Michael Saylor đẩy mạnh chiến lược tích lũy Bitcoin(BTC), đặt mục tiêu 100만 BTC vào năm 2026

**Theo CoinDesk đưa tin ngày 23 tháng 3 (giờ địa phương)**, chiến lược tích lũy *“Bitcoin(BTC)”* quy mô lớn của công ty *Strategy* đang đặt mục tiêu sở hữu *“100万 BTC”* vào năm 2026. Với việc đã nắm giữ khoảng 3% tổng nguồn cung *Bitcoin(BTC)* hiện tại, hai năm tới được xem là giai đoạn quyết định sống còn của chiến lược này.

Hiện *Strategy* sở hữu khoảng 628.900 *Bitcoin(BTC)*, tương đương khoảng 76 tỷ USD. Để đạt mục tiêu 1 triệu BTC, doanh nghiệp cần mua thêm khoảng 371.100 BTC. Tương ứng với mức giá hiện tại, số vốn mới cần huy động vào khoảng 22 tỷ USD, và bình quân mỗi tuần phải gom thêm khoảng 6.158 BTC một cách đều đặn trên thị trường.

từ *Bitcoin(BTC)*, *Bitcoin yield*, *100만 BTC*, *chiến lược tích lũy BTC*

Theo thông tin được công bố, “động cơ” phía sau chiến lược này là kế hoạch “21/21 Plan” do Michael Saylor đề xuất. Cấu trúc khá đơn giản: trong 3 năm, 21 tỷ USD được huy động qua phát hành cổ phiếu, và 21 tỷ USD còn lại đến từ phát hành trái phiếu chuyển đổi cùng các công cụ nợ khác. Dòng vốn mới sau đó liên tục được bơm vào để mua *Bitcoin(BTC)*, tạo thành một vòng lặp: huy động vốn – mua BTC – tăng giá trị tài sản – tiếp tục huy động.

Trong năm 2024, *Strategy* đã mua vào tổng cộng 234.509 BTC, thể hiện chiến lược mở rộng cực kỳ quyết liệt. Giá mua trung bình hiện ở quanh 49.874 USD/BTC, nhưng các lô mua gần đây đã được thực hiện ở vùng 88.000 USD, cho thấy dòng vốn mới đang chấp nhận mức giá cao hơn đáng kể.

bình luận: Việc chấp nhận mua *Bitcoin(BTC)* ở vùng giá cao hơn mặt bằng giá vốn trung bình phản ánh niềm tin rất lớn vào xu hướng dài hạn, đồng thời cũng làm tăng rủi ro nếu thị trường đảo chiều mạnh.

Động lực then chốt giúp chiến lược này vận hành là “phần bù” giữa giá cổ phiếu và giá trị tài sản ròng (NAV) trên mỗi cổ phần. Khi cổ phiếu của *Strategy* được giao dịch với mức giá cao hơn giá trị *Bitcoin(BTC)* mà công ty nắm giữ, doanh nghiệp có thể phát hành thêm cổ phiếu ở mức giá “đắt” để thu về nhiều vốn hơn, rồi dùng vốn đó mua BTC ở mức giá “rẻ” hơn tương đối. Khoảng chênh lệch này được Saylor gọi là *“Bitcoin yield”* (suất sinh lời Bitcoin), và theo số liệu quý gần nhất, con số này đang ở mức khoảng 20,4%.

bình luận: Đây là cơ chế đòn bẩy tài chính tinh vi – dùng vốn thị trường chứng khoán để khuếch đại lượng BTC nắm giữ, miễn là nhà đầu tư vẫn chấp nhận trả “phí bảo hiểm” cho cổ phiếu so với giá trị BTC bên trong.

Trên thị trường giao ngay, hoạt động gom *Bitcoin(BTC)* diễn ra đều đặn hằng tuần. Từ đầu tháng 2, các lệnh mua từ 855 BTC trở lên liên tục xuất hiện, trong đó nhiều tuần khối lượng vượt mốc 1.000 BTC. Quy mô giao dịch như vậy cho thấy đây là chiến lược tài chính kiểu “tổ chức chủ động”, chứ không phải hoạt động đầu tư nhỏ lẻ.

Bước ngoặt về nhận thức xuất hiện sau tháng 7 năm 2025, khi *Bitcoin(BTC)* vượt mốc 122.000 USD. Từ chỗ từng bị chỉ trích là sử dụng “đòn bẩy liều lĩnh”, chiến lược của *Strategy* dần được giới đầu tư tổ chức đánh giá lại như một mô hình “phân bổ tài sản có tính toán”, tận dụng xu hướng dài hạn của tài sản số.

Tuy nhiên, rủi ro cấu trúc vẫn hiện hữu. Nếu mức premium của cổ phiếu so với NAV biến mất, hoặc chuyển sang trạng thái giao dịch dưới giá trị tài sản (chiết khấu), khả năng huy động vốn mới sẽ suy giảm mạnh. Khi đó, vòng lặp “huy động – mua BTC – tăng tài sản – huy động tiếp” có thể bị gãy. Trong bối cảnh thị trường gấu kéo dài, gánh nặng nợ cố định từ trái phiếu và các khoản vay sẽ trở nên nặng nề hơn rất nhiều.

bình luận: Điểm yếu lớn nhất của mô hình này là phụ thuộc gần như hoàn toàn vào hai yếu tố: xu hướng giá *Bitcoin(BTC)* và niềm tin thị trường đối với cổ phiếu *Strategy*. Nếu một trong hai trục này gãy, cả cấu trúc đòn bẩy có nguy cơ đảo chiều.

Michael Saylor – người từng gọi *Bitcoin(BTC)* là “mốt nhất thời” vào năm 2013 – đã xoay trục hoàn toàn từ năm 2020 và đặt cược toàn bộ chiến lược tài chính doanh nghiệp vào tài sản số này. Cột mốc *“100만 BTC”* vào năm 2026 trở thành bài kiểm tra lớn nhất cho mô hình *chiến lược tích lũy BTC* bằng vốn thị trường chứng khoán.

Nếu thành công, đây có thể được ghi nhận như một trong những chiến lược tài chính doanh nghiệp táo bạo và hiệu quả nhất lịch sử, biến *Strategy* thành “cỗ máy tích lũy *Bitcoin(BTC)*” lớn nhất hành tinh. Ngược lại, nếu thất bại, nó nhiều khả năng sẽ được xem là một trong những thí nghiệm mạo hiểm nhất trong lịch sử thị trường vốn – nơi một doanh nghiệp niêm yết dùng đòn bẩy cổ phiếu và trái phiếu để đặt cược trực diện vào tương lai của *Bitcoin(BTC)*.

từ *Bitcoin(BTC)*, *100만 BTC*, *Bitcoin yield*, *chiến lược tích lũy BTC*