Ethereum(ETH) Foundation rót thêm 7,5 triệu USD vào Morpho, đẩy mạnh chiến lược vận hành tài sản DeFi on-chain

Theo CoinDesk đưa tin ngày 18 (giờ địa phương), *từ Ethereum(ETH)* Foundation đã tiếp tục bơm vốn vào giao thức tài chính phi tập trung *từ Morpho*, qua đó củng cố thêm chiến lược vận hành tài sản *từ on-chain* thay vì chỉ đơn thuần bán ra trên thị trường. Động thái ưu tiên “*từ DeFi* hóa” nguồn lực của mình khiến giới đầu tư tiền mã hóa đặc biệt chú ý.

Ethereum Foundation thông báo đã gửi thêm 3.400 *từ Ethereum(ETH)* vào *từ Morpho*, tương đương khoảng 7,5 triệu USD, tức khoảng 112 tỷ đồng. Trong số đó, 1.000 ETH được phân bổ riêng vào sản phẩm *từ Morpho Vaults V2*.

Đây là bước đi nối tiếp khoản gửi đầu tiên từ tháng 10 năm 2025. Khi đó, quỹ đã đưa 2.400 ETH (khoảng 5,3 triệu USD, 79 tỷ đồng) cùng khoảng 6 triệu USD (khoảng 90 tỷ đồng) stablecoin vào hệ sinh thái *từ Morpho*. Tính cả lần mới nhất, tổng giá trị dòng tiền mà Ethereum Foundation phân bổ cho *từ Morpho* đã tiến sát mức 19 triệu USD, tương đương khoảng 285 tỷ đồng.

Động thái này gắn chặt với chính sách tài chính mới được công bố tháng 6 năm 2025, trong đó Ethereum Foundation chính thức chuyển hướng sang chiến lược vận hành tài sản *từ on-chain* dựa trên khung “*từ Defipunk*”. Thay vì bán ETH để lấy tiền mặt chi trả chi phí vận hành như trước, quỹ lựa chọn đưa tài sản vào các giao thức *từ DeFi* đáp ứng tiêu chí không cần cấp phép, có thể kiểm chứng và khó bị can thiệp, qua đó vừa tạo nguồn thu bền vững, vừa trực tiếp hỗ trợ hạ tầng của chính mạng lưới.

*bình luận* Việc một tổ chức cốt lõi của hệ sinh thái như Ethereum Foundation chuyển từ “bán tài sản” sang “vận hành tài sản trong *từ DeFi*” cho thấy cách nhìn mới về quản trị nguồn vốn: ít mang màu sắc đầu cơ, nhiều hơn tính “tham gia cấu trúc” và định hình chuẩn mực hạ tầng.

Ethereum Foundation đặc biệt nhấn mạnh mô hình thiết kế của *từ Morpho Vaults V2*. Hệ thống này dùng giấy phép mã nguồn mở GPL-2.0, cho phép bất kỳ ai cũng có thể xem, kiểm tra và fork mã nguồn. Các hợp đồng thông minh cốt lõi được xây dựng ở dạng “immutable” – không thể thay đổi, không có khóa quản trị, không có cơ chế nâng cấp, không có nút bấm dừng khẩn cấp. Theo Ethereum Foundation, “một hạ tầng thật sự mang tính cypherpunk không đòi hỏi người dùng phải ‘tin’ nhà phát triển”.

Cách tiếp cận nói trên ăn khớp với xu hướng đang nổi lên trong thị trường *từ DeFi*: ưu tiên tối đa tính chống kiểm duyệt, minh bạch và giảm phụ thuộc vào yếu tố “đáng tin” của con người.

Số liệu từ DefiLlama cho thấy *từ Morpho* hiện là một trong những giao thức cho vay *từ DeFi* lớn nhất thị trường, với tổng giá trị khóa (TVL) khoảng 6,9 tỷ USD, tương đương hơn 10,36 nghìn tỷ đồng, chỉ đứng sau Aave(AAVE). Bên cạnh dòng vốn từ cộng đồng, các tổ chức tài chính truyền thống cũng đã bắt đầu tham gia. Tập đoàn quản lý tài sản Apollo Global Management, đơn vị đang vận hành khối tài sản khoảng 940 tỷ USD, mới đây đã ký thỏa thuận có thể nắm giữ tối đa 9% tổng nguồn cung token *từ Morpho* trong 4 năm tới.

Quyết định tăng vốn vào *từ Morpho* diễn ra trong bối cảnh vai trò của Ethereum Foundation đang bị đưa ra tranh luận. Bản “EF Manifesto” dài 38 trang công bố tuần trước làm dấy lên câu hỏi liệu tổ chức này có đang dần “lùi lại” khi Ethereum ngày càng được các định chế truyền thống đón nhận. Tuy vậy, trước đó vào tháng 2, quỹ đã thành lập một bộ phận chuyên trách hỗ trợ các giao thức *từ DeFi* không cần cấp phép, ưu tiên quyền riêng tư, cho thấy định hướng rõ ràng hơn về mặt chiến lược.

*bình luận* Thay vì trả lời tranh luận bằng những tuyên bố mơ hồ, Ethereum Foundation đang chọn cách thể hiện qua hành động: đẩy vốn vào các hạ tầng *từ DeFi* “không cần tin tưởng” đúng nghĩa, phù hợp với tinh thần ban đầu của Ethereum.

Nhìn tổng thể, khoản đầu tư mới của Ethereum Foundation vào *từ Morpho* mang ý nghĩa vượt xa câu chuyện lợi nhuận. Đây là lời khẳng định về kiểu hệ sinh thái *từ DeFi* mà mạng lưới Ethereum muốn gắn bó: mở, chống kiểm duyệt, ưu tiên sự bền vững và minh bạch thay vì chạy theo lợi nhuận ngắn hạn. Đối với thị trường, đây là tín hiệu cho thấy các nguồn lực lớn như Ethereum Foundation sẵn sàng sử dụng chính tài sản *từ Ethereum(ETH)* của mình để “đặt cược” vào tương lai *từ DeFi* on-chain, qua đó tạo thêm niềm tin cho nhà đầu tư và các tổ chức đang cân nhắc bước chân sâu hơn vào lĩnh vực này.