Vương quốc Anh: Stablecoin chưa đủ điều kiện trở thành tương lai của tiền tệ

Vương quốc Anh: Stablecoin chưa phải là “tương lai của tiền tệ”

Theo Reuters đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), trong một phiên điều trần do Ủy ban Quy định Dịch vụ Tài chính (FSRC) thuộc Thượng viện Vương quốc Anh tổ chức nhằm đánh giá cách thức quản lý stablecoin, nhiều chuyên gia nhận định rằng tài sản số này chưa thể được xem là “tương lai của tiền tệ”. Thay vào đó, stablecoin hiện chủ yếu được dùng như công cụ để “ra vào” thị trường tiền mã hóa, thay vì có chức năng thanh toán như tiền tệ truyền thống.

Phiên điều trần là một phần trong cuộc khảo sát công khai về khung pháp lý dành cho stablecoin, trong đó Thượng viện Anh đã mổ xẻ các tiêu chí như vai trò của stablecoin trong thanh toán, ảnh hưởng đến hệ thống ngân hàng, ổn định tài chính và so sánh với dự luật GENIUS về stablecoin đang được đề xuất tại Mỹ.

“Việc áp dụng stablecoin tại Anh vẫn hết sức chậm chạp”

Tại buổi điều trần, Chris Giles – cây viết kinh tế của Financial Times, cho biết việc áp dụng stablecoin tại Anh đang gặp nhiều trở ngại. “Người dùng không thể tin tưởng sử dụng stablecoin như tiền vì thiếu khung pháp lý rõ ràng”, ông nhận định.

Giles lưu ý rằng, nếu được quản lý một cách thích hợp, stablecoin có thể hỗ trợ hiệu quả cho các giao dịch xuyên biên giới cũng như thanh toán quy mô lớn giữa các doanh nghiệp. Tuy nhiên, tại Vương quốc Anh, hệ thống chuyển tiền đã hoạt động rất trơn tru. Do đó, stablecoin gắn với bảng Anh chưa đủ khả năng cạnh tranh với ngân hàng truyền thống.

Bình luận: Giles cũng nhấn mạnh rằng stablecoin hiện chỉ đóng vai trò như một “cổng chuyển tiếp” vào – ra thị trường tiền mã hóa và hoàn toàn không phải là một công nghệ có thể làm thay đổi cục diện tài chính toàn cầu.

Stablecoin có phải là công cụ trả lãi hay rủi ro tài chính?

Một chủ đề khác gây tranh luận là việc stablecoin có nên trả lãi hay không. Theo Giles, nếu stablecoin chỉ đóng vai trò là “công nghệ thanh toán”, thì khái niệm lãi suất là không cần thiết. Tuy nhiên, nếu được dùng như một kênh gửi tiền, stablecoin sẽ xung đột với vai trò huy động vốn của ngân hàng.

Ông bày tỏ sự đồng tình với cách tiếp cận của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), khi coi stablecoin như một dạng “tiền tệ”, do đó cần yêu cầu dự trữ tài sản tương đương 100%, cũng như đảm bảo tính thanh khoản trong khủng hoảng.

Tuy vậy, Giles cũng cảnh báo rằng stablecoin vẫn có thể bị lợi dụng như “túi tiền mặt kiểu mới” cho các giao dịch bất hợp pháp. Theo ông, chính sách giám sát sàn giao dịch quốc tế, xác minh danh tính (KYC) và phòng chống rửa tiền (AML) cần được đẩy mạnh hơn nữa.

Dự luật GENIUS của Mỹ: “lỗi lầm chính sách nghiêm trọng”

Arthur E. Wilmarth Jr., Giáo sư luật tài chính tại Đại học George Washington, đưa ra quan điểm tương đối tiêu cực về stablecoin và đặc biệt chỉ trích mạnh mẽ dự luật GENIUS của Mỹ. Ông gọi đây là một “thảm họa” khi cho phép doanh nghiệp tư nhân phát hành stablecoin gắn với đồng USD mà không cần vai trò của ngân hàng.

Wilmarth cho rằng điều này sẽ đe dọa đến mạng lưới an toàn tài chính đã được xây dựng từ hàng thế kỷ, và mở ra kẽ hở lớn cho hành vi lách luật (regulatory arbitrage). Ông nhấn mạnh rằng Hoa Kỳ đang có quá nhiều quyết sách sai lầm về tiền mã hóa, và trong khi đó, Anh đang hướng đến một khuôn khổ quản lý “có trách nhiệm, minh bạch và an toàn” hơn nhiều.

Vương quốc Anh hướng đến một mô hình quản lý ổn định hơn

Phiên điều trần đã thể hiện rõ quan điểm thận trọng và nhất quán của Vương quốc Anh đối với việc tích hợp stablecoin vào hệ thống tài chính. Trong khi Mỹ tiếp tục tranh cãi về vai trò của doanh nghiệp tư nhân trong phát hành stablecoin, Anh cho thấy họ ưu tiên sự ổn định và kiểm soát tài chính.

Bình luận: Các chuyên gia cho rằng động thái này có thể mang lại lợi thế cho Anh trong việc dần chuyển đổi stablecoin thành công cụ tiền tệ do nhà nước kiểm soát, tránh phụ thuộc vào những cái tên lớn trong ngành như Binance hay Tether.

Tuy nhiên, với khoảng cách lớn trong hệ thống quản lý giữa các quốc gia, Anh sẽ cần phối hợp chặt chẽ với các nước khác để xây dựng chuẩn mực chung cho stablecoin trong tương lai.

Kết luận

Cuộc thảo luận vừa qua tại Thượng viện Anh cho thấy stablecoin hiện vẫn chỉ là “công cụ trung gian” trong thị trường tiền mã hóa, chưa đủ tín nhiệm hay tính pháp lý để trở thành “tương lai của tiền tệ”. Trong bối cảnh các vấn đề về quy trình quản lý, an toàn tài sản và rủi ro tài chính ngày càng được chú trọng, việc định hình lại vai trò và khung kiểm soát của “từ stablecoin” tại Anh được đánh giá là bước đi cần thiết và mang tính định hướng cho các quốc gia khác.