Nhà đầu tư tổ chức Nhật Bản rục rịch nâng tỷ trọng tài sản mã hóa trong danh mục dài hạn

Nhật Bản đang chứng kiến làn sóng mới khi các nhà đầu tư tổ chức chuyển **“tài sản mã hóa”** từ nhóm “theo dõi” sang nhóm “tài sản danh mục” thực sự. Tỷ lệ tổ chức lên kế hoạch đầu tư trong 3 năm tới tiến gần 80%, cho thấy nhận thức thị trường về **tài sản mã hóa** đã thay đổi rõ rệt, dù tỷ trọng phân bổ vẫn ở mức thận trọng.

Theo khảo sát do Nomura và công ty con về tài sản số Laser Digital thực hiện (công bố trong năm 2024), gần 80% nhà đầu tư tổ chức tại Nhật Bản cho biết có kế hoạch đầu tư vào **tài sản mã hóa** trong vòng 3 năm tới. Lý do chính được nhắc đến là vai trò **“tài sản mã hóa”** như một công cụ *đa dạng hóa danh mục*, nhờ hệ số tương quan thấp với các kênh đầu tư truyền thống.

Tuy vậy, cách tiếp cận vẫn rất dè dặt. Hơn một nửa số tổ chức khảo sát đặt mục tiêu phân bổ khoảng 2–5% tổng danh mục vào **tài sản mã hóa**. *bình luận: Tỷ lệ này đủ để tạo tác động đến thị trường, nhưng vẫn thấp để hạn chế rủi ro, nhất là với các tài sản có biến động mạnh như Bitcoin(BTC).* Nhiều tổ chức xem đây là giai đoạn “thử lửa” để đánh giá vai trò thực tế của **tài sản mã hóa** trong danh mục dài hạn.

Tâm lý thị trường cũng dần cải thiện. Tỷ lệ nhà đầu tư tổ chức có cái nhìn “tích cực” với **tài sản mã hóa** đạt khoảng 31%, tăng so với mức 25% năm 2024, trong khi nhóm có quan điểm “tiêu cực” giảm xuống khoảng 18%. Diễn biến này gắn chặt với tiến trình hoàn thiện khung pháp lý tại Nhật Bản. Sau sự cố Mt.Gox năm 2014, Nhật là một trong những quốc gia sớm siết chặt quy định với sàn giao dịch. Những năm gần đây, Tokyo tiếp tục điều chỉnh luật, trong đó có sửa đổi Luật Giao dịch Công cụ Tài chính để đưa **tài sản mã hóa** dần vào khuôn khổ tài chính hiện hữu. *bình luận: Nhà đầu tư tổ chức thường chỉ tăng tỷ trọng khi khung pháp lý đã đủ rõ, nên việc điều chỉnh luật là bước ngoặt quan trọng.*

Sự rõ ràng về quy định đang kéo theo mở rộng hệ sinh thái. Các doanh nghiệp lớn như SBI Holdings và sàn bitFlyer đóng vai trò dẫn dắt thị trường, trong khi những định chế tài chính truyền thống bắt đầu tham gia sâu hơn. Nomura đã thành lập Laser Digital từ năm 2022, triển khai dịch vụ giao dịch, quản lý tài sản và đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực **tài sản mã hóa**. Tập đoàn tài chính Mitsubishi UFJ cũng đang nghiên cứu tiền gửi token hóa và phát hành stablecoin, cho thấy chiến lược thâm nhập thị trường một cách có hệ thống.

Mục tiêu đầu tư của các tổ chức ở Nhật không còn dừng lại ở việc “ôm coin chờ giá lên”. Hơn 60% người tham gia khảo sát bày tỏ sự quan tâm tới các chiến lược “tạo thu nhập” như staking, cho vay, sản phẩm phái sinh hay tài sản được token hóa. Điều này phản ánh sự chuyển dịch từ góc nhìn **“tài sản mã hóa”** như công cụ đầu cơ sang vai trò *công cụ tài chính* trong hệ sinh thái mới.

Stablecoin cũng nổi lên như mảnh ghép quan trọng. Khoảng 63% tổ chức được hỏi đánh giá cao tiềm năng sử dụng stablecoin trong quản lý dòng tiền, thanh toán xuyên biên giới và giao dịch ngoại hối. Đáng chú ý, mức độ tin tưởng dành cho stablecoin do các định chế tài chính lớn phát hành cao hơn hẳn so với các dự án nhỏ. *bình luận: Đây là lợi thế tự nhiên của các ngân hàng và tập đoàn tài chính Nhật nếu họ phát hành stablecoin được bảo chứng rõ ràng và tuân thủ đầy đủ quy định.*

Dù vậy, không ít rào cản với **tài sản mã hóa** vẫn tồn tại. Các tổ chức nhắc đến lo ngại về thiếu chuẩn mực định giá, nguy cơ lừa đảo và mất mát tài sản, rủi ro pháp lý còn bỏ ngỏ và sự biến động giá quá lớn. Những yếu tố này khiến **tài sản mã hóa** khó được xếp ngang hàng ngay lập tức với cổ phiếu hay trái phiếu trong khung quản trị rủi ro truyền thống.

Tuy nhiên, trọng tâm thảo luận trong giới đầu tư tổ chức đã thay đổi. Thay vì tranh luận “có nên” tham gia **tài sản mã hóa** hay không, câu hỏi đang chuyển dần sang “nên tham gia *như thế nào*”: phân bổ bao nhiêu phần trăm danh mục, chọn kênh trực tiếp hay thông qua quỹ, dùng chiến lược thu nhập hay chỉ đơn thuần tiếp xúc giá.

*bình luận: Khi câu chuyện chuyển từ “có hay không” sang “làm sao cho hiệu quả”, đó thường là dấu hiệu giai đoạn chín muồi hơn của thị trường.*

Trong bối cảnh đó, **tài sản mã hóa** tại Nhật Bản nhiều khả năng sẽ tiếp tục mở rộng vai trò trong hệ thống tài chính chính thống, dù với tốc độ có kiểm soát. Sự kết hợp giữa khung pháp lý ngày càng rõ ràng, sự tham gia của các tập đoàn tài chính lớn và nhu cầu đa dạng hóa danh mục từ phía tổ chức có thể là động lực chính định hình giai đoạn phát triển tiếp theo của **tài sản mã hóa** tại thị trường này.