Bitcoin(BTC) vượt trội vàng và bạc, nổi lên như trụ cột mới sau cú sốc địa chính trị

Theo JP Morgan đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), **từ Bitcoin(BTC)** đang cho thấy *từ sức mạnh tương đối* vượt trội so với **từ vàng** và **từ bạc**, làm lung lay bức tranh truyền thống về **từ tài sản an toàn** trên thị trường tài chính toàn cầu. Trong bối cảnh thanh khoản suy yếu và dòng tiền rút khỏi các quỹ kim loại quý, ngân hàng này nhận định khả năng phục hồi của **từ Bitcoin(BTC)** nổi bật hơn hẳn so với vàng và bạc.

Theo báo cáo, nhà phân tích Nikolaos Panigirtzoglou cho biết thanh khoản trên thị trường **từ vàng** đã suy giảm đáng kể, đến mức “độ sâu thị trường” (market depth) hiện thấp hơn cả **từ Bitcoin(BTC)**. Đây được xem là diễn biến hiếm gặp, bởi trước đây vàng luôn được xem là tài sản có thanh khoản vượt trội so với tiền mã hóa.

Trong khi căng thẳng địa chính trị leo thang sau khi cuộc chiến tại Iran bùng phát khiến tâm lý thị trường bất ổn, **từ Bitcoin(BTC)** dù từng rơi mạnh về vùng hơn 60.000 đô la Mỹ, vẫn nhanh chóng phục hồi. Đến hiện tại, Bitcoin được giao dịch quanh mốc 69.000 đô la Mỹ (tương đương khoảng 1,038 tỷ đồng), cho thấy lực mua quay trở lại khá sớm.

Ở giai đoạn ngay sau cú sốc địa chính trị, **từ Bitcoin(BTC)** lao dốc cùng nhóm **từ tài sản rủi ro** khác. Tuy vậy, đà bán tháo không kéo dài lâu. Áp lực chốt lời hạ nhiệt, dòng tiền đầu cơ lẫn dài hạn dần quay lại, giúp giá phục hồi nhịp nhàng. JP Morgan mô tả hành vi giá này giống với một **từ “tài sản vĩ mô beta cao”** (high‑beta macro asset): giảm mạnh khi cú sốc xảy ra, nhưng bật lại nhanh và mạnh hơn mặt bằng chung khi tâm lý ổn định.

Trong khi đó, **từ vàng** và **từ bạc** lại bước vào nhịp điều chỉnh sâu. Từ đầu tháng đến nay, giá vàng đã giảm khoảng 15%, rơi xa mức đỉnh khoảng 5.500 đô la Mỹ/ounce thiết lập hồi tháng 1. Hiện vàng đang giao dịch quanh 4.450 đô la Mỹ/ounce, còn bạc vào khoảng 69 đô la Mỹ/ounce, phản ánh áp lực bán gia tăng rõ rệt.

Diễn biến dòng vốn càng cho thấy sự phân hóa. Chỉ trong ba tuần đầu tháng 3, các quỹ ETF vàng chứng kiến khoảng 11 tỷ đô la Mỹ bị rút ra, xóa đi phần lớn lượng vốn tích lũy trước đó. Các quỹ ETF bạc cũng ghi nhận hiện tượng rút vốn mạnh, đảo chiều so với xu hướng gom ròng từ năm ngoái. Ngược lại, các quỹ và sản phẩm đầu tư liên quan đến **từ Bitcoin(BTC)** vẫn duy trì trạng thái **từ dòng tiền ròng vào** trong cùng giai đoạn.

Dữ liệu vị thế trên thị trường phái sinh cũng thể hiện sự trái chiều. Tại Sở giao dịch hàng hóa Chicago (CME), hợp đồng tương lai vàng và bạc chứng kiến lượng vị thế tích lũy đến cuối năm 2025 bị thu hẹp rõ rệt kể từ đầu năm nay. Điều này cho thấy các tổ chức đang nhanh chóng giảm tỷ trọng tiếp xúc với kim loại quý. Ngược lại, vị thế hợp đồng tương lai **từ Bitcoin(BTC)** trong vài tuần gần đây cơ bản giữ ổn định, cho thấy tâm lý của nhà đầu tư tổ chức không bị tổn thương mạnh như nhóm tài sản truyền thống.

Các quỹ CTA (quỹ giao dịch theo xu hướng, sử dụng chiến lược momentum) được JP Morgan theo dõi cũng đang cắt giảm quyết liệt tỷ trọng vàng và bạc. Trong khi đó, với **từ Bitcoin(BTC)**, trạng thái đã dịch chuyển từ vùng *bán quá mức* về lại gần mức trung lập. JP Morgan đánh giá đây là tín hiệu cho thấy **từ áp lực bán Bitcoin** đang dần được hấp thụ.

Về mặt thanh khoản, khoảng trống đặt lệnh trên sổ lệnh vàng ngày càng rộng, chiều sâu thị trường mỏng đi khiến biến động giá gia tăng. Thị trường bạc còn kém tích cực hơn, với thanh khoản sụt giảm mạnh hơn vàng. Trái lại, **từ Bitcoin(BTC)** duy trì được mức độ thanh khoản tương đối ổn định, bất chấp biến động địa chính trị và tâm lý rủi ro toàn cầu.

*bình luận* Diễn biến này cho thấy **từ Bitcoin(BTC)** đang chuyển dịch vai trò từ một tài sản thay thế mang tính đầu cơ sang một **từ trụ cột mới trong giai đoạn phục hồi sau cú sốc thị trường**. Khi dòng tiền rời bỏ vàng và bạc, một phần trong đó dường như đang tìm đến Bitcoin như một kênh hấp thụ rủi ro mới. Câu hỏi lớn với nhà đầu tư hiện nay là liệu xu hướng **từ Bitcoin vượt trội so với vàng và bạc** chỉ là hiện tượng ngắn hạn, hay sẽ trở thành dấu mốc cho một trật tự mới trong nhóm **từ tài sản an toàn** và **từ tài sản vĩ mô beta cao** trong trung và dài hạn.