỉ trái phiếu chính phủ, thị trường cổ phiếu cũng có thể chịu tác động đáng kể từ làn sóng *token hóa tài sản thực*. Citi dự đoán tới năm 2030, khoảng 10% thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ và 3% thị trường cổ phiếu Mỹ sẽ được *token hóa* trên blockchain. Báo cáo cũng đưa ra kịch bản: chỉ cần 10% nhà đầu tư cá nhân chuyển sang các nền tảng giao dịch số hóa, nhu cầu đối với *cổ phiếu token hóa* có thể đạt tới 2.600 tỷ USD.

Tuy vậy, Citi nhấn mạnh quá trình chuyển đổi sẽ không diễn ra trong “một sớm một chiều”. Trong nhiều năm tới, hệ thống tài chính truyền thống và hạ tầng dựa trên blockchain nhiều khả năng sẽ phải vận hành song song. Các tài sản như cổ phiếu hay trái phiếu có thể vừa tồn tại dưới dạng ghi chép truyền thống, vừa tồn tại dưới dạng token trên blockchain. *bình luận* Đây là giai đoạn “lai” cần thiết để thị trường kiểm nghiệm hạ tầng mới, xử lý các vấn đề pháp lý, tuân thủ và bảo mật trước khi có thể đi tới chuyển đổi sâu hơn.

Dù còn nhiều bước trung gian, việc các tổ chức đầu ngành như DTCC, Nasdaq(NDAQ) và Intercontinental Exchange(ICE) đồng loạt thử nghiệm và triển khai giải pháp *chứng khoán token hóa* đang củng cố quan điểm rằng mảng này sẽ trở thành một trong những ứng dụng thực tế lớn nhất của công nghệ blockchain trong thập kỷ tới. Khi *tài sản thực token hóa* kết hợp với *stablecoin* đóng vai trò “dòng tiền” trên chuỗi, Citi cho rằng thị trường *chứng khoán token hóa* hoàn toàn có thể bứt phá lên mức 5.500 tỷ USD vào năm 2030, qua đó định hình lại cách thức vận hành của cả tài chính truyền thống lẫn thị trường *tiền mã hóa*.