Tài sản spot Bitcoin(BTC) ETF giảm dưới 100 tỷ USD, dòng tiền chuyển sang Ethereum(ETH) và Ripple(XRP)

Theo dữ liệu từ SoSoValue ngày 3 (giờ địa phương), quy mô tài sản của các quỹ hoán đổi danh mục giao dịch spot Bitcoin(BTC) đã giảm xuống dưới ngưỡng 100 tỷ USD – tương đương khoảng 145,4 nghìn tỷ đồng – lần đầu tiên kể từ tháng 4 năm 2025. Xu hướng sụt giảm này diễn ra trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa suy yếu và nhiều dấu hiệu cho thấy dòng vốn đầu tư tổ chức cũng đang rút lui.

Spot Bitcoin ETF ghi nhận dòng tiền rút gần 300 triệu USD chỉ trong một ngày

Cụ thể, theo nền tảng phân tích ETF tiền mã hóa SoSoValue, có khoảng 272 triệu USD – tức gần 4.000 tỷ đồng – bị rút khỏi các quỹ spot Bitcoin ETF chỉ riêng trong ngày 3. Điều này khiến tổng tài sản quản lý (AUM) của các quỹ này lần đầu tiên rơi xuống dưới 100 tỷ USD kể từ tháng 4 năm 2025. Trước đó, ETF từng đạt đỉnh vào tháng 10 năm 2025 với khối tài sản quản lý khoảng 168 tỷ USD, nhưng liên tục chịu áp lực điều chỉnh trong những tháng gần đây.

Cùng ngày, giá Bitcoin đã giảm xuống dưới mốc 74.000 USD, đánh dấu xu hướng tiêu cực của thị trường. Theo dữ liệu từ CoinGecko, tổng giá trị vốn hóa của thị trường tiền mã hóa toàn cầu cũng giảm mạnh từ 3.110 tỷ USD tuần trước xuống chỉ còn khoảng 2.640 tỷ USD – tương đương khoảng 3.837 nghìn tỷ đồng.

Dòng tiền chuyển dịch sang Ethereum, Ripple, Solana

Mặc dù dòng tiền tiếp tục bị rút khỏi các spot Bitcoin ETF, nhưng một số ETF của các loại tiền mã hóa thay thế lại ghi nhận mức tăng nhẹ. Cụ thể, Ethereum(ETH) ETF ghi nhận dòng vốn vào khoảng 14 triệu USD, Ripple(XRP) ETF khoảng 19,6 triệu USD và Solana(SOL) ETF khoảng 1,2 triệu USD.

Trước đó một ngày – ngày 2 – các Bitcoin ETF đã từng ghi nhận dòng tiền vào mạnh lên tới 562 triệu USD, cho thấy một sự hồi phục tạm thời. Tuy nhiên, xu hướng tiêu cực nhanh chóng quay trở lại, khiến tổng dòng tiền rút từ đầu năm đến nay lên tới khoảng 1,3 tỷ USD – tương đương gần 19.000 tỷ đồng.

ETF phát hành dưới giá chuẩn, tín hiệu thay đổi từ khối tổ chức?

Một trong những vấn đề đang được giới chuyên gia quan tâm là việc nhiều ETF tiếp tục được phát hành ngay cả khi giá phát hành thấp hơn giá chuẩn – cụ thể là dưới mức tham chiếu 84.000 USD. Đây được coi là một trong những lý do chính khiến dòng vốn vào các ETF chậm lại, đồng thời cũng là tín hiệu cho thấy chiến lược của các nhà đầu tư tổ chức có thể đang thay đổi.

Nate Geraci – chiến lược gia ETF kỳ cựu – nhận định: “Phần lớn dòng vốn vào Bitcoin ETF đến với tầm nhìn đầu tư dài hạn. Do vậy, dù thị trường điều chỉnh, khả năng xảy ra đợt bán tháo quy mô lớn là không cao”.

Thomas Restout – Giám đốc điều hành của B2C2 – cũng có quan điểm tương tự. Ông cho rằng tổ chức đầu tư có mức độ kiên nhẫn cao hơn nhà đầu tư cá nhân, và hiện đang có xu hướng chuyển dần sang các hình thức giao dịch trực tiếp on-chain thay vì thông qua ETF. “Giai đoạn tiếp theo sẽ là khi các tổ chức trực tiếp nắm giữ và giao dịch tài sản mã hóa. Điều này sẽ làm mờ ranh giới giữa tài chính truyền thống và thế giới blockchain”, ông bổ sung.

Thị trường chuyển hướng: Từ ETF sang giao dịch on-chain?

Dù spot Bitcoin ETF đã mở rộng khả năng tiếp cận của nhà đầu tư tới thị trường tiền mã hóa, nhưng đợt điều chỉnh gần đây cũng cho thấy giới hạn của hình thức đầu tư này. Việc phát hành ở mức giá thấp hơn giá chuẩn có thể tạo ra hiện tượng méo mó thị trường và dẫn đến dòng tiền tháo chạy.

Ngược lại, giao dịch on-chain được cho là mang lại tính linh hoạt hơn và có khả năng phản ánh giá thị trường tức thì. Các chuyên gia dự đoán rằng dòng vốn tổ chức sẽ tiếp tục dịch chuyển về các giải pháp giao dịch on-chain trong thời gian tới. Năm 2026 được kỳ vọng sẽ là thời điểm đánh dấu sự chuyển giao rõ rệt từ các công cụ đầu tư gián tiếp sang hình thức sở hữu và quản lý tài sản mã hóa trực tiếp.

Dòng vốn ETF chỉ là một phần của bức tranh, nhưng xu hướng chuyển dịch mà nó khơi dậy đang phản ánh bước ngoặt trong lộ trình phát triển của thị trường tiền mã hóa. Việc đầu tư chuyển từ ETF sang các mô hình on-chain đang cho thấy sự tái định hình của một “hệ sinh thái tổ chức” mới – nơi các nhà đầu tư lớn không chỉ tìm kiếm lợi nhuận mà còn chủ động tham gia vào vận hành và cấu trúc thị trường số.