Dòng vốn tổ chức đổ vào Bitcoin(BTC), thời hoàng kim của meme coin Dogecoin(DOGE), Shiba Inu(SHIB) khép lại?

Thị trường *tiền mã hóa* đang chứng kiến làn sóng *vốn tổ chức* ngày càng mạnh mẽ, kéo theo xu hướng suy yếu rõ rệt của *meme coin*. Trong khi *Bitcoin(BTC)* tiếp tục duy trì đà tăng, hai đồng *Dogecoin(DOGE)* và *Shiba Inu(SHIB)* dần đánh mất vị thế dẫn dắt từng có trong các chu kỳ đầu cơ trước đây.

Ở thời điểm hiện tại, tổng vốn hóa của *Dogecoin(DOGE)* và *Shiba Inu(SHIB)* chỉ còn khoảng 13,27 tỷ USD (tương đương khoảng 19.450 tỷ đồng), rơi xuống vùng thấp nhất trong vòng 3 năm trở lại đây. Riêng trong tháng này, con số này đã giảm thêm khoảng 2%. Cùng thời gian, *Bitcoin(BTC)* lại tăng khoảng 10%, thể hiện sự phân hóa rất rõ giữa tài sản dẫn dắt thị trường và nhóm *meme coin*.

Theo dữ liệu thị trường cập nhật gần đây, vốn hóa kết hợp của *Dogecoin(DOGE)* và *Shiba Inu(SHIB)* hiện chỉ chiếm khoảng 1,02% so với tổng vốn hóa *Bitcoin(BTC)* vào khoảng 1.300 tỷ USD. Đây là mức tỷ lệ thấp kỷ lục từ trước đến nay.

Trong giai đoạn bùng nổ *meme coin* năm 2021, hai đồng này từng vươn lên chiếm khoảng 7% quy mô của *Bitcoin(BTC)*. Khi đó, cứ mỗi 1 USD đổ vào Bitcoin thì ước tính gần 7 cent chảy sang các *meme coin*. Hiện nay, dòng vốn tương đương chỉ còn quanh mức 1 cent, cho thấy dòng tiền đầu cơ đã co lại mạnh.

*bình luận* Sự thay đổi này không chỉ đơn thuần là giá giảm mà phản ánh sự dịch chuyển căn bản của dòng vốn. Trong khi *Bitcoin(BTC)* tiếp tục được các nhà đầu tư chuyên nghiệp coi là “tài sản vĩ mô” và là tài sản chủ chốt trong danh mục, thị phần của *meme coin* trong hệ sinh thái *tiền mã hóa* đang bị thu hẹp tương đối.

Nhân tố then chốt đứng sau sự thay đổi cấu trúc này là quá trình *tổ chức hóa* của thị trường. Sau khi Mỹ chấp thuận các quỹ ETF Bitcoin giao ngay trong năm 2024, hàng loạt tổ chức tài chính truyền thống và nhà đầu tư tổ chức đã bước chân vào thị trường *tiền mã hóa*. Dòng vốn mới này có khẩu vị rủi ro, quy trình thẩm định và chuẩn quản trị hoàn toàn khác với nhóm nhà đầu tư cá nhân vốn là lực đẩy chủ yếu của *meme coin* trước đây.

Theo quan sát từ các công ty phân tích thị trường, phần lớn dòng tiền tổ chức ưu tiên phân bổ vào *Bitcoin(BTC)*, xem đây là một dạng tài sản phòng hộ và là kênh đầu tư vĩ mô song hành với vàng, chứng khoán và trái phiếu. Song song với đó, các mảng gắn kết với tài chính truyền thống như token hóa tài sản thực (*RWA*), hạ tầng blockchain và một số giao thức DeFi chủ chốt cũng đang thu hút sự chú ý.

*bình luận* Nói cách khác, dòng tiền từng mang tính đầu cơ cao, chảy vào *meme coin* với kỳ vọng lợi nhuận “nhanh và lớn”, đang được tái phân bổ sang *Bitcoin(BTC)* và những lĩnh vực được đánh giá là bền vững hơn. Bối cảnh lãi suất toàn cầu duy trì ở mặt bằng cao càng khiến dòng vốn trở nên “khó tính”, ưu tiên tài sản có câu chuyện vĩ mô rõ ràng và thanh khoản sâu. Vì vậy, nhận định “thời kiếm tiền dễ dàng với *meme coin* đã khép lại” đang ngày càng được nhiều chuyên gia đồng tình.

Diễn biến trên thị trường phái sinh tiếp tục củng cố bức tranh “tâm điểm *Bitcoin(BTC)*”. Dữ liệu từ thị trường quyền chọn cho thấy nhiều nhà giao dịch đang đặt cược kịch bản *Bitcoin(BTC)* có thể vươn lên vùng tối thiểu 72.000 USD, phản ánh kỳ vọng tăng giá vẫn chiếm ưu thế. Cấu trúc giá quyền chọn và tỷ lệ mua – bán cũng nghiêng về phía kịch bản tăng, trong khi các sản phẩm phái sinh gắn với *meme coin* lại ghi nhận thanh khoản và mức độ quan tâm suy giảm.

Trong bối cảnh đó, thị trường *tiền mã hóa* hiện được vận hành xoay quanh câu chuyện “tái cấu trúc theo hướng lấy *Bitcoin(BTC)* làm trung tâm”. Sự suy yếu của *meme coin* ngày càng ít được nhìn nhận như một nhịp điều chỉnh tạm thời, mà trở thành dấu hiệu của một thay đổi mang tính cấu trúc: khẩu vị rủi ro, tiêu chí đầu tư và nguồn gốc dòng vốn đang khác đi rõ rệt so với chu kỳ trước.

*bình luận* Nếu xu hướng *vốn tổ chức* tiếp tục mở rộng, nhà đầu tư cá nhân có thể sẽ phải thích nghi với một giai đoạn mới, nơi *Bitcoin(BTC)* và các mảng ứng dụng thực tiễn như *RWA* hay hạ tầng blockchain chiếm ưu thế, trong khi không gian cho các câu chuyện thuần đầu cơ kiểu *meme coin* ngày càng bị thu hẹp.