Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Theo CoinDesk đưa tin ngày 23 (giờ địa phương), giao thức **“DeFi”** Balancer(BAL) vừa tung ra gói tái cấu trúc “phanh gấp”, bao gồm giải thể tổ chức phát triển hiện tại và *cải tổ toàn diện* cấu trúc **“token Balancer(BAL)”** nhằm kéo dài đường băng tài chính và cứu vãn mô hình kinh tế đang bộc lộ nhiều điểm yếu.
Theo hai đề xuất quản trị được công bố cùng ngày, Balancer sẽ từng bước chấm dứt hoạt động của đơn vị phát triển Balancer Labs và hợp nhất toàn bộ vận hành vào Balancer OpCo – pháp nhân trực thuộc DAO. Cấu trúc pháp lý cũ đặt tại Estonia sẽ được thay thế bằng mô hình vận hành phi tập trung hơn, với quyền kiểm soát tập trung về phía DAO.
Quy mô tổ chức cũng bị thu hẹp mạnh. Đội ngũ khoảng 25 người sẽ bị cắt giảm xuống còn tương đương 12,5 vị trí toàn thời gian. Ngân sách vận hành hằng năm giảm từ 2,87 triệu USD (khoảng 42,9 tỷ đồng) xuống 1,9 triệu USD (khoảng 28,4 tỷ đồng), tương đương mức cắt giảm khoảng 34%.
Nội dung cải tổ **“token Balancer(BAL)”** thậm chí còn quyết liệt hơn. Đề xuất *tokenomics* mới yêu cầu dừng ngay lập tức việc phát hành **“BAL”** mới, đồng thời khai tử hoàn toàn mô hình token quản trị veBAL từng là trụ cột khuyến khích của giao thức.
Thay vì chia sẻ doanh thu cho nhiều bên như trước, 100% phí giao thức trong tương lai sẽ được chuyển thẳng vào kho bạc DAO. Trước đây, nguồn phí này được phân bổ cho người nắm giữ veBAL, làm phần thưởng cho các pool thanh khoản và đối tác chiến lược.
Để giảm thiểu cú sốc cho nhóm người dùng đang khóa veBAL, Balancer đề xuất chương trình bồi thường bằng stablecoin trị giá khoảng 500.000 USD (xấp xỉ 7,4 tỷ đồng). Song song là kế hoạch *mua lại và đốt* **“BAL”** với hạn mức tối đa 3,6 triệu USD (khoảng 53,8 tỷ đồng), thực hiện theo cơ chế định giá cao hơn nhẹ so với giá thị trường hiện tại, qua đó có thể làm giảm khoảng 35% tổng nguồn cung lưu hành.
Theo ước tính kèm theo đề xuất, các biện pháp này sẽ giúp mức thâm hụt tài chính hàng năm của Balancer giảm từ khoảng 2,6 triệu USD còn 700.000 USD, đồng thời kéo dài “runway” từ dưới 4 năm lên khoảng 9 năm – yếu tố sống còn với một giao thức **“DeFi”** đang chịu áp lực doanh thu lẫn niềm tin thị trường.
Marcus Hardt (Marcus Hardt), đồng sáng lập kiêm CEO Balancer, viết trên X rằng “công nghệ cốt lõi vẫn hoạt động tốt, nhưng mô hình kinh tế xung quanh nó thì không”. Ông thừa nhận đây là thay đổi “đau đớn” với nhà đầu tư veBAL, nhấn mạnh chương trình mua lại **“BAL”** và gói bồi thường bằng stablecoin được thiết kế như “lối thoát” tự nguyện, chứ không phải sự áp đặt bắt buộc với người dùng dài hạn.
Đợt tái cấu trúc quy mô lớn này là bước tiếp theo sau vụ tấn công an ninh nghiêm trọng xảy ra vào tháng 11 năm ngoái, khi Balancer bị hacker chiếm đoạt khoảng 128 triệu USD (xấp xỉ 1.915 tỷ đồng). Sự cố đã làm lung lay đáng kể niềm tin vào thị trường **“DeFi”**, kéo theo TVL (tổng giá trị khóa) của Balancer lao dốc và chi phí vận hành gia tăng.
Trong chính đề xuất, nhóm phát triển thừa nhận vụ hack đã “xóa đi lựa chọn kéo dài thời gian để mô hình kinh tế tự điều chỉnh”, buộc Balancer phải chấp nhận một cú sốc tái cấu trúc nhanh và dứt khoát hơn.
*bình luận* Những động thái này cho thấy Balancer ưu tiên kéo dài đường băng và bảo toàn “cỗ máy kỹ thuật” hơn là tiếp tục nuôi một mô hình thưởng – khuyến khích không còn bền vững. Câu hỏi lớn là liệu cộng đồng có chấp nhận hy sinh kỳ vọng lợi nhuận từ **“BAL”** để đổi lấy khả năng tồn tại lâu dài của giao thức hay không.
Xu hướng của Balancer cũng phù hợp với những xung đột đang diễn ra trong nhiều dự án **“DeFi”** lớn. Aave(AAVE) đã phải điều chỉnh lại cơ chế chia sẻ doanh thu, hướng tới phương án chuyển toàn bộ lợi nhuận cho DAO sau khi nảy sinh bất đồng giữa cộng đồng và nhóm phát triển. Một số thành viên chủ chốt được cho là đã rời dự án sau giai đoạn tranh cãi căng thẳng.
Ở chiều ngược lại, dự án cầu nối xuyên chuỗi Across đang cân nhắc giải thể DAO để chuyển sang mô hình công ty đặt tại Mỹ – gần như đi ngược con đường mà Balancer đang chọn. Những trường hợp này cho thấy mô hình “Labs + DAO” – công ty phát triển kèm DAO quản trị – đang bộc lộ nhiều giới hạn về lợi ích kinh tế, trách nhiệm pháp lý và tính linh hoạt trong điều hành.
*bình luận* Nếu đề xuất của Balancer được thông qua, việc thu hẹp mạnh tổ chức Labs và tập trung quyền lực vào một pháp nhân của DAO có thể trở thành tiền lệ cho các dự án khác đang mắc kẹt giữa yêu cầu tuân thủ pháp lý và mục tiêu phi tập trung. Đồng thời, câu chuyện cũng là lời cảnh báo rằng mô hình veToken – từng được xem là giải pháp “chuẩn” cho khuyến khích dài hạn – không phải lúc nào cũng bền vững trong chu kỳ thị trường suy yếu.
Trên thị trường, giá **“Balancer(BAL)”** hầu như không biến động trước tin tức, giảm chưa đến 1% trong 24 giờ qua và vẫn ở vùng thấp hơn 99% so với đỉnh năm 2021. Hai đề xuất tổ chức lại hoạt động và cải tổ **“token Balancer(BAL)”** hiện đang được thảo luận trên diễn đàn quản trị, trước khi được đưa lên SnapShot để cộng đồng biểu quyết trong thời gian tới.
Bình luận 0