Storj Labs nộp đơn phá sản Chương 11, cân nhắc cho holder STORJ tham gia sở hữu công ty

Storj Labs nộp đơn phá sản bảo hộ theo Chương 11, cân nhắc mở đường cho *Storj Labs* và *STORJ* bước vào mô hình sở hữu mới

*Storj Labs* – một trong những dự án hạ tầng lưu trữ phi tập trung lâu đời – đã nộp đơn xin bảo hộ phá sản theo Chương 11 với mục tiêu chính là “tái cơ cấu nợ”, chứ không phải vì cú sốc địa chính trị. Điểm đáng chú ý là công ty tuyên bố vẫn duy trì hoạt động mạng lưới và đang xem xét phương án cho phép người nắm giữ *STORJ* tham gia sở hữu cổ phần trong thực thể công ty mới.

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), *Storj Labs* đã tự nguyện nộp đơn xin bảo hộ phá sản Chương 11 lên tòa án phá sản liên bang khu vực Bắc Virginia, Mỹ, vào ngày Chủ nhật. Trong thông báo, công ty cho biết các hoạt động kinh doanh thường nhật và dịch vụ khách hàng sẽ tiếp tục diễn ra bình thường dưới sự giám sát của tòa án trong suốt quá trình tái cấu trúc. Công ty mẹ Inveniam vẫn sẽ tiếp tục hỗ trợ vận hành và tài chính cho doanh nghiệp.

Trong thư ngỏ gửi cộng đồng, *Storj Labs* nhấn mạnh phần lớn gánh nặng nợ hiện tại bắt nguồn từ giai đoạn trước khi công ty chuyển đổi mô hình chiến lược, và “rất khó” để xử lý chỉ bằng tăng trưởng hoạt động kinh doanh. Dù vậy, doanh nghiệp khẳng định mạng lưới vẫn đang vận hành ổn định và công dụng của *STORJ* với tư cách là *từ*token tiện ích*từ* không thay đổi.

Điểm mấu chốt nằm ở việc liệu người nắm giữ *từ*STORJ token*từ* có được tham gia vào cấu trúc sở hữu của công ty sau tái cơ cấu hay không, và nếu có thì theo cơ chế nào. Ban lãnh đạo cho biết đang xem xét phương án phân bổ cổ phần trong thực thể công ty được tái lập cho cộng đồng nắm giữ token, nhưng đến nay vẫn chưa công bố:

- Tiêu chí xác định đối tượng được phân bổ

- Thời điểm và cách thức chụp *snapshot* số dư token

- Thời gian khóa (*lock-up*) cổ phần, nếu có

- Tỷ lệ phân bổ và giới hạn tối đa cho mỗi tài khoản

Dù là phương án nào, công ty cũng phải tuân thủ thứ tự ưu tiên trong thủ tục phá sản (nhà bảo lãnh nợ, chủ nợ bảo đảm, chủ nợ không bảo đảm, cổ đông hiện hữu…) và cần có phê duyệt cuối cùng từ tòa phá sản.

Trên thị trường, phản ứng trước thông tin này tương đối điềm tĩnh. Dữ liệu từ CoinGecko cho thấy *từ*STORJ*từ* gần như không biến động mạnh sau thông báo, dao động quanh mức 0,072 USD. Với tỷ giá 1 USD = 1.464,80 VND, giá token tương đương khoảng 106 đồng.

Bình luận: Việc giá *từ*STORJ*từ* ít biến động cho thấy thị trường dường như đã phần nào chiết khấu rủi ro tài chính của *Storj Labs* từ trước, hoặc nhà đầu tư đang chờ thông tin chi tiết về cơ chế phân bổ cổ phần trước khi đưa ra phản ứng mạnh.

