Dự án tiền mã hóa bị siết vốn nếu thiếu tính ứng dụng và người dùng thực tế

Các quỹ đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền mã hóa đang dần siết chặt hoạt động rót vốn. Không còn đầu tư theo phong trào hay kỳ vọng viển vông vào công nghệ blockchain, giờ đây chỉ những dự án có “tính ứng dụng” và “nhu cầu thực tế” mới đủ sức tồn tại trên thị trường đang ngày càng cạnh tranh khốc liệt.

Theo thông tin từ sự kiện Token2049 tổ chức tại Singapore ngày 24 (giờ địa phương), bà Sylvia To – Giám đốc điều hành của Bullish Capital Management – cho biết các quỹ đầu tư mạo hiểm hiện đang trở nên thận trọng hơn rất nhiều so với trước đây. Bà bình luận rằng: “Trước kia, chỉ cần một lời quảng cáo kiểu như ‘đây là một Ethereum Killer mới’ thì nhiều nhà đầu tư cũng sẵn sàng xuống tiền. Giờ thì chuyện đó không còn dễ xảy ra nữa”.

Thật vậy, sự hào hứng đầu tư vào các dự án blockchain đã dẫn tới hệ sinh thái bị “phân mảnh quá mức”, vốn bị xem là một cấu trúc đầu tư kém hiệu quả. Dòng tiền đã đổ dồn vào nhiều mạng blockchain thế hệ mới (layer 1) hoặc các giải pháp hạ tầng mà không xét đến khả năng duy trì dài hạn. Kết quả là hàng loạt dự án bị “bỏ rơi” vì không chứng minh được giá trị sử dụng thực tế.

Bà Sylvia To nhận định, ngành công nghiệp tiền mã hóa hiện đã bước sang một giai đoạn phát triển mới. Thay vì chạy theo trào lưu, các quỹ giờ đây quan tâm nhiều hơn đến câu hỏi: “Ai thực sự đang sử dụng dự án này?”. Theo đó, các chỉ số như tần suất sử dụng, số lượng giao dịch hay khối lượng chuyển đổi đang trở thành tiêu chí sống còn trong quá trình xét duyệt đầu tư.

Bà nhấn mạnh: “Hạ tầng blockchain đã được xây dựng khá nhanh, nhưng nếu người dùng và lưu lượng truy cập không tương xứng thì thật khó có lý do chính đáng cho việc huy động vốn”, đồng thời cảnh báo rằng sự hấp dẫn về mặt kỹ thuật chưa đủ, khi dự án... không có người dùng thật sự.

Một số startup tiền mã hóa đang đặt mục tiêu gọi vốn vào năm 2025, nhưng vẫn bị chỉ trích vì đang dựa vào “định giá phi thực tế”. Bà Sylvia To cảnh báo rằng: “Nhiều đội ngũ đang kỳ vọng quá mức vào dòng tiền tương lai để huy động vốn. Điều này mang tính đầu cơ cao và rất rủi ro”.

Giới chuyên gia đồng thuận rằng thị trường hiện đang chạm tới giai đoạn trưởng thành. Những dự án không có “tệp người dùng rõ ràng” và “mô hình doanh thu bền vững” sẽ đối mặt với nguy cơ rút vốn ngày càng cao. Nói cách khác, trọng tâm trong hoạt động đầu tư đã thay đổi: từ “kỳ vọng tăng trưởng” sang “khả năng được sử dụng thực tế”.

Từ khóa chính: “tính ứng dụng”, “nhu cầu thực tế”, “phân mảnh quá mức”, “định giá phi thực tế”, “Ethereum Killer”