H100 Group đẩy mạnh mô hình treasury Bitcoin(BTC), nhắm vị thế doanh nghiệp nắm giữ BTC lớn hàng đầu châu Âu

Theo CoinDesk đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), công ty *treasury* **Bitcoin(BTC)** niêm yết H100 Group (H100), có trụ sở tại Stockholm (Thụy Điển), đã ký ý định thư (LOI) để mua lại hai công ty cùng mảng tại Na Uy là Moonshot AS và Never Say Die AS. H100 Group tập trung cung cấp **exposure Bitcoin(BTC)** cho nhà đầu tư tổ chức; nếu thương vụ được hoàn tất, lượng **Bitcoin(BTC)** do công ty nắm giữ sẽ tăng mạnh, thu hút sự chú ý của thị trường.

Theo H100 Group, sau khi giao dịch khép lại, kho **Bitcoin(BTC)** của công ty dự kiến đạt khoảng 3.500 BTC, tức gấp khoảng 3 lần so với hiện nay. Với quy mô này, H100 Group có thể trở thành một trong những doanh nghiệp niêm yết nắm giữ **Bitcoin(BTC)** lớn nhất châu Âu. Ban lãnh đạo cho biết mục tiêu không chỉ là mở rộng lượng nắm giữ, mà còn củng cố uy tín với khối tổ chức, cải thiện thanh khoản và gia tăng hiện diện trên thị trường vốn.

Thương vụ mới được công bố sau khi H100 Group, vào tháng 1, đã tiết lộ kế hoạch sáp nhập với công ty *treasury* **Bitcoin(BTC)** Future Holdings AG tại Zurich (Thụy Sĩ). Cả H100 Group và Future Holdings AG đều được cho là nhận được sự hậu thuẫn từ nhà mật mã học người Anh, đồng sáng lập Blockstream, Adam Back (Adam Back). *bình luận* Việc hai “kho bạc Bitcoin(BTC)” châu Âu cùng được một nhân vật kỳ cựu trong ngành ủng hộ đang được giới đầu tư xem như phép thử cho mô hình “công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin(BTC)” trong môi trường giám sát chặt chẽ của châu Âu.

Trọng tâm của cấu trúc giao dịch lần này là mô hình hoán đổi “Bitcoin-đổi-Bitcoin”. Tỷ lệ sở hữu trong pháp nhân hợp nhất sẽ được phân bổ dựa trên số lượng **Bitcoin(BTC)** mà mỗi bên đóng góp, qua đó định giá và quyền sở hữu đều tính theo **Bitcoin(BTC)** thay vì tiền pháp định. Theo H100 Group, cơ chế này giúp cổ đông hiện hữu duy trì mức **exposure Bitcoin(BTC)** trên mỗi cổ phiếu, giảm lo ngại pha loãng do phát hành thêm cổ phần nhưng vẫn mở rộng bảng cân đối kế toán một cách nhanh chóng. *bình luận* Nói cách khác, công ty đang dùng chính Bitcoin(BTC) như “đơn vị vốn” để tái cấu trúc sở hữu, thay vì pha loãng bằng tiền mặt hoặc nợ.

Giao dịch được thiết kế theo hình thức hoán đổi cổ phần (all-share), không kèm bất kỳ khoản thanh toán tiền mặt nào. Tổng lượng **Bitcoin(BTC)** mà Moonshot AS và Never Say Die AS đang nắm giữ được ước tính khoảng 2.450 BTC, sẽ được “gộp” vào bảng cân đối kế toán của H100 Group sau khi sáp nhập.

H100 Group dự kiến ký hợp đồng mua bán chính thức vào khoảng ngày 22 tháng 4, và hoàn tất các thủ tục phê duyệt cần thiết sau Đại hội cổ đông thường niên tháng 5. Trong ngày công bố thông tin, cổ phiếu H100 Group tăng khoảng 2%, cho thấy thị trường phản ứng tích cực với kế hoạch mở rộng quy mô **Bitcoin(BTC)**. *bình luận* Diễn biến giá cổ phiếu cho thấy nhà đầu tư đang định giá cao hơn cho mô hình “kho bạc” Bitcoin(BTC) khi doanh nghiệp chứng minh được chiến lược M&A rõ ràng và không phải dùng tiền mặt.

Trong bối cảnh mô hình **treasury Bitcoin(BTC)** lan rộng trên thị trường vốn truyền thống, bước đi của H100 Group có thể làm nóng thêm cuộc cạnh tranh “quy mô” giữa các doanh nghiệp niêm yết tại châu Âu. Càng nhiều công ty lựa chọn tích lũy **Bitcoin(BTC)** như một tài sản chiến lược và trở thành kênh tiếp cận cho nhà đầu tư tổ chức, cuộc chơi sẽ không chỉ dừng ở lượng **Bitcoin(BTC)** nắm giữ. Yếu tố thanh khoản cổ phiếu, chất lượng quản trị doanh nghiệp, khả năng huy động vốn và mức độ minh bạch ngày càng được xem là “phần thưởng niêm yết” mà thị trường sẵn sàng trả giá cao hơn. *bình luận* Nếu xu hướng này tiếp diễn, châu Âu có thể hình thành một “bảng xếp hạng” các công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin(BTC), nơi lợi thế không chỉ đến từ số BTC tích lũy mà còn từ hệ sinh thái tài chính và quản trị xung quanh tài sản đó.