---

Storj Labs: “thí nghiệm” lưu trữ đám mây phi tập trung lâu năm bước vào thử thách trước tòa phá sản

Được khởi động từ năm 2014, *Storj Labs* là một trong những dự án hạ tầng phân tán đời đầu, theo đuổi mô hình “đám mây phi tập trung” – thay vì phụ thuộc vào trung tâm dữ liệu tập trung, người dùng chia sẻ và cho thuê dung lượng lưu trữ nhàn rỗi cho nhau thông qua mạng lưới. *từ*Storj Labs*từ* sử dụng token *từ*STORJ*từ* để khuyến khích người cung cấp tài nguyên và thanh toán cho dịch vụ lưu trữ.

Bình luận: Mô hình này từng được xem là một trong những ví dụ điển hình cho luận điểm “blockchain có thể thách thức Amazon Web Services”, nhưng nhiều năm vận hành cho thấy bài toán chi phí, pháp lý và mở rộng quy mô phức tạp hơn kỳ vọng ban đầu.

Lần xin bảo hộ phá sản theo Chương 11 lần này không chỉ đơn thuần là câu chuyện tái cấu trúc tài chính. Về mặt pháp lý và cấu trúc thị trường, đây có thể trở thành một trường hợp thử nghiệm hiếm hoi: người nắm giữ một *từ*token tiện ích*từ* có thể – và ở mức độ nào – tham gia vào cấu trúc sở hữu cổ phần của công ty sau phá sản.

Nếu tòa án chấp thuận một cơ chế phân bổ cổ phần nào đó cho cộng đồng *từ*STORJ*từ*, đây sẽ là tiền lệ quan trọng trong việc vạch ra ranh giới giữa:

- *từ*Token tiện ích*từ* (utility token) – vốn được thiết kế để sử dụng trong mạng lưới, không đại diện cho quyền sở hữu hoặc lợi nhuận công ty

- *từ*Cổ phần / chứng khoán*từ* – đại diện cho quyền lợi kinh tế, quyền biểu quyết và chịu sự điều chỉnh chặt chẽ hơn của luật chứng khoán

Bình luận: Cách tòa phá sản xử lý yêu cầu của người nắm giữ *từ*STORJ*từ* sẽ là tín hiệu quan trọng cho các dự án web3 đang cố gắng giữ “token là tiện ích” nhưng vẫn muốn gắn lợi ích kinh tế hoặc quyền quản trị thực chất cho cộng đồng.

Động thái của *Storj Labs* diễn ra trong bối cảnh nhiều tổ chức trong ngành tiền mã hóa và hạ tầng blockchain cũng lần lượt tìm đến tòa án để tái cấu trúc. Cùng trong tháng, Movement Labs và bể đào Bitcoin *từ*Poolin*từ* đều đã nộp đơn xin tòa bảo hộ để tiến hành sắp xếp lại hoạt động. Ngược lại, sàn phái sinh *từ*BitMEX*từ* chọn lộ trình “đóng cửa có trật tự” hơn là bước vào quy trình phá sản chính thức.

Giới phân tích cho rằng vụ việc của *từ*Storj Labs*từ* có thể trở thành cột mốc trong cuộc tranh luận rộng hơn về quan hệ giữa *từ*token*từ* và *từ*cổ phần*từ*:

- Nếu người nắm giữ *từ*STORJ*từ* được tham gia sở hữu công ty sau tái cấu trúc, những dự án hạ tầng khác có thể xem đây là khuôn mẫu để đàm phán với chủ nợ và nhà đầu tư khi gặp khủng hoảng.

- Nếu tòa án bác bỏ hoàn toàn yêu cầu hoặc chỉ cho phép một mức độ tham gia tượng trưng, ranh giới giữa *từ*token tiện ích*từ* và *từ*chứng khoán*từ* sẽ càng được siết chặt, buộc nhiều dự án phải định nghĩa lại kỳ vọng cho cộng đồng.

Kết luận, *từ*Storj Labs*từ* và *từ*STORJ token*từ* đang bước vào một giai đoạn mang tính bước ngoặt: quá trình phá sản theo Chương 11 không chỉ quyết định số phận của riêng dự án lưu trữ phi tập trung này, mà còn có thể định hình cách thị trường và tòa án nhìn nhận mối quan hệ giữa *từ*token tiện ích*từ* và *từ*quyền sở hữu doanh nghiệp*từ* trong tương lai.