26,1 tỷ USD RPO của Cerebras, giá trị hợp đồng Microsoft chưa công bố

Cerebras Systems ($CBRS) đã ký hợp đồng cung cấp dịch vụ suy luận trên nền tảng đám mây cho Microsoft ($MSFT). Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2026, tổng nghĩa vụ thực hiện còn lại (RPO) của Cerebras là 26,1 tỷ USD (khoảng 34,8 nghìn tỷ won).

Trong báo cáo quý III nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ngày 12 tháng 11, Cerebras cho biết hợp đồng được ký trong nửa cuối năm 2026. Báo cáo đã xác định Microsoft là đối tác của hợp đồng đám mây mà tài liệu kết quả quý III trước đó chưa nêu tên.

Thỏa thuận có điều khoản thương mại ưu đãi dành cho Microsoft và yêu cầu hoàn thành các mốc theo từng giai đoạn trước khi dịch vụ suy luận bắt đầu. Báo cáo không công bố giá trị hợp đồng, công suất cung cấp hay ngày ký cụ thể.

Do đó, không thể xem con số 26,1 tỷ USD là giá trị hợp đồng với Microsoft. Ngày ký chưa được công bố cụ thể, nên cũng chưa thể xác định hợp đồng này có được tính vào RPO tại thời điểm cuối tháng 9 hay không.

RPO là phần doanh thu tương lai đã cam kết theo hợp đồng nhưng chưa được thực hiện hoặc mới thực hiện một phần. Chỉ số này khác với doanh thu đã ghi nhận và tiền mặt công ty đang nắm giữ.

Cerebras cho biết một phần đáng kể tổng RPO đến từ hợp đồng với OpenAI, nhưng không phân tách số tiền theo từng khách hàng. Báo cáo cũng cho biết RPO có thể thay đổi nếu ước tính về khoản đối giá biến đổi được điều chỉnh.

RPO tăng từ 25,4 tỷ USD (khoảng 33,9 nghìn tỷ won) ngày 30 tháng 6 lên 26,1 tỷ USD ngày 30 tháng 9. Theo các số liệu được công bố, mức tăng là khoảng 700 triệu USD (khoảng 930 tỷ won). Cerebras không công bố phần tăng theo từng khách hàng, nên không có căn cứ để xem khoản tăng này là giá trị hợp đồng Microsoft.

Hợp đồng đã công bố với OpenAI bao gồm việc cung cấp 750 MW công suất tính toán suy luận của Cerebras. Thời hạn hợp đồng là 3 hoặc 4 năm, và OpenAI có thể gia hạn tối đa 5 năm. Thỏa thuận còn có quyền lựa chọn mua thêm 1,25 GW; nếu được thực hiện, tổng công suất có thể đạt tối đa 2 GW. Cerebras đã công bố riêng lịch cung cấp cho OpenAI trong bản tin trước.

Doanh thu quý III của Cerebras theo chuẩn mực kế toán Mỹ (GAAP) đạt 210,8 triệu USD (khoảng 281 tỷ won), tăng 55% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu từ dịch vụ đám mây và các dịch vụ khác đạt 141,9 triệu USD (khoảng 189 tỷ won), tăng 265%. Bản tin trước về kết quả quý III đã đề cập các số liệu này.

Doanh thu ghi nhận trong quý III từ hợp đồng OpenAI là 72,4 triệu USD (khoảng 97 tỷ won). Cerebras cho biết đây là số thuần sau khi tính khoản phân bổ 3,2 triệu USD (khoảng 4,3 tỷ won) của tài sản chứng quyền khách hàng.

Khoản doanh thu này là số tiền được ghi nhận trên sổ sách trong quý, còn RPO là giá trị được phân bổ cho các hợp đồng chưa thực hiện hoặc mới thực hiện một phần. Hai chỉ số có thời điểm tham chiếu và bản chất khác nhau.

Bob Komin, Giám đốc tài chính (CFO) của Cerebras, nói trong buổi công bố kết quả kinh doanh: “Đường ống cơ hội kinh doanh về suy luận AI tốc độ cao đã tăng hơn 10 lần trong quý”. Con số này phản ánh thay đổi về các cơ hội kinh doanh do công ty đưa ra, không phải giá trị hợp đồng đã ký.

Trong báo cáo quý III nộp ngày 12 tháng 11 năm 2026, Cerebras dự kiến khoảng 33% RPO tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2026 sẽ được ghi nhận thành doanh thu trước ngày 30 tháng 9 năm 2028. Điều này cho thấy toàn bộ RPO sẽ không được ghi nhận thành doanh thu trong thời gian ngắn.

Cerebras cũng dự kiến 44% RPO tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2026 sẽ được ghi nhận trong khoảng 25–48 tháng tiếp theo, còn phần còn lại sẽ được ghi nhận sau đó. Công ty cho biết thay đổi thời điểm giao hàng theo yêu cầu của khách hàng có thể làm thay đổi lịch ghi nhận doanh thu.