RedotPay gọi vốn 150 triệu USD, đặt mục tiêu IPO Mỹ với định giá 4 tỷ USD giữa bão nhân sự

Theo Bloomberg đưa tin ngày 18 (giờ địa phương), công ty thanh toán bằng *từ stablecoin* có trụ sở tại Hồng Kông là RedotPay đang chuẩn bị doanh nghiệp phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (*từ IPO*), đồng thời tìm cách huy động 150 triệu USD (khoảng 2.257 tỷ đồng) trong vòng gọi vốn *từ pre-IPO*. Mức định giá mục tiêu là 4 tỷ USD, trong bối cảnh công ty đã có lợi nhuận nhưng vẫn muốn “đi trước” để củng cố nguồn vốn, khiến thị trường đặc biệt chú ý.

Trong kế hoạch hiện tại, RedotPay dự định niêm yết tại Mỹ sớm nhất trong năm nay và đặt mục tiêu huy động 150 triệu USD ở vòng *từ pre-IPO*. Theo số liệu công ty công bố, tổng giá trị thanh toán thường niên (TPV) tính đến tháng 12 năm ngoái đã vượt mốc 10 tỷ USD, tăng hơn 300% so với cùng kỳ năm trước. Hai nhà đầu tư hiện hữu là Coinbase Ventures và Circle Ventures được xem là yếu tố củng cố niềm tin vào hạ tầng và mô hình kinh doanh của RedotPay.

Tính đến nay, RedotPay đã huy động lũy kế khoảng 194 triệu USD, trong đó vòng Series B trị giá 107 triệu USD do quỹ Goodwater Capital dẫn dắt. Doanh thu thường niên hiện ước đạt trên 150 triệu USD. Mô hình cốt lõi của RedotPay là chuyển đổi *từ tiền mã hóa* sang tiền pháp định để sử dụng trên hạ tầng thanh toán truyền thống, qua đó thu phí giao dịch và các khoản phí dịch vụ khác.

Theo nguồn tin trên, các ngân hàng đầu tư như JP Morgan(JPM), Goldman Sachs(GS) và Jefferies(JEF) nhiều khả năng sẽ đóng vai trò đồng bảo lãnh cho thương vụ *từ IPO* này. Số vốn huy động được dự kiến sẽ được dùng để tăng cường hệ thống tuân thủ quy định, nâng cấp công nghệ và mở rộng thị trường ngoài Hồng Kông. Bối cảnh các tổ chức như BlackRock(BLK) gia tăng mức độ tiếp xúc với *từ Bitcoin(BTC)*, cùng với dòng vốn tổ chức quay trở lại thị trường tài sản số, đang tạo ra “cửa sổ” mới cho các doanh nghiệp hạ tầng *từ crypto* tiến ra công chúng.

Tuy vậy, yếu tố nội bộ của RedotPay vẫn là dấu hỏi. Trong vòng chưa đầy một năm, đã có ít nhất hơn 5 lãnh đạo chủ chốt rời công ty sau thời gian làm việc ngắn, trong đó có nhiều vị trí cấp cao phụ trách vận hành và công nghệ. Vị trí phụ trách tuân thủ (compliance) cũng liên tục thay đổi, và hiện ghế Giám đốc tài chính (CFO) vẫn đang để trống. Việc theo đuổi định giá 4 tỷ USD trong bối cảnh bộ máy quản trị chưa hoàn toàn ổn định được xem là rủi ro đáng kể trong mắt nhà đầu tư tổ chức.

bình luận Mô hình *từ stablecoin* gắn với hạ tầng thanh toán truyền thống vốn chịu sức ép kép: vừa phải thỏa mãn các yêu cầu giám sát chặt chẽ về dòng tiền, vừa không được phép “đứt gãy” vận hành trước nhu cầu giao dịch theo thời gian thực. Vì thế, khoảng trống nhân sự cấp cao – nhất là ở vị trí CFO và tuân thủ – có thể là điểm trừ lớn trong quá trình chào bán ra công chúng.

Giới phân tích nhận định thương vụ *từ IPO* của RedotPay sẽ trở thành phép thử cho việc liệu *từ thanh toán bằng stablecoin* có được thị trường vốn quốc tế nhìn nhận như một ngành độc lập, tách biệt khỏi nhóm *từ fintech* và *từ giao dịch tiền mã hóa* truyền thống hay không. Nếu RedotPay bảo vệ thành công mức định giá 4 tỷ USD, áp lực “mua lại hoặc bị bỏ lại” có thể gia tăng với các công ty *từ fintech* đang do dự trước xu hướng tích hợp *từ stablecoin* vào sản phẩm thanh toán của mình.

Ngược lại, nếu nhu cầu mua cổ phiếu trong quá trình *từ IPO* không đạt kỳ vọng, thị trường có thể coi đây là dấu hiệu cho thấy “chiết khấu tuân thủ” đối với các doanh nghiệp *từ crypto* vẫn còn rất lớn, đặc biệt với các công ty đặt trụ sở tại những khu vực ngoài Mỹ và châu Âu. Điều này có thể dẫn tới làn sóng đánh giá lại định giá của nhiều “kỳ lân crypto” khác đang chuẩn bị kế hoạch niêm yết, buộc họ phải điều chỉnh kỳ vọng hoặc kéo dài thời gian ở lại thị trường tư nhân.

bình luận Thực tế, trong nhiều thương vụ trước đây, các công ty hạ tầng *từ crypto* thường phải chấp nhận mức chiết khấu định giá đáng kể so với các doanh nghiệp *từ fintech* thuần túy, do rủi ro quy định và biến động chính sách. Kết quả *từ IPO* của RedotPay vì thế có thể trở thành “mốc tham chiếu” mới về mức định giá hợp lý cho các mô hình thanh toán dựa trên *từ stablecoin*.

Tóm lại, thương vụ huy động 150 triệu USD và kế hoạch niêm yết tại Mỹ với định giá mục tiêu 4 tỷ USD biến RedotPay thành tâm điểm chú ý của thị trường *từ tiền mã hóa* trong giai đoạn hiện tại. Thành công hay thất bại của kế hoạch *từ IPO* này không chỉ là câu chuyện riêng của một doanh nghiệp, mà còn là thước đo quan trọng cho mức độ tin tưởng của nhà đầu tư toàn cầu đối với hạ tầng *từ thanh toán stablecoin* và tương lai của các công ty *từ crypto* trên thị trường chứng khoán truyền thống.